二季度以來，中國工業(yè)需求逐漸恢復，房地產(chǎn)投資大幅上升，制造業(yè)PMI再次上升至榮枯線以上，加上4月末美聯(lián)儲會議決定暫不加息，上期所有色金屬指數(shù)IMCI從最低的1898反彈至最高2299一線，隨后承壓調(diào)整。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國4月官方制造業(yè)PMI為50.1，低于4月官方制造業(yè)PMI，反映出4月工業(yè)活動減少，工業(yè)恢復的持續(xù)性遭到質(zhì)疑。此外，6月15日美聯(lián)儲加息概率增大，5月及6月初市場將受壓制。因此，二季度有色金屬價格可能保持寬幅波動，待美聯(lián)儲加息決議公布后，隨著下半年中國工業(yè)旺季來臨，三季度有色金屬價格有望進入實質(zhì)性上漲格局。

通過對本輪原材料價格企穩(wěn)并上漲的根本原因的分析，我們認為，房地產(chǎn)仍然是中國經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)在中國經(jīng)濟的平衡中起著重要的作用，不僅房地產(chǎn)本身的去庫存化體現(xiàn)著城鎮(zhèn)化的推進效果，而且房地產(chǎn)下游諸多行業(yè)也受到國家政策以及投資的影響。在一季度GDP增速回落至6.7%的情況下，適度調(diào)整房地產(chǎn)政策以保持GDP增速仍是政府穩(wěn)增長措施中的重要一環(huán)，這對房地產(chǎn)行業(yè)下游大宗商品價格來說無疑是利好。后期，我們預計，房地產(chǎn)行業(yè)仍將成為政府手中的重要籌碼，支持力度會根據(jù)經(jīng)濟的表現(xiàn)適當、適度調(diào)節(jié)。

房地產(chǎn)“金3銀4”的季節(jié)性因素消化，加上各地開始出臺限制政策，二季度房地產(chǎn)行業(yè)將保持平穩(wěn)狀態(tài)，從而對有色金屬價格的支撐力度將減小。展望本周，我們認為，上期所有色金屬指數(shù)價格會面臨調(diào)整壓力。

倫銅指數(shù)將繼續(xù)保持反彈節(jié)奏，若短期突破壓力位5130美元/噸，則會在5250美元/噸一線遇阻回落。滬銅指數(shù)短期壓力位在38000元/噸，若高開，將在39000元/噸一線遇阻回落。滬鋁主力合約在13000元/噸一線有遇阻回調(diào)跡象，下方支撐位為12000元/噸;滬鋅主力合約在15500元/噸處仍面臨壓力，主力合約下跌至區(qū)間下沿12700元/噸一線或受到支撐;滬鎳主力合約做多動能充足，短線面臨73500元/噸的壓力位，若突破，將挑戰(zhàn)75000元/噸的壓力;滬錫主力合約保持弱勢運行，短期支撐103000元/噸，后期將跌向100000元/噸。

(關鍵字：金屬 銅 房地產(chǎn))