長城證券預計辰州礦業(yè)（002155）2013-2014年每股收益為0.88、1.07元，對應動態(tài)PE為21倍、17倍。公司當前估值合理。考慮到銻、鎢行業(yè)有望景氣回升，資源儲量不斷增加，以及產能有序擴張帶來公司業(yè)績穩(wěn)健增長，維持“推薦”評級。

公司發(fā)布2012年業(yè)績快報，預計2012年公司實現(xiàn)營業(yè)收入47.3億元，同比增15.87%，歸屬上市公司股東凈利潤5.35億，同比降1.1%，基本每股收益0.7元。業(yè)績符合預期。

四季度環(huán)比繼續(xù)下滑。四季度單季度實現(xiàn)EPS0.08元，環(huán)比下滑60%，主要原因是黃金價格在四季度出現(xiàn)下降，由1744美元/盎司跌至1692美元/盎司。

長城證券看好公司業(yè)績穩(wěn)健增長。首先，銻產品受益于國家對銻行業(yè)的保護政策不斷推進，以及阻燃劑行業(yè)對銻品需求長期存在，銻品價格中長期將穩(wěn)中有升；鎢行業(yè)景氣回升，APT價格近一個月上漲3.6%。其次，從公司本身質地來看，探礦增儲工作持續(xù)取得進展，資源接續(xù)能力正不斷提升，“十二五”規(guī)劃定目標，收入、利潤、產量每年增長不低于15%，彰顯公司穩(wěn)增長的思路。沃溪坑口技術改造，探明井下深部資源，為今后井下深部開采做準備；甘肅加鑫1000噸/日采選系統(tǒng)一期450噸/日工程試運行，提高公司自產金比例；安化渣滓溪5000噸/年精銻擴建工程，進一步做強銻主業(yè)。產能有序擴張保障增長。

(關鍵字：辰州礦業(yè))