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宜安科技前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.1億元,同比降低9.22%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤0.33億元,同比降低18.46%,全面攤薄后EPS為0.29元,每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為0.04元。其中第三季度,公司實現(xiàn)營業(yè)收入0.62億元。同比降低28.66%,環(huán)比降低22.97%。
歸屬上市公司凈利潤為0.07億元,同比降低53.39%,環(huán)比降低57.02%,對應攤薄EPS為0.07元。
前三季度公司毛利率為29.45%,與去年同期下降1.89%。其中2012年第三季度公司毛利率為28.89%,同比降低2.49%,環(huán)比降低0.86%。
Q4產(chǎn)能逐步釋放,公司業(yè)績或回暖。公司募投項目產(chǎn)能將從四季度開始逐步釋放,有望對Q4業(yè)績產(chǎn)生積極的影響。另外在公司的產(chǎn)品結構中,毛利率較高的鎂制品比重逐漸上升,隨著產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化,公司盈利能力預計將提升,從而提振公司未來業(yè)績。
智能終端輕薄化趨勢有望帶動公司業(yè)績長期成長。在智能手機和NB的輕薄化趨勢下,傳統(tǒng)不銹鋼內構件將無法適應更加精密的內部空間布局,未來可能逐步被壓鑄式的鎂鋁合金支架替代。外構件方面,鎂鋁合金壓鑄工藝的升級趨勢明顯,市場滲透率有望進一步提升。公司的鎂鋁合金壓鑄工藝已沉淀多年,技術領先,有望在壓鑄式鎂鋁合金行業(yè)的整體向好的背景下占據(jù)主動。
盈利預測、估值與投資評級。我們預測12至14年公司EPS分別為0.42、0.55、0.69元,給予目標價18.50元,維持公司“買入”評級。
風險提示。行業(yè)景氣度低于預期風險,公司訂單低于預期風險。
(關鍵字:宜安科技 鎂鋁合金 營業(yè)收入)