PT Merdeka Battery Materials Tbk (MBMA) 公布了截至 2025 年 12 月 31 日的業(yè)務(wù)活動報告。MBMA 2025 年未經(jīng)審計的收入約為14 億美元，這反映出在鎳價走弱的情況下，其財務(wù)業(yè)績依然穩(wěn)健，這得益于更高的產(chǎn)量、更高的生產(chǎn)率和更完善的下游整合。

從運營角度來看，PT Sulawesi Cahaya Mineral (SCM) 鎳礦在2025財年共生產(chǎn)了700萬濕噸(wmt)風(fēng)化層礦石，同比增長42%;褐鐵礦產(chǎn)量為1470萬濕噸，同比增長45%。這一業(yè)績得益于采礦效率的提高、車隊運力的擴大以及物流的優(yōu)化。

盡管B40政策導(dǎo)致特許權(quán)使用費和燃料成本增加，但由于生產(chǎn)效率提高和產(chǎn)量增加，成本控制依然良好。褐鐵礦業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定的利潤率，這反映了運營效率的提高和規(guī)模效益。

盡管進行了計劃內(nèi)的爐窯維護，MBMA在2025財年的鎳生鐵(NPI)產(chǎn)量仍達(dá)到73871噸，符合預(yù)期。得益于成本降低和內(nèi)部礦石供應(yīng)增加，利潤率也同比增長。

MBMA 于 2025 年 10 月恢復(fù)生產(chǎn)高品位鎳冰銅 (HGNM)，此前該公司已達(dá)成一項經(jīng)濟的承購協(xié)議，2025 年全年總產(chǎn)量為 19998 噸。

盡管年產(chǎn)量有所下降，但成本效益的提高將使利潤率在2025 年大幅回升。

MBMA持續(xù)推進其下游一體化戰(zhàn)略。通過PT ESG新能源材料公司(ESG)，MBMA在2025年第四季度生產(chǎn)了7177噸混合氫氧化物沉淀鎳(MHP)。這得益于原料制備廠的投產(chǎn)以及SCM礦漿管道的建設(shè)。

PT Sulawesi Nickel Cobalt (SLNC) 作為 MBMA 的 HPAL 項目，目標(biāo)產(chǎn)能為每年 9 萬噸 MHP，已完成 83%，第一條生產(chǎn)線預(yù)計將于 2026 年下半年投產(chǎn)。

由印尼默迪卡青山集團(PT Merdeka Tsingshan Indonesia，簡稱MTI)運營的AIM工廠一直穩(wěn)定運行，氯化物裝置和銅陰極裝置的調(diào)試工作正在進行中，其中包括成功生產(chǎn)了321噸符合倫敦金屬交易所(LME)標(biāo)準(zhǔn)的陰極板。這一進展進一步鞏固了MBMA作為全球電池材料供應(yīng)鏈中一體化供應(yīng)商的地位。

展望未來，MBMA 已做好充分準(zhǔn)備，將在 2026 年繼續(xù)保持增長勢頭。這得益于礦石出貨量的增加、下游業(yè)務(wù)的加速發(fā)展以及更強大的垂直整合。

2026年，MBMA計劃風(fēng)化層礦石出貨量為800萬至1000萬濕噸，褐鐵礦銷量為2000萬至2500萬濕噸(需經(jīng)RKAB批準(zhǔn))。同時，NPI(新礦床)產(chǎn)量目標(biāo)為2026年7萬至8萬噸，與CSI(煤礦安全維護)計劃相符。

MBMA 還計劃到 2026 年實現(xiàn) HGNM 產(chǎn)量 44,000 至 48,000 噸，以及 ESG 的 MHP 產(chǎn)量 27,000 至 30,000 噸。

Merdeka Battery Materials Tbk 總裁兼董事 Teddy Oetomo 表示，在 2025 年全年，MBMA 在公司的所有采礦、加工和下游開發(fā)項目中都展現(xiàn)了嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膱?zhí)行力。

“在第四季度，我們?nèi)〉昧藦妱诺倪\營業(yè)績，同時推進了關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施和高壓酸化液(HPAL)的開發(fā)，這將推動下一階段的增長，”他在周二(2026 年 2 月 3 日)的一份官方聲明中表示。

(關(guān)鍵字：鎳)