國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月中國精煉鋅產(chǎn)量56.5萬噸，同比增長2.9%，1—9月，累計精煉鋅產(chǎn)量465.6萬噸，累計同比增長2.1%。9月，河南、內(nèi)蒙古、廣東等地區(qū)煉廠檢修結(jié)束且生產(chǎn)迅速恢復(fù)至常規(guī)水平，另外，陜西、四川地區(qū)部分煉廠繼續(xù)提產(chǎn)，而減量方面主要由甘肅地區(qū)煉廠檢修導(dǎo)致。

進入四季度，雖然加工費大幅下滑，冶煉廠利潤受到擠壓，但仍高于成本，我們估算目前冶煉廠平均噸鋅利潤仍有500—1000元，根據(jù)各家冶煉廠生產(chǎn)計劃，檢修在前期基本都已結(jié)束，整體開工率將保持較高水平，甘肅地區(qū)檢修結(jié)束將帶來增量。此外，新疆紫金、四川俊磊等產(chǎn)能的釋放還會帶來額外的增量，預(yù)計全年精煉鋅產(chǎn)量同比增加10萬噸以上。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2020年9月，中國精煉鋅進口量為4.45萬噸、同比增加42.53%、環(huán)比減少4.49%，精煉鋅出口量為0.12萬噸，9月凈進口量為4.33萬噸。1—9月累計精煉鋅進口35.79萬噸，同比下降24.4%。由于9—10月進口窗口一度打開，預(yù)計10月精煉鋅凈進口量在5萬噸以上。

需求方面，數(shù)據(jù)顯示，9月鍍鋅企業(yè)開工率93.6%，環(huán)比下降6.3個百分點，同比上升約12.6個百分點。9月壓鑄鋅合金企業(yè)開工率為44.4%，環(huán)比下降約5.8個百分點，同比下降約7.2個百分點。壓鑄鋅合金市場表現(xiàn)低迷，抵消了部分鍍鋅的復(fù)蘇。“金九銀十”過后，消費逐漸進入淡季，預(yù)計整體需求穩(wěn)中趨淡。

據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，今年9月，我國汽車產(chǎn)銷量分別達252.4萬輛和256.5萬輛，環(huán)比增長19.1%和17.4%，同比增長14.1%和12.9%。1—9月，我國汽車產(chǎn)銷量為1695.7萬輛和1711.6萬輛，同比下降6.7%和6.9%，降幅與1至8月相比分別收窄2.9個百分點和2.8個百分點。預(yù)計今年全年汽車產(chǎn)銷量降幅可能會在4%左右。明年預(yù)計受國家經(jīng)濟增長的帶動作用，產(chǎn)銷有望小幅增長。

庫存方面，截至11月6日，國內(nèi)七地社會庫存16.5萬噸，較上年末增加約5.1萬噸。截至11月6日，LME鋅庫存21.8萬噸，較上年末增加約16.7萬噸，庫存累積明顯。

美國大選形勢利多有色金屬。2020年全球鋅精礦產(chǎn)量大幅下降，原料整體庫存驟減，國內(nèi)北方礦山季節(jié)性減產(chǎn)，加工費有望繼續(xù)下滑，冶煉廠收入雖受擠壓，但仍有利潤、精鋅產(chǎn)量不減，原料緊張將成為市場矛盾焦點。需求在“金九銀十”旺季過后穩(wěn)中趨淡。預(yù)計11月滬鋅主力合約寬幅振蕩，運行區(qū)間在19000—20500元/噸，LME3月鋅價運行區(qū)間在2500—2650美元/噸。

(關(guān)鍵字：鋅)