在經(jīng)歷去年的暴漲以及今年以來(lái)的暴跌之后，比特幣再度引起了高盛的關(guān)注。

在近期發(fā)表的最新報(bào)告中，高盛對(duì)數(shù)字貨幣領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)人士以及來(lái)自高盛內(nèi)部的分析師進(jìn)行了采訪(fǎng)，總結(jié)了這些人對(duì)數(shù)字貨幣的看法。作為一個(gè)爭(zhēng)議不斷的新興領(lǐng)域，報(bào)告中這些人的觀(guān)點(diǎn)也呈現(xiàn)出極大分歧。

報(bào)告首先呈現(xiàn)了對(duì)高盛全球投資研究部門(mén)主管Steve Strongin的采訪(fǎng)，他對(duì)數(shù)字貨幣的觀(guān)點(diǎn)較為悲觀(guān)，認(rèn)為數(shù)字貨幣缺乏內(nèi)在價(jià)值，大多數(shù)在未來(lái)終將無(wú)法繼續(xù)存在，價(jià)格終會(huì)跌到零。

他還認(rèn)為，現(xiàn)在的情況和互聯(lián)網(wǎng)泡沫很相似，所謂的先發(fā)優(yōu)勢(shì)也不一定就是成功的保證，比如最早出現(xiàn)的那些搜索引擎早已不復(fù)存在，而谷歌這種后來(lái)出現(xiàn)的則成為贏(yíng)家。

他的主要觀(guān)點(diǎn)包括：

長(zhǎng)期來(lái)看，如今的這些數(shù)字貨幣不太可能“生存”下去，但也不排除其中某些可能會(huì)出現(xiàn)進(jìn)化并“生存”下去。

如今很多數(shù)字貨幣交易處理時(shí)間緩慢，而除此之外，維護(hù)的要求也相當(dāng)?shù)母�。解決這些問(wèn)題需要巨大的創(chuàng)新，所以如果現(xiàn)在的數(shù)字貨幣未來(lái)繼續(xù)以當(dāng)前的形式存在將是很讓人意外的。

對(duì)于任何一個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在談?wù)?ldquo;先發(fā)優(yōu)勢(shì)”有點(diǎn)過(guò)時(shí)。實(shí)際上，現(xiàn)在已經(jīng)很難找到真正的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。以網(wǎng)絡(luò)瀏覽器和搜索引擎為例，最早的那些早已不存在了。

對(duì)于數(shù)字貨幣來(lái)說(shuō)，其中很多所呈現(xiàn)的價(jià)格大幅波動(dòng)——不僅僅是最早的那個(gè)，意味著整個(gè)市場(chǎng)目前還未選擇出一個(gè)明顯的“贏(yíng)家”。

不同數(shù)字貨幣之間的高度相關(guān)性讓我很擔(dān)心，和理性市場(chǎng)所呈現(xiàn)的情況不同，新出來(lái)的數(shù)字貨幣并未導(dǎo)致原有的數(shù)字貨幣價(jià)值減少，它們似乎全都像是一個(gè)資產(chǎn)類(lèi)別一樣同向波動(dòng)。

正是因?yàn)槿狈��?nèi)在價(jià)值，那些最終無(wú)法“生存”的數(shù)字貨幣可能會(huì)跌到零。

股票價(jià)值與盈利增長(zhǎng)相關(guān)，與這不同的是，數(shù)字貨幣的價(jià)格是基于人們第二天會(huì)愿意用多少錢(qián)來(lái)買(mǎi)，這幾乎完全符合泡沫的定義。

當(dāng)前這個(gè)時(shí)期很可能最終和1990年代末的互聯(lián)網(wǎng)泡沫相似，最終存活下來(lái)并且變得更有價(jià)值的公司極少。亞馬遜做到了，但是存在的形式已經(jīng)完全不同。谷歌這個(gè)當(dāng)前的大贏(yíng)家，在那時(shí)候才剛剛成立。大量其他搜索引擎公司曾經(jīng)存在過(guò)，但是卻未能創(chuàng)造價(jià)值，最終消失。

高盛商品研究負(fù)責(zé)人Jeff Currie認(rèn)為，雖然被稱(chēng)作“數(shù)字貨幣”，但比特幣以及其他數(shù)字貨幣更像是“數(shù)字商品”。

金融意義上的證券——也包括貨幣本身，存在與之關(guān)聯(lián)的債權(quán)或者負(fù)債，有底層的實(shí)際資產(chǎn)作為擔(dān)保，就像股票是由一家公司未來(lái)收益作為擔(dān)保，美元由美國(guó)政府極其稅收擔(dān)保。

而相比之下，商品則不具備相對(duì)于任何政府、企業(yè)或者其他實(shí)體的債券或者負(fù)債。鑒于比特幣不存在對(duì)任何實(shí)體的負(fù)債，它就像其他任何商品一樣。

專(zhuān)注于數(shù)字貨幣投資的Pantera Capital公司CEO Dan Morehead則對(duì)這個(gè)領(lǐng)域極其樂(lè)觀(guān)，他認(rèn)為比特幣價(jià)值的頂點(diǎn)在50萬(wàn)美元，而從投資角度來(lái)看，即使90%的其他數(shù)字貨幣歸零，一個(gè)成功的投資組合依然能夠獲利。

如果要憧憬一下比特幣的最終價(jià)值，我認(rèn)為每一枚可能值50萬(wàn)美元。我是怎么算出來(lái)的呢?這是考慮了可能被比特幣帶來(lái)破壞性創(chuàng)新的市場(chǎng)。

即使90%的數(shù)字貨幣歸零，我認(rèn)為你也能打造出這樣的資產(chǎn)組合：其中有一些資產(chǎn)虧損，但同樣也有一些變革性的贏(yíng)家。

數(shù)字貨幣面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，在于全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)它們采取過(guò)度嚴(yán)厲的措施。這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)ICO來(lái)說(shuō)很高，這是一個(gè)投機(jī)性很重的行為，但對(duì)于新項(xiàng)目尋找資金來(lái)說(shuō)也非常重要。

(關(guān)鍵字：貨幣 不值 邏輯)