銅價走強，紫金礦業(yè)(02899)未來增量顯著，業(yè)績有望大幅提升，近期股價連續(xù)走強。截至9時53分，漲7.18%，報價4.03港元，成交額為1.31億港元。

廣發(fā)證券發(fā)表研究報告稱，2017-19年，隨著紫金山金銅礦技改、科盧韋齊銅礦投產(chǎn)和多寶山二期擴產(chǎn)三大項目完成，預(yù)計紫金礦業(yè)礦產(chǎn)銅年產(chǎn)量將分別達到20萬噸、24萬噸和31萬噸，19年產(chǎn)量較16年產(chǎn)量翻番;同時，剛果(金)卡莫阿-卡庫拉銅礦進入正式開發(fā)階段，該項目有望達到年處理礦石量1800萬噸，首期卡庫拉600萬噸項目投產(chǎn)后，前5年年均礦產(chǎn)銅24.6萬噸。全球經(jīng)濟復(fù)蘇的大背景下，銅價有望步入上行通道，受益銅價上漲，預(yù)計公司2017年礦產(chǎn)銅毛利達到34億元，占比26%，2019年實現(xiàn)毛利77億元，占比達到達到43%。

此外，該行預(yù)計2017-19年金價維持280元/克，銅價4.8/5.5/5.8萬/噸，鋅價2.3/2.5/2.5萬/噸，17-19年EPS分別為0.13/0.22/0.29元/股，按最新收盤價計算對應(yīng)PE分別為30/18/14倍，考慮到公司礦產(chǎn)銅量價齊升，給予“買入”評級。

安信有色齊丁團隊發(fā)布研報，指紫金礦業(yè)2017年報業(yè)績大幅預(yù)增，符合市場預(yù)期。銅、鋅價格上行，金價厚積薄發(fā);考慮到礦產(chǎn)銅、金、鋅在2018年均有明顯增長，非經(jīng)常性負面因素也會逐步消化和回轉(zhuǎn)，公司業(yè)績彈性將顯露崢嶸，紫金重估潛力巨大。給予“買入-A”投資評級，將6個月目標(biāo)價上調(diào)至7元。

(關(guān)鍵字：銅價)