事件：認(rèn)購(gòu)澳大利亞NZC公司增發(fā)股份公司擬通過(guò)子公司華友國(guó)際礦業(yè)以1000萬(wàn)澳元(折人民幣約5006萬(wàn)元)認(rèn)購(gòu)澳大利亞NZC公司發(fā)行的3989萬(wàn)股股份(1期認(rèn)購(gòu)2648萬(wàn)股份，2期為1341萬(wàn)份可轉(zhuǎn)債，待NZC股東大會(huì)批準(zhǔn)后轉(zhuǎn)股)，占NZC發(fā)行后總股本的14.76%，認(rèn)購(gòu)?fù)瓿珊�，公司將成為NZC第二大股東。對(duì)此我們點(diǎn)評(píng)如下：

NZC擁有銅鈷采礦權(quán)，有利于增強(qiáng)公司資源儲(chǔ)備N(xiāo)ZC是一家在澳洲上市專(zhuān)注于剛果(金)銅鈷項(xiàng)目開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的公司，持有剛果(金)Kalongwe公司85%的權(quán)益，Kalongwe公司持有采礦權(quán)相應(yīng)礦區(qū)初步礦石儲(chǔ)量為698萬(wàn)噸，銅品位3.03%，鈷品位0.36%，含銅資源21.15萬(wàn)噸(公司權(quán)益量2.7萬(wàn)噸)，含鈷資源2.51萬(wàn)噸(公司權(quán)益量3187噸)。本次認(rèn)購(gòu)有利于公司強(qiáng)化上游資源布局，增強(qiáng)鋰電新能源材料所需的資源儲(chǔ)備，為公司鈷鹽加工及三元材料業(yè)務(wù)的發(fā)展提供資源保障。

公司積極布局鋰電上游資源，2018年自有礦山投產(chǎn)可期公司預(yù)計(jì)PE527采礦權(quán)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目17年底試生產(chǎn)、MIKAS升級(jí)改造項(xiàng)目18年上半年投產(chǎn)，CDM濕法鈷擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目按計(jì)劃推進(jìn)，隨著上述項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，公司資源自給率提升，盈利能力進(jìn)一步增加。同時(shí)公司投資入股澳大利亞AVZ公司(擁有剛果(金)Manono項(xiàng)目60%的權(quán)益，Manono為鋰輝石礦勘探權(quán)項(xiàng)目，該項(xiàng)目鋰礦稟賦優(yōu)異)，積極布局鋰資源開(kāi)發(fā)。

投資建議四季度長(zhǎng)江鈷價(jià)上漲10%，預(yù)計(jì)公司17-19年EPS分別為2.6、3.7和4.8元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為33、24和18倍，考慮到公司鈷行業(yè)龍頭地位和未來(lái)自有鈷礦項(xiàng)目投產(chǎn)預(yù)期，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

　風(fēng)險(xiǎn)提示：鈷價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，公司新建項(xiàng)目投產(chǎn)低于預(yù)期。

(關(guān)鍵字：華友鈷業(yè) 銅鈷資源)