上周有色金屬?gòu)?qiáng)弱分化，其中滬銅下跌0.96%，滬鋁下跌0.37%，滬鋅上漲0.31%，滬鎳上漲0.96%。資金流向方面，各品種資金均大幅流出，其中滬銅（-76.83億），滬鋁（-23.46億），滬鋅（-16.21億），滬鎳（-8.63億）。

　　上周宏觀面主要消息如下：

　　美國(guó)：

　　1.美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至1%-1.25%，符合預(yù)期；將2017年GDP增速預(yù)期調(diào)0.1%至增長(zhǎng)2.2%，將核心通脹率預(yù)期下調(diào)0.2%至1.7%；2.美國(guó)6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值為94.5，預(yù)期為97。

　　歐元區(qū)：

　　1.歐元區(qū)6月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為37.7，前值為35.1；2.歐元區(qū)5月CPI終值同比+1.4%，符合預(yù)期。

　　其他地區(qū)：

　　1.我國(guó)5月M2貨幣供應(yīng)同比+9.6%，預(yù)期+10.4%，前值+10.5%；2.我國(guó)1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比+8.6%，前值+8.9%；民間固定資產(chǎn)投資同比+6.8%，前值+6.9%。

　　總體看，宏觀面因素對(duì)有色金屬影響偏空。

　　現(xiàn)貨方面：

　　(1)截止2017-6-16，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為45600元/噸，較上日上漲100元/噸，較近月合約升水160元/噸，中間商吸收低價(jià)好銅，壓價(jià)入市，買現(xiàn)拋期，下游不愿在隔月基差較大的情況下入市，市場(chǎng)供大于求格局明顯；

　　(2)當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為13450元/噸，較上日上漲100元/噸，較近月合約貼水80元/噸，滬鋁大幅下挫，部分持貨商選擇惜售觀望，市場(chǎng)流通貨源受限，部分下游和中間商選擇逢低入市采購(gòu)，整體市場(chǎng)成交活躍度回暖；

　　(3)當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為22370元/噸，較上日上漲60元/噸，較近月合約升水755元/噸，部分煉廠出貨意愿仍不高，少量進(jìn)口鋅流入補(bǔ)充貨源，緩解部分供應(yīng)壓力，臨近交割，月差縮小，現(xiàn)貨升水逐漸收窄，貿(mào)易商之間交投略活躍，下游逢低拿貨，日內(nèi)整體成交尚可；

　　(4)當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為74000元/噸，較上日上漲700元/噸，較近月合約升水1350元/噸，滬鎳偏強(qiáng)運(yùn)行，金川隨行就市，上調(diào)鎳價(jià)700元至74200元/噸，部分貿(mào)易商升水成交，但金川整體成交量較少，電鍍合金廠拿貨積極性較弱。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

　　(1)截止6月16日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5661美元/噸，較3月合約貼水24.75美元/噸；倫銅庫(kù)存為26.85萬(wàn)噸，較前日減少50噸；上期所銅庫(kù)存5.85萬(wàn)噸，較上日增加170噸；以滬銅收盤價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為8.04（進(jìn)口比值為8.07），進(jìn)口盈利16元/噸；

　　(2)當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為1936美元/噸，較3月合約貼水10.75美元/噸；倫鋁庫(kù)存為143.28萬(wàn)噸，較前日減少3300噸；上期所鋁庫(kù)存31.69萬(wàn)噸，較上日增加1168噸；以滬鋁收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋁連3合約對(duì)倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.25（進(jìn)口比值為8.49），進(jìn)口虧損2233元/噸；

　　(3)當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為2646美元/噸，較3月合約貼水15.75美元/噸；倫鋅庫(kù)存為31.41萬(wàn)噸，較前日減少2125噸；上期所鋅庫(kù)存3.5萬(wàn)噸，較上日減少1229噸；以滬鋅收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.37（進(jìn)口比值為8.72），進(jìn)口虧損739元/噸；

　　(4)當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為9295美元/噸，較3月合約貼水60美元/噸；倫鎳庫(kù)存為37.7萬(wàn)噸，較前日減少36噸；上期所鎳庫(kù)存6.86萬(wàn)噸，較上日減少625噸；以滬鎳收盤價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.25（進(jìn)口比值為8.21），進(jìn)口盈利894元/噸。

　　本周重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)6-22 歐元區(qū)6月消費(fèi)者信心指數(shù)；(2)6-23 歐元區(qū)6月Markit制造業(yè)PMI初值；(3)6-23 美國(guó)6月Markit制造業(yè)PMI初值。

　　產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

　　(1)截止6月16日，國(guó)內(nèi)進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)80-87美元/噸；(2)截止6月16日，上海保稅區(qū)銅庫(kù)存約為56.5萬(wàn)噸，環(huán)比-2.5萬(wàn)噸；(3)截止6月16日，全國(guó)七大港口鎳礦庫(kù)存614萬(wàn)濕噸，環(huán)比+23萬(wàn)濕噸。

　　綜合看，上周公布的宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱，有色金屬需求存憂，且供給端難有提振，滬銅空單繼續(xù)持有；受去產(chǎn)能及“2+26+3”冬季采暖季環(huán)保限產(chǎn)的影響，今年四季度電解鋁或現(xiàn)供不應(yīng)求，遠(yuǎn)月鋁價(jià)相對(duì)較強(qiáng)，滬鋁反套組合繼續(xù)持有；進(jìn)口鋅流入有限，近月供應(yīng)維持短缺，滬鋅正套組合繼續(xù)持有；菲律賓未能兌現(xiàn)關(guān)停更多礦山的承諾，印尼亦取消了自2014年起執(zhí)行的出口禁令，目前兩國(guó)鎳礦正在加速流入國(guó)內(nèi)，而國(guó)內(nèi)不銹鋼庫(kù)存高企，消費(fèi)難有提振，滬鎳弱勢(shì)格局難改，空單繼續(xù)持有。

　　單邊策略：CU1708、NI1709空單持有，鋁、鋅新單觀望。

　　組合策略：賣AL1707-買AL1710組合持有，買ZN1707-賣ZN1709組合持有。

　　套保策略：銅鎳保持賣保頭寸不變，鋁、鋅套保新單觀望。
 

(關(guān)鍵字：銅 鎳 有色需求)