節(jié)后歸來，銅鋁跳空低開，后繼續(xù)下滑，但后下方支撐顯現(xiàn)，上下震蕩;鋅鎳高位回落，運行重心明顯下移。

上周宏觀面主要消息如下：

美國：

1.美國5月ISM制造業(yè)PMI值為54.9，預(yù)期為54.7;2.美國5月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為13.8萬，預(yù)期為18.2萬;當月失業(yè)率4.3為%，預(yù)期為4.4%。

歐元區(qū)：

1.歐元區(qū)5月制造業(yè)PMI終值為57，創(chuàng)新高，符合預(yù)期。

總體看，宏觀面因素對有色金屬影響偏多。

現(xiàn)貨方面：

(1)截止2017-6-2，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價格為45285元/噸，較上日下跌5元/噸，較近月合約貼水35元/噸，節(jié)日歸來由于部分進口銅清關(guān)入庫，加上月末受制于資金壓力，報價出貨換現(xiàn)者居多，下游消費清淡，報價呈低貼水，進入6月后持貨商挺價意愿增強，貼水略有收窄，下游按需入市，多等待下周正式入市接貨;

(2)當日，A00#鋁現(xiàn)貨價格為13720元/噸，較上日上漲70元/噸，較近月合約貼水5元/噸，上周持貨商出貨意愿一般，節(jié)后下游補庫需求客觀存在，現(xiàn)貨貼水收窄;

(3)當日，0#鋅現(xiàn)貨價格為22420元/噸，較上日下跌100元/噸，較近月合約貼水90元/噸，上周鋅價走弱，部分煉廠挺價惜售，但由于進口鋅持續(xù)流入，市場貨源較充足，貿(mào)易商畏懼，6月貼水繼續(xù)擴大，7月升水回落，出貨積極，下游謹慎采購，維持剛需;

(4)當日，1#鎳現(xiàn)貨價格為72450元/噸，較上日下跌600元/噸，較近月合約升水380元/噸，滬鎳下行，貿(mào)易商低升水出貨意愿弱，金川隨行就市，出貨積極性一般，下游少量拿貨，當周金川下調(diào)鎳價2200至73300元/噸。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

(1)截止6月2日，倫銅現(xiàn)貨價為5661美元/噸，較3月合約貼水25美元/噸;倫銅庫存為30.56萬噸，較前日減少2450噸;上期所銅庫存5.98萬噸，較上日減少999噸;以滬銅收盤價測算，則滬銅連3合約對倫銅3月合約實際比值為8.01(進口比值為8.08)，進口虧損190元/噸(不考慮融資收益);

(2)當日，倫鋁現(xiàn)貨價為1936美元/噸，較3月合約貼水1.75美元/噸;倫鋁庫存為147.97萬噸，較前日增加12350噸;上期所鋁庫存31.72萬噸，較上日減少2079噸;以滬鋁收盤價測算，則滬鋁連3合約對倫鋁3月合約實際比值為7.15(進口比值為8.49)，進口虧損2573元/噸(不考慮融資收益);

(3)當日，倫鋅現(xiàn)貨價為2646美元/噸，較3月合約貼水14.5美元/噸;倫鋅庫存為32.97萬噸，較前日減少250噸;上期所鋅庫存2.01萬噸，較上日減少1074噸;以滬鋅收盤價測算，則滬鋅連3合約對倫鋅3月合約實際比值為8.51(進口比值為8.53)，進口盈利71元/噸(不考慮融資收益);

(4)當日，倫鎳現(xiàn)貨價為9295美元/噸，較3月合約貼水40.7美元/噸;倫鎳庫存為38.33萬噸，較前日減少1674噸;上期所鎳庫存7.18萬噸，較上日減少258噸;以滬鎳收盤價測算，則滬鎳連3合約對倫鎳3月合約實際比值為8.23(進口比值為8.22)，進口盈利466元/噸(不考慮融資收益)。

本周重點關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：(1)6-5 美國5月就業(yè)市場狀況指數(shù)(LMCI);(2)6-7 歐元區(qū)第1季度GDP終值;(3)6-8 歐洲央行利率決議;(4)6-9 我國5月PPI值。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

(1)據(jù)SMM，截止6月2日，國內(nèi)進口銅精礦現(xiàn)貨TC報80-86美元/噸;(2)截止6月2日，國內(nèi)七大港口鎳礦庫存560萬濕噸，環(huán)比-6萬濕噸。

綜合看，銅精礦供應(yīng)漸轉(zhuǎn)充裕，現(xiàn)貨TC繼續(xù)上行，滬銅空單持有;電解鋁政策利好將在下半年集中兌現(xiàn)，看漲遠月鋁價，滬鋁反套組合安全邊際較高，建議繼續(xù)持有;國內(nèi)鉛鋅礦存復(fù)工跡象，現(xiàn)貨市場供不應(yīng)求現(xiàn)象或有緩解，滬鋅新單觀望;菲律賓未能兌現(xiàn)關(guān)停更多礦山的承諾，印尼亦取消了自2014年起執(zhí)行的出口禁令，目前兩國鎳礦正在加速流入國內(nèi)，供給壓力攀升，滬鎳空單繼續(xù)持有。

單邊策略：CU1708、NI1709空單持有，鋁、鋅新單觀望。

組合策略：賣AL1707-買AL1710組合持有。

套保策略：銅、鎳保持賣保頭寸不變，鋁、鋅套保新單觀望。

(關(guān)鍵字：菲印鎳礦)