周二有色金屬延續(xù)偏弱震蕩態(tài)勢(shì)，銅鋁上方阻力明顯，下方支撐亦較強(qiáng)；鋅鎳運(yùn)行重心繼續(xù)下移，兩者下方關(guān)鍵位支撐效用減弱。

當(dāng)日宏觀面無(wú)重要消息。

現(xiàn)貨方面：

（1）截止2017-4-11，上海金屬1#銅現(xiàn)貨價(jià)格為46700元/噸，較上日下跌320元/噸，較近月合約升水230元/噸，隔月價(jià)差收窄，投機(jī)空間大幅下降，市場(chǎng)成交氛圍進(jìn)一步謹(jǐn)慎，部分倉(cāng)單貨源流出，供應(yīng)壓力增大，中間商操作空間受限，下游按需接貨，成交一般，供需現(xiàn)僵持；

（2）當(dāng)日，0#鋅現(xiàn)貨價(jià)格為21830元/噸，較上日下跌260元/噸，較近月合約升水450元/噸，滬鋅下行，市場(chǎng)成交尚可，恰逢煉廠惜售，低價(jià)貨源逐漸趨少，升水抬高，日內(nèi)下游逢低略采，整體成交與昨日持平；

（3）當(dāng)日，1#鎳現(xiàn)貨價(jià)格為83500元/噸，較上日下跌500元/噸，較近月合約升水1000元/噸，上午成交尚可，金川鎳升水成交，午后鎳價(jià)繼續(xù)震蕩上行，但成交轉(zhuǎn)弱；

（4）當(dāng)日，A00#鋁現(xiàn)貨價(jià)格為13750元/噸，較上日下跌80元/噸，較近月合約貼水50元/噸，持貨商出貨態(tài)度積極，中間商尋覓貼水變化所創(chuàng)造的利潤(rùn)空間，下游企業(yè)接貨意愿有所提升，整體成交較活躍。

相關(guān)數(shù)據(jù)方面：

（1）截止4月11日，倫銅現(xiàn)貨價(jià)為5731美元/噸，較3月合約貼水32.75美元/噸；倫銅庫(kù)存為25.97萬(wàn)噸，較前日減少6900噸；上期所銅庫(kù)存14.36萬(wàn)噸，較上日減少2776噸；以滬銅收盤價(jià)測(cè)算，則滬銅連3合約對(duì)倫銅3月合約實(shí)際比值為8.11（進(jìn)口比值為8.17），進(jìn)口虧損96元/噸（不考慮融資收益）；

（2）當(dāng)日，倫鋅現(xiàn)貨價(jià)為2659美元/噸，較3月合約貼水26.5美元/噸；倫鋅庫(kù)存為36.59萬(wàn)噸，較前日減少700噸；上期所鋅庫(kù)存8.25萬(wàn)噸，較上日減少2000噸；以滬鋅收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋅連3合約對(duì)倫鋅3月合約實(shí)際比值為8.25（進(jìn)口比值為8.56），進(jìn)口虧損574元/噸（不考慮融資收益）；

（3）當(dāng)日，倫鎳現(xiàn)貨價(jià)為10100美元/噸，較3月合約貼水62.5美元/噸；倫鎳庫(kù)存為37.09萬(wàn)噸，較前日減少3660噸；上期所鎳庫(kù)存7.4萬(wàn)噸，較上日增加423噸；以滬鎳收盤價(jià)測(cè)算，則滬鎳連3合約對(duì)倫鎳3月合約實(shí)際比值為8.4（進(jìn)口比值為8.3），進(jìn)口盈利1577元/噸（不考慮融資收益）；

（4）當(dāng)日，倫鋁現(xiàn)貨價(jià)為1929美元/噸，較3月合約貼水15美元/噸；倫鋁庫(kù)存為178.85萬(wàn)噸，較前日減少1.43萬(wàn)噸；上期所鋁庫(kù)存28.69萬(wàn)噸，較上日增加2892噸；以滬鋁收盤價(jià)測(cè)算，則滬鋁連3合約對(duì)倫鋁3月合約實(shí)際比值為7.22（進(jìn)口比值為8.6），進(jìn)口虧損2533元/噸（不考慮融資收益）。

當(dāng)日重點(diǎn)關(guān)注數(shù)據(jù)及事件如下：（1）9:30 我國(guó)3月CPI值；（2）9:30 我國(guó)3月PPI值。

產(chǎn)業(yè)鏈消息方面：

（1）南方銅業(yè)稱，公司旗下秘魯銅礦工人周一開(kāi)始進(jìn)行無(wú)限期罷工，但Cuajone及Toquepala銅礦仍以98%的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)，Ilo精煉廠以100%的產(chǎn)能運(yùn)營(yíng)；（2）振石集團(tuán)旗下Fajar Bhakti LINTAs公司在未來(lái)12 個(gè)月內(nèi)獲準(zhǔn)出口106萬(wàn)噸紅土鎳礦；（3）PGMC集團(tuán)首航船只將于4月9日從蘇里高北部省份出發(fā)，在4月至5月期間預(yù)計(jì)將完成9艘運(yùn)輸船只的裝載。

綜合看，供應(yīng)疑慮暫緩解，且下游未見(jiàn)明顯入市，滬銅震蕩為主，新單暫觀望；滬鋅跌勢(shì)不止，技術(shù)上破位明顯，但其基本面仍存支撐，續(xù)跌空間有限，新單暫觀望；菲律賓鎳礦發(fā)貨量增加，令礦價(jià)有所松動(dòng)，且不銹鋼價(jià)格疲軟，滬鎳支撐減弱，前多離場(chǎng)；國(guó)內(nèi)新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能疊加釋放，鋁錠供應(yīng)壓力明顯提升，但供給側(cè)改革預(yù)期強(qiáng)烈，滬鋁下方支撐亦較強(qiáng)，預(yù)計(jì)震蕩為主，新單暫觀望。

單邊策略：滬銅前多持有，新單觀望；鋅鎳前多離場(chǎng)，新單觀望；滬鋁新單觀望。

套保策略：滬銅保持買保頭寸不變，鋅鎳適當(dāng)減少買保頭寸，滬鋁套保新單觀望。

(關(guān)鍵字：有色金屬 銅鋁)