2月6日，期鋅價格在午后跳水下跌，夜盤震蕩回升。國內(nèi)現(xiàn)貨價格下跌40元/噸至22680元/噸�，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM，春節(jié)回來冶煉廠出貨較為積極，貿(mào)易商陸續(xù)回歸市場，但下游復(fù)工相對較晚，仍處于放假階段，與前期他們認(rèn)為今年生產(chǎn)將提前恢復(fù)不符，消費(fèi)端支撐力度較弱。
　　根據(jù)工信部原材料工業(yè)司數(shù)據(jù)，2016年中國鋅產(chǎn)量為627萬噸，同比增2%；鋅精礦產(chǎn)量為463萬噸，同比增1.1%。2016年哈薩克斯坦鋅業(yè)公司鋅產(chǎn)量為30.55萬噸，較2015年增長0.3%；使用自有原料生產(chǎn)的鋅為18.76萬噸，同比減少3%。
　　2月鋅礦加工費(fèi)低位仍繼續(xù)下滑，說明鋅礦仍然偏緊。據(jù)SMM2月國內(nèi)鋅礦加工費(fèi)下跌100元/金屬噸至3700-4100元/金屬噸，海外加工費(fèi)均價下滑至7.5美元/干噸附近，至30-40美元/干噸，但進(jìn)口礦仍然成交較少。2月6日LME鋅庫存減3150噸至389475噸，上期所鋅減少76噸至78465噸
　　策略建議：但加工費(fèi)維持低位，鋅礦成本較高，因此從成本端支撐鋅價走高，可以逢低買入。整體產(chǎn)業(yè)鏈庫存均低于去年水平，有利于鋅價上漲。短期內(nèi)下游復(fù)工不及前期預(yù)期，消費(fèi)端支撐力度較弱，若下跌幅度較大，可考慮逐步逢低買入，或買近拋遠(yuǎn)。
　　風(fēng)險：冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)增加，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期。
　　鋁： 
　　2月3日，鋁價受庫存增加影響承壓下跌，夜盤繼續(xù)震蕩，金屬中偏弱。長江現(xiàn)貨均價下跌40元/噸至13330元/噸。廣東下游開工較少，但華東下游企業(yè)逐漸回歸，采購量逐漸回升，整體庫存仍然增加，供給壓力增強(qiáng)。
　　庫存方面，2月6日，SMM統(tǒng)計國內(nèi)五地庫存合計73.0萬噸，環(huán)比上周五增加5.5萬噸。2月6日LME鋁庫存減6875噸至2249125噸，上期所鋁增加754噸至42950噸。
　　根據(jù)工信部原材料工業(yè)司數(shù)據(jù)，2016年中國原鋁產(chǎn)量為3187萬噸，同比增1.3%；氧化鋁產(chǎn)量為6091萬噸，同比增3.4%；鋁材產(chǎn)量為5796萬噸，9.7%。
　　文獻(xiàn)軍表示2017年中國鋁行業(yè)將繼續(xù)深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷提供有效供給，培育國內(nèi)市場，引導(dǎo)消費(fèi)。在嚴(yán)控電解鋁新增產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，扎實(shí)推進(jìn)鋁的應(yīng)用，把擴(kuò)大應(yīng)用的重點(diǎn)從工業(yè)轉(zhuǎn)向家用，讓鋁合金用品走入家庭，為鋁消費(fèi)持續(xù)注入新活力。
　　策略建議：由于前期積壓庫存較多且交割庫增加便于庫存累積，因此預(yù)計目前價格壓力較大，遠(yuǎn)月受益于遠(yuǎn)期減產(chǎn)預(yù)期和成本支撐將偏強(qiáng)，因此可以考慮買近拋遠(yuǎn)。
　　風(fēng)險：短期內(nèi)成本快速上升；短期內(nèi)強(qiáng)制去產(chǎn)能。

(關(guān)鍵字：鋁價 價格 鋁合金)