本周，一家澳大利亞的小礦企作價7800萬美元把一個西非鋰礦的采礦權賣給了一個中國買家，這是其在11個月前收購成本的2000倍(你真沒看錯).

鋰電池的原材料需求，促使很多公司都在擠破頭地四處爭搶鋰礦。而由于電動汽車使用的鋰礦數量是智能手機的4800倍，而特斯拉(Tesla)的Model 3和雪佛蘭的Bolt等型號都已經進入大規(guī)模量產，因此鋰的需求前景異常刺激。

鋰需求預期會暴漲

根據晨星(Morningstar)的股市日歷預期，鋰的需求會從2016年的17.5萬噸/年按照16%的年增速增長至2025年的77.5萬噸/年、出現10萬噸的供應缺口，是過去一個世紀所有大宗商品中增長最快的。自2014年以來，鋰的已經均價跳升了3倍，單單去年一年就上漲了60%，根據倫敦的Benchmark Mineral Intelligence數據，而主要供應商Albemarle和Galaxy Resources等公司的股價都出現猛漲。

對一些人來說，這個漲幅反映出了真實需求，以及對純電動機動車時代快速到來的認識;但對其他人來說，這是一個閃亮亮的投機泡沫。地質學上講，地球上根本不缺鋰，因此一些分析師認為礦業(yè)行業(yè)會擴大供應。伯恩斯坦研究所(Bernstein Research)的分析師在最近的報告中表示：

“我們認為，即使電動汽車大規(guī)模的進入實際應用，中長期內鋰價格也有充分下降的可能。”

生產者之間的競爭逐漸激烈

鋰的供應有四大巨頭，分別是Sociedad Química y Minera de Chile(SQM)、Albemarle、FMC和中國的天齊鋰業(yè)(Tianqi Lithium)。除此以外，澳大利亞和加拿大還有至少28家上市公司，此外力拓集團(Rio Tinto)最近也在塞爾維亞發(fā)現了一個“超級”硼酸鋰礦。晨星分析師David Wang表示：

“隨著易開采的鋰礦消耗殆盡，成本較高的供應來源就會上線、填補空白。”

這并不是空穴來風，實際上世界上成本最低的鋰礦在智利、阿根廷和玻利維亞的沙漠中，但是這些國家的增產努力已經宣告失敗。因此，中國廠商不得不從澳大利亞等國的巖石中尋找，然而這種方法成本高昂而且耗能極高。

新供應商的漫漫長路

同時，對小供應商來說，鋰礦生產還有很多技術難題。巴林船舶制造(Barings)全球資源股主管古德溫(Duncan Goodwin)表示：

“分析師的錯誤，就是認為鋰礦開采同鐵礦等開采一樣，挖個坑就能拎出來。我們能籌集到足夠的資本，但是因為開采和處理非常困難。”

這個已經在過去幾十年被證明了：Orocobre公司在阿根廷花了足足7年才讓Salar de Olaroz項目進入大規(guī)模生產。該公司CEO塞維爾(Richard Seville)表示：

“供應的確是很緊、急需更多的供應。但是問題是，這需要時間，供應的反應總是過分樂觀了。”

政治因素也對供應短缺有一定責任

比如，智利的開采定額需要核委員會(Nuclear Commission)批準， 因此智利在鋰礦產量上已經落后于澳大利亞了。在差不多一年的談判之后，Albemarle公司本周才與智利政府達成了協(xié)議，將今后28年的配額提高至每年8萬噸以上。在蘇黎世永續(xù)資產管理公司(RobecoSAM)管理著Smart Materials Strategy的Pieter Busscher表示：

“中期中，Albemarle能夠提高產量。在長期中，大問題是：一旦供給超過需求，在價格遠超現金成本的情況下會發(fā)生什么呢?這是需要我們小心的，我們已經在稀土等行業(yè)見證過了。”

2010年，因為需求側擔心電子設備中廣泛使用的稀土供應短缺，因而價格快速上漲，這導致美國和澳大利亞的產量提高，繼而2年之后稀土價格崩潰了。那么，鋰礦投資者的情緒會更有彈性嗎?

(關鍵字：鋰電池)