2016年經(jīng)濟(jì)整體趨穩(wěn)，但下行壓力仍在，10月初房地產(chǎn)新政的嚴(yán)格執(zhí)行導(dǎo)致居民中長期貸款規(guī)模趨勢性下行，不過PPP項目的推行將支撐企業(yè)中長期貸款需求。此外，受監(jiān)管政策變化的影響，外匯占款的降幅或?qū)⒖s小。

多家研究機(jī)構(gòu)預(yù)測，2016年12月份新增信貸預(yù)計約7000億元，全年新增信貸規(guī)模將在12萬億元左右；另外，預(yù)計2017年新增信貸規(guī)模在13萬億元左右。

上個月預(yù)計約7000億

證券時報記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，各大研究機(jī)構(gòu)對去年12月份新增信貸規(guī)模的預(yù)測區(qū)別較小，主要落于6000~7000億元之間。據(jù)不完全統(tǒng)計，均值為6714億元。其中，招商證券(16.610, -0.04, -0.24%)、華泰證券(18.350, -0.09, -0.49%)宏觀團(tuán)隊、北大經(jīng)濟(jì)研究所、興業(yè)研究均預(yù)計12月份新增信貸為7000億元。

華泰宏觀預(yù)計，由于歷年居民端和企業(yè)端的貸款需求都會在年末最后一個月出現(xiàn)小幅下滑，預(yù)測12月份的新增貸款在7000億元左右。

北大經(jīng)濟(jì)研究所表示，預(yù)計12月份信貸回落主要有兩方面原因：一是年末MPA考核，信貸收縮；二是國慶節(jié)后，各地出臺房地產(chǎn)限購措施，12月進(jìn)一步限購限貸，預(yù)計居民信貸有所下降。而此前受房地產(chǎn)熱銷影響，10月、11月居民信貸仍保持較大規(guī)模。預(yù)計12月份新增貸款7000億元，環(huán)比少增946億元。

除了季節(jié)性的問題和房貸的問題，中金固收研究還表示，12月份整體流動性較為緊張，銀行貸款投放可能受到較大影響，預(yù)計12月份新增貸款可能比去年同期少，規(guī)�？赡茉�6000~7000億元。

在M2增速方面，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計12月份M2同比增速將小幅上升至11.5%。北大經(jīng)濟(jì)研究所稱雖然2016年和2015年12月外匯占款均大幅減少，但外匯占款減少對M2同比增速的影響不大，預(yù)計12月M2同比增長11.5%。

不過，中金固收研究則預(yù)計12月份的M2增速將回落至10.5%~11%的區(qū)間。中金固收研究表示，預(yù)計12月份的M2增速可能明顯下滑主要有三個原因：一是人民幣貶值預(yù)期仍然較強，外匯占款流出量可能仍較大；二是由于前期財政支出較快，財政赤字透支較快，12月財政存款投放量可能明顯低于往年；三是銀行負(fù)債端壓縮，銀行投同業(yè)理財規(guī)模也會明顯小于前年，導(dǎo)致股權(quán)及其他投資科目萎縮。

去年增量主要在房貸

記者統(tǒng)計近年來的新增信貸數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至目前，2016年比2015年的月均新增信貸高出793億元。2016年前11個月的新增信貸為11.6059萬億元，而2015年與2014年全年規(guī)模分別為11.1099萬億元、9.7832萬億元。

具體來看，目前2016年新增信貸最高的月份是1月份，為25100億元；最低的是7月份的4636億元，且當(dāng)月居民中長期貸款新增規(guī)模超過了總的人民幣新增信貸規(guī)模，居民新增房貸成為拉動當(dāng)月新增信貸的主要力量。聯(lián)訊證券認(rèn)為，2015年開始房地產(chǎn)市場變得火爆，主要是大量的信貸資金流入房地產(chǎn)。

聯(lián)訊證券表示，信貸資金投向來看，工業(yè)和服務(wù)業(yè)的貸款余額增速都在下降，但房地產(chǎn)和個人購房的貸款余額增速卻在迅猛上升。

基于2016年新增信貸以居民個人購房貸款為主，多家機(jī)構(gòu)作出對2016年全年的新增信貸預(yù)測，其中，聯(lián)訊證券預(yù)測為12萬億元，華融證券預(yù)測為12.2萬億元。對于2017年，聯(lián)訊證券認(rèn)為新增信貸應(yīng)該有所收緊，預(yù)計全年為13.2萬億元；申萬宏源則預(yù)測為13.3萬億元。

此外，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，2017年的信貸投放主要基于兩個方面：一是與經(jīng)濟(jì)增長相匹配的貨幣投放；二是基礎(chǔ)設(shè)施重大項目的資金需要。他預(yù)計，2017年全年的M2增速為13%，信貸規(guī)模是13.3萬億。

(關(guān)鍵字：信貸 房貸)