持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),明泰鋁業(yè)業(yè)績喜人。2016年前三季度,公司營業(yè)收入52.6億元,同比增長9.48%,歸母凈利潤2億元,同比增長54.74%。“高精度交通用鋁板帶項目”逐步投產(chǎn),生產(chǎn)出的船板、罐車料、中厚板等產(chǎn)品優(yōu)化了公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),并穩(wěn)步放量,為公司貢獻(xiàn)利潤。

公司深耕鋁加工行業(yè),積極轉(zhuǎn)型交通用鋁材。公司自設(shè)立以來專注于鋁板帶箔領(lǐng)域,自2011年上市以來,公司尋求開發(fā)高附加值產(chǎn)品,積極向未來市場空間大的交通用鋁材領(lǐng)域轉(zhuǎn)型,主要包括20萬噸的"高精度交通用鋁板帶項目"、2萬噸的"交通用鋁型材項目"以及擬定增建設(shè)的"年產(chǎn)12.5萬噸車用鋁合金板項目"。

交通用鋁項目紛至沓來,業(yè)績確定性較高。公司產(chǎn)品以傳統(tǒng)鋁板帶箔為主,如印刷鋁版基、合金板類等,產(chǎn)能45萬噸,對應(yīng)凈利潤約2億。近年來轉(zhuǎn)型交通用鋁材領(lǐng)域,主要有三大項目:1、“20萬噸高精度交通用鋁板帶項目“,主要生產(chǎn)集裝箱板、車廂廂體板、C80運煤敞車用中厚板、船用中厚板等高端產(chǎn)品。2015年下半年開始生產(chǎn),預(yù)計2018年完全達(dá)產(chǎn),屆時對應(yīng)利潤1.3億;2、“2萬噸交通用鋁型材項目”主要針對軌交領(lǐng)域,公司與中車合資成立鄭州中車四方軌道車輛有限公司,優(yōu)先采購公司產(chǎn)品,2016年底將貢獻(xiàn)利潤,預(yù)計2019年完全達(dá)產(chǎn),屆時對應(yīng)利潤1.88億;3、定增進(jìn)入“12.5萬噸車用合金板”項目,預(yù)計2018年建成,完全達(dá)產(chǎn)利潤1.3億。

受益河南軌交規(guī)劃,交通用鋁市場空間廣闊。根據(jù)河南省和鄭州市的發(fā)展規(guī)劃,到2020年,鄭州市軌道交通線路達(dá)到200公里,省內(nèi)城際鐵路達(dá)到1088公里,合計1288公里,2030年該數(shù)字將擴(kuò)大至2000公里。按照目前3.7輛/公里的水平計算,2020年對應(yīng)4800輛車廂,按照每節(jié)車廂10噸鋁型材計算,大約需要5萬噸鋁材。公司參股鄭州中車16.67%股權(quán),2萬噸的"交通用鋁型材項目"更是為軌道交通量身定做。該項目進(jìn)展順利,相關(guān)設(shè)備安裝接近尾聲,有望在年底投產(chǎn),為公司貢獻(xiàn)利潤。

風(fēng)險提示:鋁價大幅下跌導(dǎo)致存貨減值的風(fēng)險;傳統(tǒng)板帶箔業(yè)務(wù)需求大幅放緩的風(fēng)險;軌交建設(shè)政策的風(fēng)險;非公開發(fā)行不能順利完成的風(fēng)險。

(關(guān)鍵字：明泰鋁業(yè) 鋁材)