公司于7月14日晚發(fā)布半年度業(yè)績預(yù)告，盈利1000萬至1300萬元，上年同期1560.21萬元。主要受電解銅以及硫酸銅價格下行，利息支出增加等因素。共同導(dǎo)致上半年經(jīng)營業(yè)績同比下降。

然而，公司創(chuàng)5年來二季度單季度的最高盈利。約1.25億元，同比大增約1200%。2012年至2015年間，二季度單季度最高利潤僅為為2073萬元。

行業(yè)改善直接反應(yīng)在公司盈利上。改善主要來自三個方面：1.加工費(fèi)改善。2.銅價筑底不再加速下滑。3.貴金屬價格暴漲幫助企業(yè)改善利潤。

1.冶煉加工費(fèi)從一季度的82.5美元/噸上漲至102.5美元/噸，漲幅達(dá)24.24%。公司銅冶煉業(yè)務(wù)毛利率有望提高將近一倍。其次，礦石70%左右來自國外，冶煉加工費(fèi)以美元計價。人民幣自四月初以來貶值幅度達(dá)3.8%左右。幫助本來2015年毛利率僅有0.74%的云南銅業(yè)提高其毛利率水平。

2.利潤不再被銅價加速下滑所侵吞。2015年公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為48.34天。而2015年銅價月均下跌幅度達(dá)2%�？紤]套保等影響后，公司由于去年價格加速下跌導(dǎo)致毛利率被侵吞2%左右。今年價格開始筑底震蕩，少有單邊下跌行情。此時利潤被銅價下跌的損失巨減。公司開始真正享受高冶煉加工費(fèi)。

3.貴金屬價格暴漲幫助企業(yè)改善利潤。公司年產(chǎn)黃金10萬噸左右，白銀470噸左右。其中自產(chǎn)金約為0.5噸。自產(chǎn)金原自銅礦伴生，享受超低成本，黃金前端成本忽略不計，均在銅采選冶煉部分。外購金、銀來自精礦含貴金屬。金價今年以來一路上漲，銀價近期也大幅反彈。精礦含金享受時間差和精礦含金計價方式帶來的超額利潤。

集團(tuán)礦山資產(chǎn)注入潛力大。母公司云銅集團(tuán)擁有豐富銅礦資源儲量，銅資源權(quán)益儲量約為650萬噸。主要銅資產(chǎn)包括普朗銅礦、尼木銅礦、以及涼山銅礦。其中普朗銅礦伴生大量貴金屬等其他金屬，伴生金達(dá)到130噸，銀超過3000噸儲量，鉬25萬噸。公司公告承諾在合適時間內(nèi)注入礦山資源。目前，各銅礦分別存在產(chǎn)權(quán)、環(huán)保、地域等問題，未來解決后將具備注入上市公司條件。中鋁旗下權(quán)益銅儲量達(dá)1850萬噸。主要礦山為特羅莫克銅礦，儲量達(dá)730萬噸左右。目前特羅莫克銅礦正在二期建設(shè)，未來不排除在合適時間注入到上市公司。

(關(guān)鍵字：云南銅業(yè))