經(jīng)歷年初進(jìn)口的快速增長(zhǎng)后，中國(guó)4月主要大宗商品進(jìn)口較3月幾乎全線下滑。

根據(jù)海關(guān)總署今日公布的數(shù)據(jù)計(jì)算，4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口環(huán)比下滑20.53%，鋼材進(jìn)口下滑13.39%，煤進(jìn)口下滑4.57%，鐵礦砂進(jìn)口下滑2.73%。僅原油和成品油進(jìn)口微增，增幅分別為0.89%和1.63%。

從同比來看，4月鐵礦砂進(jìn)口則增長(zhǎng)27.51%，原油進(jìn)口增長(zhǎng)8.64%，未鍛軋銅及銅材增長(zhǎng)4.62%，煤進(jìn)口下滑5.83%，鋼材進(jìn)口下滑8.49%。

從今年前4個(gè)月累計(jì)情況來看，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口增長(zhǎng)23.1%，原油增長(zhǎng)11.8%，鐵礦砂增長(zhǎng)6.1%，鋼材減少4.6%，煤減少2.5%，成品油減少1.2%。

民生宏觀分析師張瑜點(diǎn)評(píng)稱，4月進(jìn)口同比下滑10.9%，較前值跌幅擴(kuò)大。從高頻數(shù)據(jù)來看，國(guó)內(nèi)房產(chǎn)銷售降溫、耗煤量回落、商品價(jià)格見頂，前期回暖先天動(dòng)能不足。

對(duì)商品市場(chǎng)來說，疊加流動(dòng)性擴(kuò)張之下的資產(chǎn)泡沫化傾向，原材料價(jià)格易漲難跌，通脹仍將高位運(yùn)行，貨幣政策難有大動(dòng)作，仍以相機(jī)對(duì)沖為主。

銅進(jìn)口環(huán)比大跌的背后，是中國(guó)銅庫(kù)存接近記錄高位的現(xiàn)實(shí)。華爾街見聞此前提及，據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，目前中國(guó)銅需求消耗占到了全球40%以上，而銅庫(kù)存更是占據(jù)了全球的78%。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》3月底報(bào)道稱，上海期貨交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)有40萬噸銅，價(jià)值超過20億美元。

此外，從鐵礦石的情況來看，花旗此前分析稱，年初價(jià)格反彈的支撐因素可能主要來自于中國(guó)鋼廠趁著鋼價(jià)反彈之際開足馬力生產(chǎn)，從而帶動(dòng)原材料采購(gòu)，且澳大利亞部分礦石供應(yīng)出現(xiàn)中斷。中國(guó)最近企穩(wěn)的跡象可能是全面信貸寬松背景下房地產(chǎn)活動(dòng)和基礎(chǔ)設(shè)施投資改善的結(jié)果。而這些因素的支持很可能在下半年逆轉(zhuǎn)，繼而沖擊礦價(jià)前景。

交銀國(guó)際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝上月也表示，鐵礦石等大宗商品當(dāng)時(shí)的大漲只是對(duì)前期貨幣寬松的滯后反應(yīng)，其強(qiáng)勢(shì)不一定可以持續(xù)，也不應(yīng)該視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期全面回暖的征兆。這些滯后指標(biāo)將在未來數(shù)月見頂。

(關(guān)鍵字：銅進(jìn)口 原材料價(jià))