中期邏輯：近期嘉能可公布2016年的產(chǎn)量目標，僅比2015年下調(diào)10萬噸左右，并且2015年嘉能可實際產(chǎn)量下降十分微小，顯示出即便當(dāng)前市場環(huán)境，主流銅

礦供應(yīng)商真實縮減生產(chǎn)意愿不強。而以智利國家銅業(yè)公司為代表的礦山努力在降低成本，加上整體供應(yīng)的增加，中期銅價格依然面臨壓力。

短期邏輯：上周，智利公布1月份的銅產(chǎn)量，同比下降10%左右;而秘魯1月份同比產(chǎn)量增速僅40%，計劃增產(chǎn)速度應(yīng)該在60%以上，短期銅供應(yīng)速度放緩以及周邊市場反彈是銅價格的支撐

邏輯。2月份中國精煉銅和銅精礦進口均同比大幅增長。

日內(nèi)走勢：滬期銅主力合約1605日內(nèi)收盤在37750元/噸，最低價格37470元/噸，最高價格38200元/噸。夜盤收報36940元/噸，較昨日結(jié)算價下跌1060元/噸。同期，倫銅較上個交易日下

跌2.38%，收報4888美元/噸。

8日日內(nèi)以及夜盤，銅價格整體上震蕩回落;中國2月份銅精礦進口同比增加90%以上，雖然如此巨幅的進口增速難以維持，但預(yù)計2016年銅精礦進口有望保持10%以上的整體增速，國內(nèi)精

煉銅最終供應(yīng)回升只是時間的問題。而精煉銅進口也保持同比較好的增速，國內(nèi)銅價格中期面臨的壓力依然較大;短期銅價格主要受到秘魯銅產(chǎn)量釋放速度不及預(yù)期的支撐，不過，當(dāng)前倫銅價格是有利于國外銅供應(yīng)釋放的，因此銅價格中期壓力是難以緩解的。

(關(guān)鍵字：銅精礦進口 國內(nèi)精銅供應(yīng))