上周，上期有色金屬指數(shù)自2015年11月中旬觸底后持續(xù)反彈，由最低點(diǎn)的1898上漲到目前2250一線。雖然本周將在2300一線有所壓力，但總體上仍保持強(qiáng)勢特征。

從后期影響有色金屬價(jià)格的因素來看：

一是我國政府穩(wěn)增長措施推動有色金屬需求恢復(fù)的預(yù)期提高。第十二屆全國人民代表大會第四次會議提出：經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期目標(biāo)為6.5%—7%，穩(wěn)增長主要是為了保就業(yè)、惠民生，有6.5%—7%的增速就能夠?qū)崿F(xiàn)比較充分的就業(yè)。預(yù)計(jì)去年GDP增速為6.9%，2016年一季度GDP增速有可能降至6.8%或以下，距離底線6.5%已經(jīng)不遠(yuǎn)。我們認(rèn)為，政府已經(jīng)出臺的降準(zhǔn)以及房地產(chǎn)政策和后續(xù)或會出臺的穩(wěn)增長措施都將推動有色金屬需求的恢復(fù)，這使得有色金屬全年保持上漲態(tài)勢的概率較大。

二是針對原油減產(chǎn)的信息層出不窮，各主要產(chǎn)油國針對減產(chǎn)的不同表態(tài)，導(dǎo)致原油價(jià)格大幅波動。三月份穩(wěn)定油價(jià)的會議是否會召開，召開的效果如何，均對油價(jià)產(chǎn)生重要影響。但沙特和伊朗不贊成減產(chǎn)的態(tài)度將使油價(jià)減產(chǎn)的規(guī)模變小。本周，原油大幅反彈的走勢將受到抑制，有色金屬價(jià)格也會受到影響，并減緩反彈節(jié)奏。

三是倫銅庫存已經(jīng)大幅下降至18.67萬噸左右，支撐倫銅大幅上漲。從LME交易商持倉報(bào)告來看，近期基金經(jīng)理持有的LME期銅凈多頭寸總量超過了空頭頭寸總量，這也反映了目前倫銅庫存持續(xù)下降對市場的正向影響。預(yù)計(jì)在傳統(tǒng)工業(yè)旺季，有色金屬需求恢復(fù)將有所體現(xiàn)，但不會非常明顯，這會對有色金屬形成階段性的壓力。

本周，預(yù)計(jì)有色金屬仍將保持反彈勢頭，但從技術(shù)上看短期面臨一定的調(diào)整壓力。倫銅指數(shù)面臨5100美元/噸關(guān)口的壓力，若突破，5400美元/噸將成為重要阻力。滬銅1605合約在40000元/噸的壓力會比較明顯;滬鋁1605合約會在12000元/噸一線面臨壓力;滬鋅1605合約面臨壓力，將在14800元/噸、15200元/噸遇到反彈阻力;滬鉛1605合約短期受到壓力，14000元/噸一線以及14500元/噸的壓力均會體現(xiàn);滬鎳1605合約短期面臨74500元/噸的壓力，若突破，75200元/噸的壓力將體現(xiàn);滬錫1605合約本周也有一定的調(diào)整壓力。

(關(guān)鍵字：有色金屬)