12月3日發(fā)布的11月份財新中國服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，較10月份回落了0.8個百分點，但仍處于榮枯分界線以上。多位專家表示，在經(jīng)濟動能依然疲軟之時，需要在供給側(cè)方面加大力度。

由于此前公布的11月份財新中國制造業(yè)PMI回升，財新中國綜合PMI由10月份的49.9%回升至50.5%，在連續(xù)3個月低于50%之后，再次超過50%的榮枯線。

財新智庫首席經(jīng)濟學(xué)家何帆表示，11月份財新中國服務(wù)業(yè)PMI仍保持在榮枯線以上，經(jīng)濟活動總量恢復(fù)增長，主要是受服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動進一步增長支撐。

“綜合PMI在連續(xù)3個月低于50%之后再次超過榮枯線，這表明整體宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)仍在優(yōu)化。未來財政政策和貨幣政策要繼續(xù)保持協(xié)調(diào)，盡量避免實施大規(guī)模刺激。” 何帆表示。

從財新PMI分項數(shù)據(jù)看，經(jīng)歷10月份出現(xiàn)可觀增長后，服務(wù)業(yè)新業(yè)務(wù)量在11月份增速放緩，為16個月來(今年9月除外)最小增速。同時，11月份，服務(wù)業(yè)繼續(xù)增加用工，但增速放緩，是一年半以來的次低水平，僅高于今年8月份。景氣狀況相對低迷，制造業(yè)繼續(xù)壓縮用工。兩者綜合看，用工總量連續(xù)第6個月下降，但降幅較小。

國泰君安首席宏觀分析師任澤平在接受《證券日報》記者采訪時表示，11月份財新PMI顯示投入和產(chǎn)出價格大幅下滑。另外，螺紋鋼、銅等價格明顯下滑，預(yù)計11月份PPI繼續(xù)維持低位。此外，數(shù)據(jù)顯示，投入品庫存與成品庫存皆有所下降，這都顯示出企業(yè)仍在去庫存。

任澤平同時表示，11月份中采制造業(yè)PMI低于預(yù)期，但財新PMI高于預(yù)期，二者出現(xiàn)背離。這主要是因為中采樣本里重化工業(yè)占比較高，如果剔除重化工業(yè)影響，中采和財新PMI方向大體上是一致的。

“中采和財新PMI都顯示工業(yè)通縮加劇和企業(yè)去庫存，貨幣政策將繼續(xù)維持寬松。穩(wěn)增長持續(xù)加碼，而地產(chǎn)等依然疲弱，維持經(jīng)濟中期L形判斷，出路在供給側(cè)改革。”任澤平告訴記者。

何帆表示，所謂供給側(cè)改革與傳統(tǒng)意義的總需求管理是相對應(yīng)的。如果說總需求管理的宏觀政策已經(jīng)力不從心，那么需要在供給側(cè)改革方面發(fā)力。

上海高級金融學(xué)院金融學(xué)教授副院長朱寧認為，從供給端推動經(jīng)濟發(fā)展有兩個優(yōu)勢，一是如果政府從供給端有所作為，那可以對整個社會總需求帶來一定拉力，這是非常有效的刺激經(jīng)濟的手段。二是供給側(cè)傳導(dǎo)機制相對直接，而需求端的傳導(dǎo)機制相對比較漫長。

(關(guān)鍵字：PMI 庫存 制造業(yè))