11月18日消息：高盛認為，本月上海期貨交易所的未平倉金屬合約規(guī)模大增，銅的這類期貨合約增幅創(chuàng)新高，這給中國“大宗商品密集型‘舊式經(jīng)濟’”亮起紅燈，意味著國際市場的期銅價格還有大量下跌空間。

高盛新近報告稱：

今年10月末以來，上海期貨交易所(上期所)各類金屬的未平倉合約軍大幅增長，今年第一季度中國金屬需求崩潰以來罕見。其中期銅的未平倉合約增加規(guī)模創(chuàng)12個月來新高。

“高盛中國金屬消費指數(shù)”(GS China Metals Consumption Index)衡量認為，上述進展向中國“舊式經(jīng)濟”當前及近期的活動發(fā)出警報。

高盛還在報告中指出，過去五年，上期所的未平倉量和金屬價格下跌都和中國的大宗商品密集型“舊式經(jīng)濟”即將走弱有關(guān)。

金屬期貨正在體現(xiàn)中國“舊式經(jīng)濟”當前或未來疲軟，這對將要公布的中國多項活動數(shù)據(jù)和價格依賴這些數(shù)據(jù)的資產(chǎn)有負面影響。

具體而言，高盛認為，這意味著，倫敦和紐約期貨市場的期銅價格還有大量下跌空間。如果供應收縮，期銅必定還會下跌。

需求疲軟造成的供應過剩有多嚴重。在這種規(guī)模的過剩環(huán)境下，要達到市場供需平衡得靠需求大反彈，以及、或者供應大減。

近來華爾街見聞文章多次提到，中國的基本面和國內(nèi)投資者對銅價的明顯打擊。

本月，中國交易員在沉寂數(shù)月之后展開新一輪做空銅和鋁的行動。本月上期所增加的期鋁空單顯示，鋁價還會下跌15%，同期交易量翻了一倍。在空單增加的同時，期銅的交易量更在本月大增四倍。

另一方面，因中國經(jīng)濟疲軟令銅需求量大幅下滑，業(yè)內(nèi)人士預計，中國精煉銅進口正在遭遇史無前例的放緩，明年中國銅進口裝運量預計會萎縮10%;彭博新聞社獲悉，全球最大銅礦生產(chǎn)商Codelco將明年對中國出售銅的附加費下調(diào)了26%。

(關(guān)鍵字：銅)