2014年10月，中國鋁業(yè)公司(下稱“中鋁”)原董事長熊維平出任國資委國有大型企業(yè)監(jiān)事會(huì)主席，58歲的葛紅林從成都市市長任上“空降”至中鋁，成了這個(gè)規(guī)模龐大、巨虧央企新的掌舵人。

作為中國最大的有色金屬央企，中鋁的業(yè)績并不好看。公司旗下上市平臺(tái)中國鋁業(yè)(601600.SH)以超過百億的虧損連續(xù)刷新A股上市公司虧損紀(jì)錄，被戴上了“虧損王”的尷尬帽子，甚至在2013年險(xiǎn)遭“ST”。

“臨危受命”一年來，葛紅林為中鋁開出了自己的“藥方”。那么，藥效如何?2015年以來，中鋁業(yè)績曾有所好轉(zhuǎn)：一季報(bào)顯示實(shí)現(xiàn)凈利潤6307萬元，成功扭虧為盈，摘掉了“虧損王”的帽子;今年半年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利2758萬元，同比增長100.67%。但遺憾的是，三季度，中國鋁業(yè)再次回到虧損區(qū)間，公司前三季度虧損9.31億元，其中第三季度虧損9.59億元。

10月22日，在2015中國國際礦業(yè)大會(huì)現(xiàn)場，葛紅林言辭間依然對(duì)行業(yè)形勢和中鋁自身發(fā)展充滿信心。但兩天之后，即10月24日，有“中國第一鋁”之稱的中鋁子公司，撫順鋁業(yè)電解鋁生產(chǎn)線全線停產(chǎn)。

在市場看來，中鋁公司依然面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

開出“加減乘除”藥方

彼時(shí)，在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者采訪的中鋁內(nèi)部人士眼中，葛紅林被認(rèn)為是中鋁扭虧的希望。在業(yè)界看來，葛紅林擁有寶鋼等多年冶金行業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)及10余年的市長經(jīng)歷，能為中鋁帶來更多的資源。

“新官上任三把火”，葛紅林甫一上任即開始頻繁而密集地去下屬企業(yè)調(diào)研，同時(shí)頻繁地接觸各地地方政府和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的大型企業(yè)。

2015年1月，葛紅林在年度工作會(huì)議上提出了“加減乘除”的改革思路：加法是堅(jiān)持做強(qiáng)做精主業(yè);減法是分企施策，堅(jiān)決淘汰落后產(chǎn)能;乘法是通過創(chuàng)新工藝技術(shù)、創(chuàng)新商業(yè)模式、創(chuàng)新合作模式等措施，獲得倍增效益;除法是加快改革，推進(jìn)市場化改革和混合所有制改革，提高企業(yè)活力和企業(yè)的競爭力。

進(jìn)入“葛紅林時(shí)代”以來，中鋁在資本市場上動(dòng)作頻頻。中鋁首先選擇對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離或者處置，止住“出血點(diǎn)”，減少“出血量”。2015年6月，中國鋁業(yè)將持有的焦作萬方(000612.SZ)不超過1.2億股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了洲際油氣股份有限公司。這使得其旗下上市平臺(tái)減少至5個(gè)，分別是中國鋁業(yè)(601600.SH)、銀星能源(601600.SH)、云南銅業(yè)(601600.SH)、中鋁國際(2068.HK)和中鋁礦業(yè)國際(3668.HK)。

中金公司一份報(bào)告顯示，截至 2014 年底中國鋁業(yè)電解鋁總產(chǎn)能為 430 萬噸，今年以來已經(jīng)陸續(xù)關(guān)停了撫鋁、華鷺和連城的生產(chǎn)線，計(jì)劃關(guān)�？傤~ 90萬~100 萬噸。

在礦業(yè)大會(huì)上，葛紅林不禁感嘆道，“這個(gè)(做減法)是很痛苦的，但是必須淘汰，當(dāng)前淘汰會(huì)有一點(diǎn)代價(jià)，但是長遠(yuǎn)來講，能贏得發(fā)展的空間。”

而在做“加法”，培育新的增長點(diǎn)方面，中鋁則選擇在沿海布局。

9月11日，中鋁與神華集團(tuán)合作建設(shè)的黃驊港400萬噸氧化鋁項(xiàng)目，總投資100億元。

9月27日，中鋁與福建省政府簽署《銅冶煉基地項(xiàng)目合作協(xié)議書》，共同出資組建合資公司，在寧德漳灣工業(yè)區(qū)冶金產(chǎn)業(yè)園投資建設(shè)年產(chǎn)40萬噸銅冶煉基地。

“這兩個(gè)項(xiàng)目如果建設(shè)成功的話，就可以形成一個(gè)鋁和銅的聯(lián)合性現(xiàn)代化企業(yè)，而且充分利用中鋁在海外的資源。”葛紅林說。

今年是否會(huì)被戴上“*ST”帽子?

2013年差點(diǎn)被戴上ST帽子，今年又到了中國鋁業(yè)的關(guān)鍵一年。由于2014年巨虧162億，今年若不能扭虧為盈，中國鋁業(yè)會(huì)因連續(xù)兩年虧損而戴上“*ST”的帽子。

面對(duì)2014年的巨額虧損，2015年如何實(shí)現(xiàn)扭虧?中國鋁業(yè)財(cái)務(wù)部副總經(jīng)理周韶峰在接受媒體采訪時(shí)稱，“2015年也是中國鋁業(yè)改革的破局之年、扭虧脫困攻堅(jiān)戰(zhàn)的轉(zhuǎn)折之年，從公司的發(fā)展戰(zhàn)略來看，會(huì)堅(jiān)持做強(qiáng)做優(yōu)做精主業(yè)，加快培育增長點(diǎn);淘汰落后產(chǎn)能，處置不良資產(chǎn);把創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作為扭虧脫困的轉(zhuǎn)型升級(jí)新引擎;提高勞動(dòng)生產(chǎn)率和資本回報(bào)率。”

不過資本市場對(duì)中國鋁業(yè)今年實(shí)現(xiàn)盈虧平衡的目標(biāo)存有懷疑，國浩資本稱，“鋁價(jià)已自2014年9月份的高位回落15%，并達(dá)到2009年5月份以來的新低，而公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)亦沉重，截至2014年9月底的凈負(fù)債權(quán)益比重達(dá)185%。”

眼看著2015進(jìn)入年末，未能頂住行業(yè)下行壓力的中鋁重回虧損區(qū)間，令市場信心再度受創(chuàng)。

“業(yè)績不及預(yù)期，扭虧之路日益艱難。”中金公司在調(diào)研報(bào)告中評(píng)價(jià)。

安信證券則在一份研報(bào)中認(rèn)為，中鋁公司和中色集團(tuán)在銅業(yè)務(wù)及國際工程承包業(yè)務(wù)領(lǐng)域存在交集，有望實(shí)現(xiàn)整合。

“價(jià)格下跌，市場需求并未下降”

2015年以來，全球重要礦產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力增大。10月23日，國家發(fā)改委公布2015年前三季度有色金屬運(yùn)行情況，公布數(shù)據(jù)顯示，前三季度全國電解鋁產(chǎn)量2378萬噸，增長12%，提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。產(chǎn)量迭創(chuàng)新高、巨大的隱形庫存以及中國增速放緩帶來的需求增長乏力成為了鋁價(jià)持續(xù)下跌的主動(dòng)力。

葛紅林認(rèn)為，中國市場對(duì)礦產(chǎn)資源的需求并沒有下降，無非是速度慢了一點(diǎn)，另外，“一帶一路”可以帶來新增需求。他表示："一帶一路’帶來的真正的投資不會(huì)在今年，現(xiàn)在可能都是在談項(xiàng)目，真正要用到礦產(chǎn)資源的時(shí)期，可能會(huì)在后年有一個(gè)爆發(fā)期，但如果現(xiàn)在不準(zhǔn)備，沒有這個(gè)眼光，等到后年，機(jī)遇又沒了。”

基于這樣的判斷，葛紅林表示，中鋁公司制定了“十三五”規(guī)劃，確定了新的發(fā)展目標(biāo)，“做優(yōu)鋁業(yè)，做強(qiáng)銅業(yè)，做精稀有金土，做大產(chǎn)業(yè)金融等多元產(chǎn)業(yè)，加快向產(chǎn)業(yè)鏈高端和價(jià)值鏈高端轉(zhuǎn)型，提高國家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源和國防軍工材料保障能力，建設(shè)具有國際競爭力的世界一流企業(yè)。”

(關(guān)鍵字：中鋁 三季度)