近階段，全球銅礦產(chǎn)出增長雖然顯現(xiàn)不及預期的跡象，但是銅需求下滑壓力更大。一方面，中國銅進口大幅下降，這意味著不管是中國銅實物需求還是融資需求都在減速甚至下滑。中國從全球其它地方吸收精煉銅的活動正在減弱，而進口銅原料在逐漸增加。

另一方面，下游終端消費行業(yè)指標明顯低迷。首先是車市，7月10日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)，6月份國內乘用車銷量為151萬輛，環(huán)比下降6.1%，同比下降3.4%。而原先寄希望的新能源汽車被曝出企業(yè)“虛報”的丑聞。為了掩飾新能源推廣不利的狀況，部分車企虛報新能源汽車產(chǎn)銷量。

另外，由于近兩年空調銷售量的下降，生產(chǎn)商的庫存和經(jīng)銷商庫存的疊加，空調庫存已經(jīng)達到歷史新高。據(jù)業(yè)內人士透露，目前空調行業(yè)庫存已達到6800萬臺，而2008年全球金融危機時最高庫存也不過是2800萬臺。6月份，按照往常慣例應該加班趕工的空調生產(chǎn)商，已經(jīng)出現(xiàn)行業(yè)性的減產(chǎn)。

不僅終端消費商正在經(jīng)歷去庫存的無奈，有色金屬下游生產(chǎn)商也步入“泥潭”。2014年電力電纜行業(yè)較2013年有10%左右的增幅，而從2015年前5個月來看，同比只有5%的增幅。從電網(wǎng)投資來看，從2013年開始，年增幅逐步下滑，2015年出現(xiàn)了負增長。目前電線電纜行業(yè)開工率只有70%，按照目前的訂單量估算，今年下半年的開工率也將維持在這一水平。

中國金融市場正在向好，中國貨幣政策會進一步寬松，但是對于銅而言，缺乏需求的回升支撐，再加上降低對融資銅需求空間的進一步壓縮，政策寬松對于銅價并非是好事。此外，盡管銅礦供應出現(xiàn)問題，但是需求低迷甚至下行壓力遠超供應放緩帶來的上行壓力。

(關鍵字：銅礦)