中國的部分企業(yè)利用銅融資的動力下降，直接導(dǎo)致這一黃色金屬的需求減少、價格承壓。

據(jù)總部位于倫敦的咨詢公司CRU公布的數(shù)據(jù)，中國保稅區(qū)內(nèi)的銅庫存在今年一季度下降，盡管同期屬于傳統(tǒng)上供給過剩的時間段，這或顯示了由于融資需求減弱導(dǎo)致銅需求疲軟。

CRU數(shù)據(jù)顯示，中國今年一季度銅消費僅增加了0.7%，是2008年以來最弱的一個季度。

自去年青島港融資騙貸丑聞被曝光后，中國銀行業(yè)大多收緊了對金屬進口的信用證的發(fā)放。此外銅價自去年7月以來走入熊市，至今共下跌約15%。而伴隨中國不斷出臺貨幣寬松政策，人民幣也出現(xiàn)了貶值傾向。

在銀行收緊信貸、銅市不景氣以及人民幣匯率波動加大的三重擠壓下，銅融資的空間越來越小。

“銅融資的核心思想就是賒賬買銅，迅速轉(zhuǎn)售以回籠資金。”，中國經(jīng)濟網(wǎng)引述一股份行貿(mào)易融資部人士稱，其本質(zhì)是用商品貿(mào)易名義做融資。

最為人熟知的手法是信用證模式，賒賬環(huán)節(jié)借助銀行信用證，買賣環(huán)節(jié)借助轉(zhuǎn)口貿(mào)易，一般需三方合作。具體運作模式是，比如國內(nèi)銅貿(mào)商A、兩家境外公司B和C。交易流程大致是，銅貿(mào)商A向銀行申請開具信用證作為付款工具，從境外公司B手里買下一批銅，延期90天付款。隨后，A將同一批銅折價出售給C公司，獲得美元現(xiàn)金并結(jié)轉(zhuǎn)為人民幣。最后，C將銅銷售給B，B則以信用證向離岸銀行融資來支付。

整個過程中，交易標的銅一直在保稅倉不動，唯有倉單在三方流轉(zhuǎn)。交易完成后，倉單轉(zhuǎn)回到最初賣家B手里，銅貿(mào)商A獲得一筆為期90天的短期融資。

在這一過程中，銅價和人民幣的匯率最好可以處在上升的過程中，如果下跌的話，會導(dǎo)致融資成本升高，甚至出現(xiàn)虧損。

CRU分析師Matthew Wonnacott表示，“融資成本上升且回報下降。”

過去，很容易就可以每周都從銀行手中拿到信用證，但現(xiàn)在這一國臣可能最長要花費三周時間，CRU另一位分析師Chunlan Li表示，“過去你每周就可以買10噸銅，現(xiàn)在你一個月才買這么多。”

(關(guān)鍵字：銅融資 銅價)