與大多數(shù)金屬期貨價(jià)格的走勢相比，近期的鋅市依然表現(xiàn)“另類”。目前上海期貨市場鋅價(jià)依然維持在每噸1.65萬元附近，持續(xù)圍繞7月份來的高位展開震蕩盤整。在業(yè)界分析人士看來，由于前期供應(yīng)偏緊，鋅市表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)于其他金屬，盡管隨著進(jìn)口增多，后期供需形勢或有所緩和，但鋅市料仍將震蕩偏強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，由于國際油價(jià)的大跌，以及前期市場對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不斷下降，上海期貨交易所有色金屬龍頭品種期銅累計(jì)跌幅接近9%，尤其是油價(jià)大跌的帶動(dòng)拖累銅價(jià)在11月份大跌近4%，創(chuàng)下今年3月份來的單月最大跌幅，進(jìn)一步拉低銅價(jià)的低位區(qū)間。

基本金屬中包括鋁、鉛品種也隨之下挫，到2日收盤，上海期貨交易所鋁期貨收于每噸1.35萬元附近，下半年來期鋁在三季度的漲幅幾近歸零，再創(chuàng)9月份下跌來的新低。另一供需基本面稍好的品種鉛期貨價(jià)格盡管跌幅不大，但隨著期銅的帶動(dòng)，期價(jià)也創(chuàng)下了新低，回到每噸1.3萬元的上市以來新低。

值得關(guān)注的是，基本金屬中鋅期貨表現(xiàn)“另類”，數(shù)據(jù)顯示，到2日收盤，上海期貨交易所上市的鋅期貨價(jià)格主力合約收于每噸1.65萬元，繼續(xù)圍繞7月份以來的1.6-1.75萬元區(qū)間展開震蕩。

“鋅市之所以表現(xiàn)最為搶眼，一大重要因素是持續(xù)的供應(yīng)偏緊。”在分析人士看來，雖然加工費(fèi)出現(xiàn)連續(xù)上調(diào)，但冶煉廠的采購并不積極，市場供應(yīng)偏緊張。

上海有色網(wǎng)此前的一項(xiàng)調(diào)研也顯示，鋅冶煉企業(yè)開工率今年來連續(xù)下滑，從1月份的73.41%降至6月份的70%，7月份盡管小幅回升至71%，但7月也是鋅冶煉企業(yè)的傳統(tǒng)檢修期，檢修期開工率依然上行，表明冶煉企業(yè)的庫存很可能已降至階段的低點(diǎn)。

“7月底穩(wěn)增長促改革的基調(diào)基本確立，鋅市場的基本面出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，后期需求的好轉(zhuǎn)推動(dòng)了鋅價(jià)的震蕩上行。”光大期貨的分析也指出，下半年市場需求的好轉(zhuǎn)是不爭的事實(shí)，包括城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及房地產(chǎn)的推動(dòng)預(yù)期成為鋅價(jià)強(qiáng)勢的最大動(dòng)力。

“下游需求中，鍍鋅是最大的增長點(diǎn)。”新湖期貨的分析指出，進(jìn)入9月份后，鍍鋅結(jié)構(gòu)件企業(yè)開工率保持相對平穩(wěn)，大部分企業(yè)生產(chǎn)情況較為平穩(wěn)。尤其是隨著9月份一波價(jià)格的回調(diào)，企業(yè)備貨增加推動(dòng)了精煉鋅的需求。

在分析機(jī)構(gòu)看來，后期鋅市供需基本面緊張態(tài)勢或逐步緩和。“在礦環(huán)節(jié)，國內(nèi)產(chǎn)量雖然小幅萎縮，但在利好比價(jià)的刺激下，進(jìn)口礦的大量流入有望在四季度冬儲需求釋放情況下，維持相對寬松的狀態(tài)。”新湖期貨分析師認(rèn)為，精煉鋅隨著比價(jià)的修復(fù)，進(jìn)口在理論上業(yè)已可以實(shí)現(xiàn)，總體上12月份的鋅市供應(yīng)短缺局面有望得到一定改善。

“但鋅價(jià)在后期延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的概率仍較大。”在分析機(jī)構(gòu)看來，盡管現(xiàn)貨供應(yīng)有望增加，此前檢修的西部礦業(yè)等已基本完成并迅速恢復(fù)生產(chǎn)，但需求的最壞時(shí)段也基本過去，此前對鋅市場形成拖累的因素，尤其是房地產(chǎn)鋅合金的需求隨著政策的進(jìn)一步放松和房地產(chǎn)銷售的逐步回暖無疑將會(huì)得到較大改善。

(關(guān)鍵字：鋅 鋅市)