盡管上周中國匯豐PMI創(chuàng)6個月新低，歐元區(qū)制造業(yè)PMI也降至16個月最低水平，但有色金屬整體表現(xiàn)略好，維持區(qū)間振蕩格局。上期有色金屬指數(shù)上周一開2691點，收2709點，最高2730點，漲幅約0.6%。指數(shù)成分銅1501上周上漲420元/噸(0.89%)、鋅1501上周上漲265元/噸(1.84%)、鋁1501上周上漲110元/噸(1.21%)、鉛1501上周上漲110元/噸(1.12%)。銅近月升水是指數(shù)與成分表現(xiàn)差異的主要原因，上周一和周二指數(shù)換月移倉，銅的移倉收益降低約13.3指數(shù)點，占指數(shù)比例0.49%。

消息方面，美強歐弱，中方打入強心針。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，11月費城制造業(yè)指數(shù)環(huán)比倍增，創(chuàng)下近21年以來的最高水平。歐元區(qū)經(jīng)濟狀況持續(xù)低迷，法國制造業(yè)PMI位于50下方，德國制造業(yè)PMI為50.0的公布值。中國方面，10月70個大中城市房價連續(xù)兩個月停止上漲。11月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50，下跌0.4%，創(chuàng)6個月新低。上周五，央行意外宣布不對稱降息，推高有色夜盤價格。

總體而言，央行降息直接降低企業(yè)的融資成本，提振房地產(chǎn)的投資意欲，增加金屬需求，使有色有望短暫沖高。但是中長期來看，中國經(jīng)濟增速預(yù)計在結(jié)構(gòu)性調(diào)整中持續(xù)下滑，消費端持續(xù)疲弱，加上美元走強，歐元區(qū)經(jīng)濟疲弱，預(yù)計有色金屬價格將高位受壓，維持振蕩行情。

(關(guān)鍵字：鋁 有色金屬 鉛)