麥格理資本發(fā)布的最新報(bào)告指出，雖然二季度銅價(jià)上漲幅度超預(yù)期，趨勢(shì)持續(xù)向上，但銅價(jià)上行壓力顯現(xiàn)。報(bào)告預(yù)計(jì)，銅價(jià)將在今年年底下行至6500元/噸。

根據(jù)報(bào)告，銅價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高度相關(guān)。美國(guó)二季度GDP增速遠(yuǎn)超預(yù)期，使許多投資者涌向了銅。雖然美國(guó)數(shù)據(jù)顯示其經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)復(fù)蘇的道路上，但是麥格理認(rèn)為，中國(guó)需求的下降將會(huì)導(dǎo)致全球銅供應(yīng)快速增加。因此，銅價(jià)上漲將很快結(jié)束。

中國(guó)作為銅最大的市場(chǎng)，占全球需求的45%。今年前六個(gè)月，中國(guó)新屋開工數(shù)每個(gè)月的同比增速都比去年同期低。麥格理表示，銅的消費(fèi)存在滯后性，因?yàn)殡娎|的安裝通常在房屋營(yíng)建的后期階段進(jìn)行，未來中國(guó)銅消費(fèi)或?qū)⒗^續(xù)下降。

自今年3月中國(guó)政府反腐調(diào)查涉及國(guó)家電網(wǎng)后，電網(wǎng)總投資已經(jīng)在下滑，而政府電網(wǎng)對(duì)銅的需求占到了中國(guó)總需求的30%。麥格理認(rèn)為，盡管目前中國(guó)尚未公布任何電網(wǎng)反腐調(diào)查的結(jié)論，但是反腐總不會(huì)給政府信心去買更多的銅。此外，在青島融資騙貸曝光后，電解銅被迫流出保稅港，市場(chǎng)供應(yīng)增多，中國(guó)國(guó)內(nèi)電解銅在降價(jià)出售。

此外，麥格理表示，礦業(yè)巨頭Freeport McMoRan位于印尼的世界第二大銅礦--Grasberg銅礦已經(jīng)重新開工，并將于八月中旬開始出貨。俄羅斯的電解銅出口也開始恢復(fù)，未來全球銅供應(yīng)料將迅速增加。

根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，上周LME銅庫(kù)存減少6400噸至14.6萬噸;上期所銅庫(kù)存增加6248噸至10.8萬噸;COMEX銅庫(kù)存增加235噸至2.2萬噸。近期國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨供給緊張狀況得到了顯著緩解，主要是保稅區(qū)庫(kù)存流入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所致，市場(chǎng)預(yù)計(jì)這種流向仍將會(huì)持續(xù)。

上海中期期貨分析師方俊鋒接受采訪時(shí)也表示，下半年的銅價(jià)整體將震蕩運(yùn)行，從供給的角度來看，由于全球銅精礦供給處于加速狀態(tài)，且印尼銅礦恢復(fù)出口，料下半年的全球精煉銅供給將有所增加。需求方面，由于中國(guó)政府的微刺激政策存在，令下游需求得到一定程度的保證。因此，整個(gè)下半年的銅價(jià)將在供給增加，需求小幅增長(zhǎng)的雙重作用下震蕩偏弱運(yùn)行。

(關(guān)鍵字：銅價(jià) 電解銅)