中國鋁業(yè)公司無償劃撥云銅集團58%股權(quán)至全資子公司中國銅業(yè)消息7月9日一經(jīng)傳出，讓不少股民為之遐想：難道中國銅業(yè)要打包資產(chǎn)整體上市?

這一遐想不無道理。

目前中國銅業(yè)下轄的主要銅業(yè)公司中，云銅集團下屬的云南銅業(yè)(000878.SZ)是主要上市公司，而云南銅業(yè)已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，面臨“摘帽風(fēng)險”，在電解銅等主要產(chǎn)品價格下滑的背景下，其老礦山上部礦體回采基本結(jié)束，即將轉(zhuǎn)入礦床深部，將進一步加大采礦成本，注資未嘗不是一條扭轉(zhuǎn)銅產(chǎn)業(yè)形勢的良方。

中國銅業(yè)“集權(quán)”

通過無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，中國銅業(yè)從母公司中國鋁業(yè)公司手上獲贈云銅集團58%的股權(quán)，成為云銅集團的直接控股股東。這對于云銅集團來說，可算是近期較大的變動。

中投顧問冶金行業(yè)研究員魏啟寧認為，“中國鋁業(yè)公司應(yīng)該是希望借該措施調(diào)整集團內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整、優(yōu)化業(yè)務(wù)。”

經(jīng)過本次股權(quán)劃撥，中國銅業(yè)公司旗下銅資產(chǎn)業(yè)務(wù)更為集中。

據(jù)了解，中國銅業(yè)有限公司下轄的主要銅業(yè)公司有云銅集團、中鋁洛陽銅業(yè)有限公司、中鋁上海銅業(yè)有限公司、中鋁華中銅業(yè)有限公司、中鋁秘魯?shù)V業(yè)公司、中鋁昆明銅業(yè)有限公司等銅冶煉、銅加工企業(yè)等。

分析師王宇也認同這一觀點。他對記者表示，“中國鋁業(yè)公司這次劃撥股權(quán)，更大意義在于銅資產(chǎn)重組，中國鋁業(yè)公司雖然是實際控制人，但仍偏于鋁行業(yè)，劃撥中國銅業(yè)后，讓子公司管理，更為專業(yè)。”

而中國銅業(yè)也正是為了完成中國鋁業(yè)公司銅產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略而生。

據(jù)了解，中國銅業(yè)是以銅金屬為投資核心，立足國際金融中心香港,面向國內(nèi)外有色金屬業(yè)，以有色金屬的勘探、采礦、加工、科研為投資、經(jīng)營主體，以進出口貿(mào)易、金融、電力、煤化工、石油、房地產(chǎn)、生物科技等多行業(yè)并行發(fā)展為戰(zhàn)略。

目前，中國銅業(yè)具有全資、控股企業(yè)18個，參股企業(yè)33個，總資產(chǎn)超過1000億元，并計劃到2015年高純陰極銅市場占有率要達到17%。

不過，雖然中國銅業(yè)囊括了中鋁公司主要銅業(yè)務(wù)資產(chǎn)，但是否計劃打包上市仍有未確定因素。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，“銅業(yè)務(wù)的上市公司中除了云南銅業(yè)外，還有中鋁礦業(yè)國際(03668.HK)，這家公司在香港上市，并且擁有中鋁秘魯特羅莫克銅礦項目股份，是否會選擇云銅股份上市有待考察。”

云南銅業(yè)已停牌兩月

雖然分析師比較謹慎，但投資者卻很興奮。

中國銅業(yè)入主云銅集團讓云銅股份的投資者異�；钴S，在股吧中，不乏見到投資者對云銅股份復(fù)牌后大漲的信心。

這些投資者紛紛表示，中國銅業(yè)獲贈云銅集團58%股權(quán)，已經(jīng)很明顯是要資產(chǎn)重組，并選擇云南銅業(yè)上市，并且在上個月已經(jīng)有“痕跡”可循。

6月，云南銅業(yè)公告稱，控股股東云銅集團表示年內(nèi)啟動將云銅集團所持有的涼山礦業(yè)股權(quán)注入云南銅業(yè)的工作，并在注資完成之日起一年內(nèi)，啟動將云銅集團所持有的迪慶有色股權(quán)注入云南銅業(yè)的工作。同時，云銅集團承諾在涼山礦業(yè)注入云南銅業(yè)完成之日起五年內(nèi)，啟動將云銅集團所持有的該等子公司股權(quán)注入云南銅業(yè)的工作。

公開信息顯示，涼山礦業(yè)是集團旗下最有看點的礦企之一。涼山礦業(yè)旗下拉拉銅礦儲量80萬噸，銅精礦產(chǎn)量約為3萬噸，目前股份公司股權(quán)占比20%左右，云銅集團占股40%左右。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2013年涼山礦業(yè)凈利潤6779.61萬元。

這對云南銅業(yè)來說是極大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，對比一下云南銅業(yè)今年上半年的業(yè)績：云南銅業(yè)7月11日發(fā)布的2014年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤僅1000萬-1500萬元，去年上半年則虧損超8.1億元。

而中國銅業(yè)更擁有秘魯特羅莫克銅礦，該礦山擁有當量銅金屬資源量約1200萬噸，項目設(shè)計年產(chǎn)銅精礦含銅22萬噸，約占我國國內(nèi)自有產(chǎn)量的18%，中國銅業(yè)成為直接股東后，對于資產(chǎn)調(diào)配，更為便利，這更有利于云南銅業(yè)的成本降低。

事實上，這也正是云南銅業(yè)所急需的。

業(yè)內(nèi)人士表示，云南銅業(yè)開采成本面臨技術(shù)性上升的問題，目前云銅老礦山上部礦體基本回采結(jié)束，采礦轉(zhuǎn)入礦床深部，面臨礦體賦存條件變化大、高地壓引發(fā)巖爆、地下水滲透及高溫等一系列問題，給采掘方法、支護技術(shù)、防透水、通風(fēng)降溫及節(jié)能降耗帶來巨大困難。

“而新的銅礦還未達到建設(shè)投產(chǎn)，它的全資子公司玉溪礦業(yè)投資的玉溪礦業(yè)大紅山銅礦3萬t/a 精礦含銅-西部礦段采礦工程，投資總額約為10.4億元，目前已經(jīng)投進去6個多億，但還沒完成，要等到2015年才能完成，這期間還要繼續(xù)投資。”據(jù)知情人介紹。

公開信息顯示，2013年度，云南銅業(yè)利潤總額(合并)約為負13.88億元，較上年同期下降605.12%，實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤約為負14.96億元，較上年同期下降6111.63%。主要是因為本期有色金屬價格下跌，而主要產(chǎn)品電解銅毛利率僅為0.84%，下降了2.58%。

魏啟寧認為，云南銅業(yè)已經(jīng)停牌近兩個月，涉及大股東承諾注資，與資產(chǎn)重組、股權(quán)變動有很大關(guān)系，停牌的目的或是為了將此問題解決，幫助云南銅業(yè)盡快找到扭虧的方案。中國鋁業(yè)劃撥股權(quán)看似沒有深層的含義，但云銅集團旗下業(yè)務(wù)和中國銅業(yè)業(yè)務(wù)若能有效對接、盡快調(diào)整，則上市公司必然會大獲其利。

但截至發(fā)稿前，中國鋁業(yè)公司尚未回復(fù)相關(guān)情況。

(關(guān)鍵字：中鋁 電解銅 云銅集團)