5月20日，“妖鎳股”均高開低走，游資炒作盡顯疲態(tài)，機構依舊冷眼旁觀。

號稱“鎳概念第一股”的華澤鈷鎳以23.10元開盤，最終以單日下跌5.91%報收20.87元;另一鎳股——吉恩鎳業(yè)同樣先揚后抑，以單日下跌5.53%報收14.18元。

和五月初的那幾個瘋狂上漲的交易日相比，“妖鎳股”近期可謂強弩之末，用上海一位基金經理的話說：“爆炒之后，僅留下一地雞毛”。

從印尼限制出口，到倫敦鎳價格暴漲暴跌，再到A股市場“妖鎳”橫行，其背后是游資利用鎳礦供需緊張以及消息不對稱實現的一輪爆炒，21世紀經濟報道記者力圖從全球鎳礦的供需雙方，以及鎳產業(yè)鏈上下游企業(yè)的現狀來揭示“妖鎳”橫行的真實原因，以及“妖鎳”未來是否還能夠繼續(xù)橫行?

印尼禁令

這場爆炒中國“妖鎳股”的故事還需從印尼說起，畢竟中國自產鎳礦非常少，基本都靠進口，其中進口量的55%來自于印尼。

2009年4月，印尼國會通過一系列新的采礦法案，該法案包含眾多一般性條款，其中包括自2014年1月12日起，禁止出口未經加工的銅礦石、鎳礦石和鋁土礦等原礦。

受此影響，2014年1月14日，倫鎳期貨當日上漲390美元，報收14221美元/噸。此后，倫鎳期貨開始一路上漲，并在5月13日創(chuàng)下了近兩年以來新高，最高時達到了21625美元/噸，年初以來的累計漲幅達62%。

A股市場“妖鎳股”的異動始于5月7日，華澤鈷鎳當日漲停板報收17.40元、吉恩鎳業(yè)以單日上漲6.09%報收13.41元。其他涉鎳股票也趁勢而起，恒順電氣(300208.SZ)以單日上漲1.15%報收7.05元、格林美(002340.SZ)以單日上漲1.18%報收11.14元……

不過，在經歷了持續(xù)4個多月的暴漲之后，倫敦鎳從5月13日開始迎來了一波回調，5月14日下跌6.06%、5月15日下跌5.07%。

隨之，“妖鎳股”在5月13日開始出現持續(xù)下跌，華澤鈷鎳當日以25.48元開盤，盤中回落較大，最終僅以單日上漲2.29%報收23.69元;吉恩鎳業(yè)當日同樣高開低走，以單日下跌6.22%報收16.79元。

游資爆炒“妖鎳”

“機構基本是不會參與這種有色股的炒作，更何況像吉恩鎳業(yè)這種股票和鎳價格基本沒關系。”上述基金經理對于此輪“妖鎳股”的上漲更傾向于游資炒作，市場一度曾預期印尼會于5月重新放開鎳原礦石的出口，但此預期落空，從而引發(fā)了鎳價格5月份的飆升。

深交所公開交易信息顯示，5月7日到5月12日，華澤鈷鎳4個漲停板的交易日內，幾乎沒有一家機構投資者席位參與其中。

華澤鈷鎳5月7日和5月8日炒作的主要席位來自齊魯證券淄博重慶路營業(yè)部和中國銀河證券紹興證券營業(yè)部，兩營業(yè)部當日出現巨量金額對倒，交易金額分別是買入2204.52萬元和1931.09萬元，賣出1444.01萬元和1060.65萬元。

5月9-13日的三個交易日里，中國銀河證券紹興證券營業(yè)部成為最主要炒作華澤鈷鎳的游資，其買入金額合計達到5420.84萬元、賣出金額合計達到4850.17萬元。

值得注意的是，一家機構席位——國泰君安交易單元出現在上述交易日期內，其買入金額為1812.90萬元，賣出金額為2344.16萬元，三個交易日賺了531.26萬元。

市場此前一度傳言國泰君安交易單元屬于上海澤熙投資。但在廣東一位私募人士看來，真正的機構投資者是不會參與華澤鈷鎳這種股票的，“流通盤那么小，機構如果進去買，豈不是給游資當雷鋒了?”

華澤鈷鎳2014年一季報顯示，其前十大流動股股東里沒有一家公募私募基金，僅有華泰證券和招商證券兩個做融資融券的客戶資金。

吉恩鎳業(yè)2014年一季報顯示，其前十大流動股股東中有一只私募產品——朱雀漂亮阿爾法和中信信托穩(wěn)健分層信托計劃。

上述的基金經理坦言，在“妖鎳股”暴漲期間，這些僅存的私募產品估計也跑光了，“華澤鈷鎳每天那么大的換手率，機構才沒那么多心思去折騰。對于這種周期性特征很強的有色股，我們公司的策略是敬而遠之。”

供需端的博弈

由此可見，“妖鎳股”的橫行完全來自游資的炒作，那么這種炒作在未來還會出現嗎?

長城證券研究員耿諾認為，5月13-15日，鎳價大幅調整也屬正�，F象。“金屬鎳市場仍舊處在供給短缺的邊緣，我們預計鎳價仍有望繼續(xù)上漲。”

那么，鎳的基本面，尤其是供需端究竟如何呢?

信達證券有色金屬行業(yè)首席分析師范海波認為，作為世界最大鎳金屬消耗國，中國2014年鎳原礦需求量仍維持在150萬噸左右。

這種需求主要來自下游的不銹鋼產業(yè)，2006-2013年，我國不銹鋼產量增長近3.2倍，年復合增長率19.1%。

縱觀2013年全球鎳礦供給，總量約為250萬噸。由于印尼占世界年礦石供給量15%以上，范海波認為，該原礦出口禁令的頒布所導致的供給缺口將成為未來鎳金屬價格上漲的主要支撐。根據年初印尼鎳原礦出口禁令，以及中國年初統(tǒng)計的8-9個月礦產鎳庫存，國際供給15%的缺口預計在2014年8-9月份顯現。全年來看，全球鎳原礦缺口預計在38萬噸左右。

高華證券的研究觀點更為激進，其預計未來3-6個月鎳價將漲至22000美元/噸，意味著當前鎳價存在16%的上行空間。

一家券商有色行業(yè)研究員告訴21世紀經濟報道記者，在他近期的調研中發(fā)現，中國已經累積了6-12個月的鎳礦石庫存，“印尼當地已經有超過40萬噸加工產能項目正在籌建，如果建成，將可加工印尼國內全部的鎳礦，完全可以滿足中國的精煉鎳需求。因此，我認為2014年上半年鎳礦石不會出現真正的供應短缺，但如果加工產能不足，到2014年底和2015年可能出現供應短缺的情形。”

(關鍵字：鎳 倫敦鎳價 吉恩鎳業(yè) 華澤鈷鎳)