行情回顧

回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1406小幅低開于46570元/噸，成交放大拉高，最高上探46880元/噸，最低下探46430元/噸，滬銅上漲0.73%。交易量下跌，持倉量上漲。外盤方面,倫銅上漲，智利地震促進(jìn)銅價(jià)進(jìn)一步反彈,季節(jié)性預(yù)期令市場暫時(shí)緩解下跌行情。另外，中國制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場,匯豐PMI3月初值達(dá)到48.1,此為七個(gè)月低點(diǎn),主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項(xiàng)指標(biāo)影響.宏觀事件上，烏克蘭局勢有所緩和，市場恐慌情緒有所緩解，庫存減少5825噸至551050噸。

現(xiàn)貨市場

現(xiàn)貨市場上，周五長江現(xiàn)貨報(bào)價(jià)46800-46900元/噸，升水銅升水150元/噸，平水銅升水270元/噸。LME庫存降至2013年2月19日以來最低,主要受到年底大部分冶煉廠商備貨影響�，F(xiàn)貨市場近期保持高升水，價(jià)格較期貨價(jià)格保持堅(jiān)挺。

操作建議

銅價(jià)觸及四年低點(diǎn)，基本面主要受到對(duì)于2014年產(chǎn)能持續(xù)釋放,供給充裕影響.雖然國內(nèi)外數(shù)據(jù)良好,但是我們?nèi)噪y看到需求的強(qiáng)勁復(fù)蘇,從實(shí)際調(diào)研結(jié)果來看,產(chǎn)業(yè)鏈自上而下開工充足,現(xiàn)貨需求比較旺盛,保持高升水狀態(tài).,另外供需面上,雖然需求增速不及供給增速,供需矛盾依然存在，中國制造業(yè)數(shù)據(jù)低迷打壓市場,匯豐PMI2月初值達(dá)到48.3,此為七個(gè)月低點(diǎn),主要受到新訂單和產(chǎn)出等分項(xiàng)指標(biāo)影響。周五受到中國上海某企業(yè)債務(wù)違約影響，導(dǎo)致市場對(duì)于中國結(jié)構(gòu)性問題的擔(dān)憂，具有融資屬性的銅在此背景下引起廣泛拋盤。中國一季度經(jīng)濟(jì)疲軟恐成現(xiàn)實(shí),銅需求預(yù)期向空,繼續(xù)維持中期看空觀點(diǎn)，下方支撐45000已破，技術(shù)上下方無支撐，將繼續(xù)尋底。但仍建議前期持有空單可開始減倉。 短期銅價(jià)在連續(xù)下跌后將進(jìn)行窄幅整理區(qū)間預(yù)計(jì)在44000-46000之間，近期不適宜中空思路，建議短線操作。

(關(guān)鍵字：銅價(jià) 滬銅合約 冶煉廠)