國內(nèi)即將進(jìn)入長假，近期不斷有投資者詢問國慶期間倫鎳走勢的觀點，對此，我們持偏樂觀態(tài)度，國慶期間倫鎳或走高。驅(qū)動價格變化的短期因素，仍為中國宏觀數(shù)據(jù)與市場對美聯(lián)儲政策變動的預(yù)期。

首先，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善帶來的需求前景預(yù)期改善。近期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有明顯的回暖跡象，目前金屬價格對此方面因素反應(yīng)不充分，估計主要還是擔(dān)心回暖的可持續(xù)性問題，擔(dān)心回暖會被證偽。下周國內(nèi)將公布9月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，我們傾向于數(shù)據(jù)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，為經(jīng)濟(jì)回暖提供進(jìn)一步佐證。諸多經(jīng)濟(jì)回暖信號的累積，有助于較大幅度提振金屬需求前景改善的預(yù)期。

其次，市場關(guān)于美聯(lián)儲貨幣政策變動的預(yù)期。9月議息會議的結(jié)果，導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲貨幣政策前景的預(yù)期再度陷入混亂，不確定增加，風(fēng)險上升，導(dǎo)致倫鎳反彈無果而終。隨著聯(lián)儲多位官員講話的發(fā)布，市場情緒漸趨于穩(wěn)定。但國內(nèi)假日期間美國將公布包括非農(nóng)就業(yè)在內(nèi)的諸多重要數(shù)據(jù)，市場預(yù)期可能再次變得不穩(wěn)定起來。不過，我們認(rèn)為這種不穩(wěn)定對金屬價格造成的負(fù)面干擾，可能要小于中國數(shù)據(jù)帶來的正面提振。

此外，近期美國債務(wù)上限問題及歐元區(qū)債務(wù)問題再次吸引部分市場人士的眼球。對于前者，美國兩黨之間爭議不斷，估計還會有更多的討價還價，但基于此前經(jīng)驗判斷，最終會達(dá)到一個折衷的結(jié)果，不會對市場造成實質(zhì)性沖擊。對于后者，去年下半年開始，歐債問題就已逐步淡出投資者視野，我們認(rèn)為同樣不會對市場造成較大干擾。

綜合，短期倫鎳價格雖無法得到來自供需現(xiàn)狀的支撐，但有望得到市場預(yù)期好轉(zhuǎn)的提振。宏觀數(shù)據(jù)將為中國經(jīng)濟(jì)回暖提供更多佐證，預(yù)計其所帶來的正面影響將蓋過其它因素的負(fù)面影響。但近期市場人氣仍較渙散，或制約倫鎳上限空間，阻力在14400-14500美元/噸一線。

(關(guān)鍵字：倫鎳 美聯(lián)儲)