“新型城鎮(zhèn)化”是2013年新政有關(guān)經(jīng)濟改革的重要議題之一，備受市場各方關(guān)注。然而面對國內(nèi)外復(fù)雜的形勢，城鎮(zhèn)化細則遲遲未出臺。筆者認為，基于發(fā)達國家城鎮(zhèn)化的規(guī)律和當(dāng)前的基本數(shù)據(jù)，新型城鎮(zhèn)化將會提振國內(nèi)大宗商品價格止跌回升，滬銅作為工業(yè)品的龍頭，或?qū)㈩I(lǐng)先展開弱勢反彈。

美元走牛預(yù)期壓制商品

2013年以來，國際大宗商品，特別是黃金、白銀、電解銅等金融屬性偏強的商品在美元走牛預(yù)期的持續(xù)打壓下，連續(xù)下跌，熊途漫漫。因此，在這里我們首先需要考量的是美元能否繼續(xù)走牛;美元繼續(xù)走牛的話對商品的壓制作用力又到底有多大。

首先，從近期公布的美國就業(yè)數(shù)據(jù)、進出口數(shù)據(jù)、經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)等指標(biāo)看，美國已先于其他主要經(jīng)濟體(歐洲、中國、日本、金磚其他國家)開啟了經(jīng)濟復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，美國股票、房地產(chǎn)等投資領(lǐng)域的收益率也領(lǐng)先于其他主要經(jīng)濟體。其次，全球避險需求持續(xù)推高美元。歐債危機持續(xù)蔓延、深化，與此同時，受制于經(jīng)濟一體、政治分割的基本格局，歐元只能以時間換空間。這注定了歐元的漫漫熊市，也助推了歐洲美元的流出。最直接的受益國就是美國，最直接的受益方就是美元。再次，美國在次貸危機之后，開啟了“戰(zhàn)略收縮、以退為進”新戰(zhàn)略，這奠定了美元中期走牛的基礎(chǔ)，尤其2013年以來，美元走牛的預(yù)期逐步上升。

然而作為影響短期美元走勢的最大變數(shù)，美國就業(yè)數(shù)據(jù)卻不容樂觀。筆者認為在2015年之前，美國也不可能退出量化寬松。基于此，美元長期走牛在短期內(nèi)存在重大的壓力。技術(shù)上看，美元連續(xù)反彈4個月之后，存在調(diào)整和修正的必要性、可能性。

新型城鎮(zhèn)化提振商品需求

數(shù)據(jù)顯示，中國在改革開放30年時間當(dāng)中，城市空間擴大了二三倍，城鎮(zhèn)化率也達到了52.6%。但是，如果擠掉水分的話，我國只有36%的城鎮(zhèn)化率。

有空間就有動力。據(jù)海內(nèi)外多家媒體預(yù)測，未來10年我國的城鎮(zhèn)化將要投入資金規(guī)模為120萬億左右。國開行行長鄭之杰近日撰文稱，本輪城鎮(zhèn)化進程需要新增投資超過50萬億元。微觀方面，中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機械分會數(shù)據(jù)顯示，2013年3月份挖掘機銷量高于前兩個月銷量總和。“小型挖掘機市場僅在農(nóng)村”，這是行業(yè)普遍認可的觀點。隨著國家城鎮(zhèn)化進程的加速，原本并不被廠家看好的農(nóng)村，已經(jīng)逐漸成為工程建設(shè)的主戰(zhàn)場。見微知著，城鎮(zhèn)化已經(jīng)悄然展開了。

新型城鎮(zhèn)化的具體細則還在醞釀之中;然而不管是傳統(tǒng)的城鎮(zhèn)化建設(shè)還是新型的結(jié)構(gòu)調(diào)整，新型城鎮(zhèn)化都將是個長期的、根本的影響大宗商品走勢的要素之一。此外，4月份以來的信貸政策、熱錢、利率等相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，流動性整體趨緊的格局有所改變。結(jié)合發(fā)達國家的經(jīng)驗，筆者認為，城鎮(zhèn)化是我國發(fā)展的必經(jīng)之路，其中的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更是不可或缺的。伴隨著產(chǎn)業(yè)升級、人口結(jié)構(gòu)調(diào)整等一系列大宗相關(guān)的因素。我們可以預(yù)測新型城鎮(zhèn)化必將提振全球大宗商品，特別是電解銅為首的有色金屬、鐵礦石、鋼材、煤炭等基礎(chǔ)消耗商品。

技術(shù)上看，5萬關(guān)口是滬銅多頭長期上漲的最后一道防線，是黃金分割的中線和2006年以來屢次下跌的終極支撐。在全球經(jīng)濟，特別是主要消費國中國的經(jīng)濟增長率依然保持7%以上、經(jīng)濟形勢還不是很糟糕的情況下，滬銅在5萬關(guān)口必然獲得有效的支撐。中長期方面，滬銅向下突破的概率遠遠大于向上突破57000元/噸再次重返上升通道的概率。然而，中短線操作方面，投資者可以依托5萬重要關(guān)口，逢下跌買進滬銅遠期合約。

(關(guān)鍵字：滬銅 電解銅 美元)