中華商務(wù)網(wǎng)訊：在上周商品市場(chǎng)普遍暴跌的背景下，本周歐元區(qū)又有核心國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)遭下調(diào)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏空、中國(guó)首季進(jìn)口銅大降超3成、匯豐中國(guó)4月PMI遠(yuǎn)弱于預(yù)期，多重因素下，銅價(jià)加速探底，現(xiàn)貨銅價(jià)一度跌破5萬(wàn)大關(guān)。

目前來(lái)看，現(xiàn)貨銅市幾個(gè)現(xiàn)象足以令人注意：其一，近幾月國(guó)內(nèi)精銅、廢銅進(jìn)口均同比大減，國(guó)外銅供應(yīng)有開始趨緊功苗頭；其二，此次銅價(jià)跌落5萬(wàn)后，部分冶煉廠家開始減產(chǎn)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)亦在收緊。短期來(lái)看，精銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的壓力大為減輕。其三，國(guó)際銅精礦精煉加工費(fèi)仍在走高，往年同期基本是下降。

在宏觀面不出現(xiàn)更多黑天鵝事件的前提下，僅從基本面考慮，短期精銅供應(yīng)現(xiàn)趨緊苗頭，銅價(jià)繼續(xù)大跌的空間或有限。借著此番期價(jià)大跌之下空頭回補(bǔ)帶動(dòng)的反彈之勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)收緊供應(yīng)能否推高反彈空間，我們還需捏把汗。減產(chǎn)等方法雖可短期奏效，但銅價(jià)穩(wěn)住的關(guān)鍵仍需下游的配合。

另外，從全球銅精礦的產(chǎn)量和國(guó)內(nèi)進(jìn)口情況來(lái)看，供應(yīng)仍在不斷增加，價(jià)格仍在走低，因此這對(duì)銅價(jià)的傳導(dǎo)作用遲早會(huì)顯現(xiàn)，這將限制銅價(jià)大幅上漲的空間。因此我們判斷，本周末銅價(jià)的連續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈將在節(jié)后逐漸轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)節(jié)后周銅價(jià)將重回50000關(guān)口附近震蕩。

本周（2013.4.19-2013.4.25）國(guó)內(nèi)行情一覽：

附2013年以來(lái)國(guó)內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)圖：
 

LME銅庫(kù)存升勢(shì)趨緩——周四LME銅庫(kù)存618475噸，比上周四的612350噸增6125噸。相比前幾周動(dòng)輒幾萬(wàn)的增速明顯緩和，或可推斷國(guó)際銅價(jià)低位時(shí)現(xiàn)貨買盤有所復(fù)蘇。

現(xiàn)貨銅市：

上周五，銅價(jià)最低測(cè)試6875美元/噸，最終收?qǐng)?bào)6967美元/噸，跌幅超1.5%，錄得2011年底來(lái)最大周度跌幅。

周一，期銅一路走低，市場(chǎng)詢價(jià)者雖有增加，但成交量依舊有限，空頭氣氛籠罩市場(chǎng)。午后滬期銅延續(xù)跌勢(shì)，當(dāng)月合約首破5萬(wàn)關(guān)口，期銅大跌超一千元，持貨商換現(xiàn)意愿更加迫切，但幾無(wú)實(shí)際成交，成交價(jià)較上午跌450元/噸。市場(chǎng)看跌情緒較濃，持貨商逢高換現(xiàn)意愿增加，現(xiàn)銅供應(yīng)充裕，升水收窄。

周二，期銅延續(xù)跌勢(shì)，持貨商出貨量維穩(wěn)，但隨著午間期銅再現(xiàn)回落，市場(chǎng)看跌情緒進(jìn)一步增強(qiáng)，現(xiàn)銅升水收窄，銅價(jià)破5萬(wàn)元后未見(jiàn)大量逢低入市買盤，空頭陰霾難散。午后滬期銅進(jìn)一步下跌，持貨商大量拋售所持現(xiàn)貨，部分中間商入市接貨，買現(xiàn)拋期，成交價(jià)完全來(lái)到5萬(wàn)元下方，下游基本止步。

周三，期銅超跌反彈，市場(chǎng)部分保值盤出貨困難，持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)，現(xiàn)銅供應(yīng)減少，升水維穩(wěn)，中間商觀望依舊，下游按需接貨，供需呈現(xiàn)拉鋸狀態(tài)。午后滬期銅勁揚(yáng)千元，現(xiàn)銅供應(yīng)進(jìn)一步減少，升水略收，但成交價(jià)較上午漲700元/噸，投機(jī)商亦止步觀望，實(shí)際成交少。

周四，期銅高開高走，保值盤出貨困難，現(xiàn)銅整體供應(yīng)穩(wěn)定，市場(chǎng)有收貨者，下游逐步進(jìn)入節(jié)前備貨狀態(tài)，整體接貨情況有所改善，持貨商定價(jià)話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。

行業(yè)消息：

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，3月中國(guó)精銅進(jìn)口量為2.9萬(wàn)噸，同比大幅減少36.7%，前3月累計(jì)67.7萬(wàn)噸，同比大幅減少36%。

調(diào)研信息顯示，南儲(chǔ)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存出現(xiàn)下降，主要因冶煉廠家減產(chǎn)及華南銅桿需求增加。

路透消息稱，上海保稅倉(cāng)庫(kù)的60萬(wàn)噸銅庫(kù)存當(dāng)中，約有三分之二與融資有關(guān)，因此無(wú)法動(dòng)用或在現(xiàn)貨市場(chǎng)流通，助長(zhǎng)了現(xiàn)貨升水漲至16個(gè)月高點(diǎn)。

消息稱，亞洲銅冶煉廠接受的銅精礦TC/RCs升至五個(gè)月高位，因供應(yīng)過(guò)剩。

秘魯2月銅產(chǎn)量同比增3.71%。

江西銅業(yè)稱，因銅價(jià)大降及廢銅貨源緊張，5月起或?qū)⑾鳒p銅產(chǎn)量。

江銅銀山礦業(yè)5000噸/日項(xiàng)目獲獎(jiǎng)，投產(chǎn)后形成日采選銅礦石5000噸、鉛鋅礦石400噸的生產(chǎn)能力。

宏觀要聞回顧：

惠譽(yù)同時(shí)剝奪英國(guó)兩項(xiàng)3A主權(quán)評(píng)級(jí)。

美國(guó)3月成屋銷售與3月芝加哥聯(lián)儲(chǔ)全國(guó)活動(dòng)指數(shù)均不及前值及市場(chǎng)預(yù)期。

中國(guó)4月匯豐PMI遠(yuǎn)不及預(yù)期。

(關(guān)鍵字：銅周評(píng) 銅價(jià) 現(xiàn)貨銅)