南美碼頭罷工，供給緊張推高上海銅升水。銅供需的緊張主導原因來自供給端：南美碼頭罷工、貿易商多將現(xiàn)貨送往交易所倉庫交倉、原本發(fā)往上海的銅現(xiàn)貨轉向其他亞洲地區(qū)。

華南地區(qū)銅現(xiàn)貨景氣程度稍遜,制造業(yè)需求暫時沉默。華南地區(qū)三月銅需求的沉默顯示終端企業(yè)或還在消耗春節(jié)前積累的銅庫存,或維持以銷定產的原材料采購節(jié)奏。三月銅需求的絕對水平總體仍好于2012年同期。

大型企業(yè)銅需求量好于中小型企業(yè),復蘇節(jié)奏早于中小型企業(yè)。主要面對大型企業(yè)的銅貿易商在三月初即觀察到了需求的即刻回暖,但中小企業(yè)需求的回暖后移至三月中下旬。

新常態(tài)改變企業(yè)補庫存習慣,政策不確定性抑制企業(yè)經(jīng)營信心。經(jīng)濟不景氣狀況下連續(xù)三年以銷定產的經(jīng)營模式使企業(yè)形成了低庫存運營的習慣,除非銅價再次形成較長時間持續(xù)上漲的趨勢,不然企業(yè)以銷定產采購的習慣不會打破,也不會集中地補庫存。

近期銅需求關注農村電網(wǎng)改造訂單。部分貿易商提到兩會結束之后各地代表返回所在省份將加速一部分地方基建項目,如2013年農村電網(wǎng)升級改造項目的上馬。近期多個省份均有報道顯示農網(wǎng)改造項目陸續(xù)開工。

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