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在昨日由上期所舉辦的“第九屆上海衍生品市場(chǎng)論壇”上，來(lái)自國(guó)際投行的金屬分析師延續(xù)了對(duì)銅價(jià)一貫的看好態(tài)度，而對(duì)于其他基本金屬，則認(rèn)為還將維持供過(guò)于求的狀態(tài)。
JP Morgan中國(guó)區(qū)大宗商品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人喬睿杰認(rèn)為，中國(guó)的銅消費(fèi)在未來(lái)5年仍會(huì)增加，未來(lái)10年對(duì)銅需求持續(xù)保持高位。而供給方面，新的資源出現(xiàn)仍然困難。他解釋說(shuō)，大企業(yè)要花費(fèi)數(shù)十億元才能保持目前的產(chǎn)量，更不要說(shuō)進(jìn)一步增加產(chǎn)量的投資了，而銅礦的進(jìn)一步開(kāi)采面臨很多像技術(shù)、工程，包括地緣政治因素的不確定性。
就近期而言，喬睿杰認(rèn)為，2012年，相比需求，礦山銅產(chǎn)量還是會(huì)有不足。同時(shí)，隨著2012年中國(guó)城市化建設(shè)的項(xiàng)目及鐵路等項(xiàng)目的投入，中國(guó)對(duì)于銅的需求仍會(huì)持續(xù)，在價(jià)格方面會(huì)處于較高區(qū)域。2012年下半年，發(fā)達(dá)國(guó)家的需求以及中國(guó)通脹水平雖然面臨下降，但預(yù)計(jì)銅礦的價(jià)格仍會(huì)維持在比較穩(wěn)定的水平。
摩根士丹利澳大利亞公司副總裁Joel Crane對(duì)銅價(jià)也持有樂(lè)觀態(tài)度。
“銅可能是投資者非常喜歡的一個(gè)投資品種，因?yàn)樵谶^(guò)去很多年有一個(gè)供應(yīng)的缺口，今年供應(yīng)缺口會(huì)更大，特別是一些很大的供應(yīng)商在第四季度會(huì)減少供應(yīng)。”Joel Crane表示，盡管有市場(chǎng)的動(dòng)蕩，包括歐元區(qū)的問(wèn)題，今年銅價(jià)表現(xiàn)仍然非常好，“讓我們非常吃驚"。對(duì)銅市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，重要問(wèn)題就是中國(guó)的銅庫(kù)存如何，是會(huì)再一次進(jìn)行出口還是被國(guó)內(nèi)市場(chǎng)所消化？Joel Crane認(rèn)為，銅價(jià)方向很大程度上取決于中國(guó)銅庫(kù)存消化的速度，包括庫(kù)存是不是可以快速削減。
“現(xiàn)在中國(guó)以外的銅庫(kù)存非常低，而且集中在幾個(gè)有限的倉(cāng)庫(kù)當(dāng)中，一旦歐洲和美國(guó)的需求增加，很難實(shí)現(xiàn)銅在不同地區(qū)之間的快速轉(zhuǎn)移，2012年和2013年銅都會(huì)有供應(yīng)缺口存在。”Joel Crane表示。
不過(guò)，Joel Crane對(duì)其他有色金屬的走勢(shì)不像對(duì)銅那么樂(lè)觀。他認(rèn)為，鋁市場(chǎng)處于絕對(duì)的供大于求的狀態(tài)，而且在未來(lái)會(huì)保持這種狀況。
他分析說(shuō)，這一狀況的延續(xù)有兩個(gè)原因：第一是鋁庫(kù)存融資合同，特別是在歐洲已有了合同的企業(yè)，會(huì)把鋁在倉(cāng)庫(kù)當(dāng)中放很長(zhǎng)一段時(shí)間，并且這種行為在短期不會(huì)發(fā)生變化。有三大因素支持這種融資行為，首先是利息比較低，其次是鋁目前是升水的市場(chǎng)，價(jià)格有往上走的趨勢(shì)，最后就是倉(cāng)庫(kù)的租金比較低。“供大于求的第二個(gè)原因是生產(chǎn)商沒(méi)有降低他們的產(chǎn)能，特別是在中國(guó)。”Joel Crane指出，中國(guó)大部分鋁的生產(chǎn)商現(xiàn)在盈利情況非常好，只有7%的煉鋁廠處于虧損狀態(tài)，目前大部分煉鋁廠是不會(huì)減少生產(chǎn)量的。“中國(guó)的煉鋁廠減少產(chǎn)量或許會(huì)在2013年以后”。
對(duì)于鋅價(jià)格，Joel Crane認(rèn)為其和鋁一樣供大于求。不過(guò)他同時(shí)指出，現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于鋅的需求在上升，缺口正逐步縮減。
