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昨日，滬銅期貨連續(xù)第四個(gè)交易日收陽(yáng)。業(yè)內(nèi)人士分析，目前滬銅之所以大幅度反彈，主要受利好政策的推動(dòng)。
不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士指出，由于歐債危機(jī)仍在惡化，市場(chǎng)目前心態(tài)仍然謹(jǐn)慎。特別是5月以來(lái)國(guó)內(nèi)外銅價(jià)重心不斷下移，從原因上看，歐債問題重現(xiàn)及全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟是主因，從銅市本身來(lái)看，中國(guó)消費(fèi)旺季不旺，庫(kù)存創(chuàng)歷史新高也是銅價(jià)下行原因之一。所以，近期銅價(jià)仍以下行為主，未來(lái)支撐銅價(jià)的主要因素依然是中國(guó)需求。
短期難改下行格局
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，國(guó)內(nèi)政策調(diào)整令市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生樂觀預(yù)期。不過(guò)，政策支撐或許并沒有想象的那么樂觀，而西班牙10年期國(guó)債收益率突破6.5％關(guān)口，令歐洲引發(fā)新的擔(dān)憂。有市場(chǎng)人士分析，雖然近期宏觀面有所改善，但實(shí)質(zhì)性問題無(wú)解，不可過(guò)度樂觀。
“近期宏觀政策的不確定性以及淡季來(lái)臨，銅價(jià)仍以下行為主”，銀河期貨分析師車紅云說(shuō)。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退令債務(wù)問題更加突出，而希臘可能退出歐元區(qū)并且將沖擊到西班牙等國(guó)的擔(dān)憂占據(jù)了上峰，資金撤出風(fēng)險(xiǎn)性市場(chǎng)，整體金融和商品市場(chǎng)大跌，近期美元大幅上漲，這些都將壓制銅價(jià)。
從4、5月份的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)制造業(yè)指數(shù)持續(xù)回升，這成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)的70％來(lái)自于消費(fèi)，從最新的數(shù)據(jù)來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的力度也在放緩。
而作為世界第一大消費(fèi)國(guó)的中國(guó)，銅的消費(fèi)與房地產(chǎn)行業(yè)密切相關(guān)。車紅云分析，目前房?jī)r(jià)上漲的壓力依然存在，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控仍處于關(guān)鍵階段，今后仍需要繼續(xù)堅(jiān)持房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策不放松、不動(dòng)搖。但是，房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖令與其相關(guān)的40個(gè)行業(yè)難有好的表現(xiàn)。而對(duì)于近期的一系列刺激政策，車紅云說(shuō)，如5月份推出針對(duì)家電行業(yè)的節(jié)能補(bǔ)貼對(duì)行業(yè)的拉動(dòng)有限，估計(jì)中國(guó)新的刺激政策將遠(yuǎn)低于2009年的四萬(wàn)億元，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)也將有限。
至于短期內(nèi)銅的消費(fèi)，車紅云認(rèn)為也不樂觀，因?yàn)榭照{(diào)、電子、交通行業(yè)的消費(fèi)問題不是短期可以解決的。經(jīng)過(guò)2009-2011年的高速增長(zhǎng)后，這些行業(yè)都面臨著消費(fèi)嚴(yán)重透支，產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的局面。消費(fèi)不僅受到消費(fèi)能力的制約，還受到基礎(chǔ)設(shè)施和自然環(huán)境的影響，顯然不可能在短期內(nèi)培養(yǎng)出來(lái)。
中國(guó)需求將形成支撐
不過(guò)，在國(guó)外不少人看來(lái)，中國(guó)需求依然將是支撐銅價(jià)的重要因素。
JP Morgan中國(guó)區(qū)大宗商品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人喬睿杰29日在上期所主辦的“第九屆上海衍生品論壇”上表示，中國(guó)對(duì)銅的消費(fèi)已經(jīng)占到很大比例，而其中大部分又是進(jìn)口，預(yù)計(jì)未來(lái)10年中國(guó)對(duì)銅需求持續(xù)保持高位。
但車紅云預(yù)計(jì)，2012年全球銅的基本面將基本平衡。隨著2013年、2014年全球銅礦的新增產(chǎn)能將得到集中釋放，全球銅的基本面將結(jié)束短缺狀況，在2013年進(jìn)入過(guò)剩時(shí)代，這些都會(huì)成為銅市壓力。
喬睿杰表示，隨著2012年中國(guó)城市化建設(shè)項(xiàng)目以及鐵路等項(xiàng)目的開始建設(shè)，相信中國(guó)對(duì)銅的需求仍然會(huì)持續(xù)。
