在發(fā)電業(yè)務(wù)盈利水平開始大幅提高的當(dāng)下，一些電力企業(yè)在拋煤潮之后開始要?jiǎng)冸x另一項(xiàng)和煤炭相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)——煤化工。

國(guó)電集團(tuán)下屬上市公司國(guó)電電力(600795，SH)日前發(fā)布公告稱，已經(jīng)于2014年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上通過(guò)了煤化工股權(quán)轉(zhuǎn)讓等議案。國(guó)電電力控股子公司國(guó)電英力特能源化工集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱英力特集團(tuán))擬將所持有的國(guó)電中國(guó)石化寧夏能源化工有限公司 (以下簡(jiǎn)稱寧東公司)45%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)石化長(zhǎng)城能源化工有限公司(以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)城能化)。

該部分資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格為25.93億元，最終轉(zhuǎn)讓價(jià)格將以國(guó)資委備案結(jié)果確定。國(guó)電電力稱，轉(zhuǎn)讓后，該公司僅通過(guò)控股子公司英力特集團(tuán)持有寧東公司5%股權(quán)，基本上退出了煤化工業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這將有利于該公司優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，突出主業(yè)。業(yè)內(nèi)人士接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，對(duì)上述產(chǎn)業(yè)剝離，是因?yàn)榘l(fā)展前景并不被看好。

剝離資產(chǎn)前景不被看好

公開資料顯示，國(guó)電中國(guó)石化寧夏能源化工有限公司是由中國(guó)石化長(zhǎng)城能源化工有限公司和國(guó)電英力特能源化工集團(tuán)股份有限公司各出資50%組建。

2012年12月，國(guó)電電力公告稱，其控股子公司英力特集團(tuán)擬與中國(guó)石化合資開發(fā)寧夏寧東九個(gè)能源、化學(xué)和煤礦項(xiàng)目。作為中石化和國(guó)電集團(tuán)聯(lián)姻的項(xiàng)目，寧東公司于2013年5月揭牌成立。

不過(guò)在寧東公司成立不到一年的時(shí)間里，國(guó)電電力一方退意已生。

據(jù)國(guó)電電力2013年年報(bào)信息顯示，該公司上市之初，主營(yíng)業(yè)務(wù)為發(fā)電。近些年以增資擴(kuò)股的方式控股了主營(yíng)化工產(chǎn)品生產(chǎn)的英力特集團(tuán)股份，截至去年底，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)主要包括電力生產(chǎn)、熱力生產(chǎn)、化工產(chǎn)品生產(chǎn)等。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至2013年底，國(guó)電電力的化工業(yè)務(wù)僅有英力特集團(tuán)一項(xiàng)，也即轉(zhuǎn)讓之后，國(guó)電電力基本上退出了煤化工領(lǐng)域。 另?yè)?jù)國(guó)電電力發(fā)布轉(zhuǎn)讓公告中另一項(xiàng)信息顯示，上述煤化工項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的同時(shí)，寧東煤基化學(xué)多聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目配套煤炭資源的銀星二號(hào)煤礦、宋新莊煤礦的探礦權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧東公司。公告信息顯示，這兩個(gè)煤礦的煤炭資源地質(zhì)儲(chǔ)量共約11.33億噸，年設(shè)計(jì)產(chǎn)能共約300萬(wàn)噸。

煤化工行業(yè)分析師李訓(xùn)軍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，電力企業(yè)和煤化工本身沒(méi)有必然聯(lián)系，只不過(guò)有的企業(yè)有煤炭這一原料來(lái)源。寧夏能源化工(也即寧東公司)主要產(chǎn)品有醋酸乙烯、聚乙烯醇、BDO、四氫呋喃等，“這些產(chǎn)品本身就不是發(fā)展前景很好的產(chǎn)品，剝離這些業(yè)務(wù)可以集中精力做強(qiáng)主業(yè)。”

李訓(xùn)軍同時(shí)告訴記者，之所以說(shuō)上述產(chǎn)品發(fā)展前景并不好，是因?yàn)閹讉�(gè)產(chǎn)品目前都已經(jīng)出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩，處于“微利”狀況。

利于國(guó)電電力主業(yè)優(yōu)化

針對(duì)轉(zhuǎn)讓，國(guó)電電力一方的解釋為，該公司立足于電力等能源主業(yè)。從戰(zhàn)略發(fā)展角度看，本次轉(zhuǎn)讓符合公司做強(qiáng)做優(yōu)主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略要求，有利于公司集中精力做強(qiáng)主業(yè)和公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。此次資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓符合國(guó)電電力優(yōu)化資產(chǎn)的發(fā)展理念，同時(shí)會(huì)降低低效無(wú)效資產(chǎn)的占比，消除業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)和資本開支壓力。

據(jù)悉，近幾年隨著煤炭原料成本的大幅降低，國(guó)電電力主營(yíng)的發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率正持續(xù)攀升。其2013年年報(bào)信息顯示，其電力行業(yè)毛利率為28.94%相比之前增加了6.06個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過(guò)其化工行業(yè)13.46%的水平。

同樣伴隨著煤炭原料成本大幅下跌等利好因素，去年，國(guó)電電力迎來(lái)了上市以來(lái)業(yè)績(jī)最好的一年，其年度報(bào)告顯示，2013年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入663.07億元，利潤(rùn)總額110.99億元，歸屬凈利潤(rùn)62.79億元，同比增長(zhǎng)21.85%。國(guó)電電力認(rèn)為，此番轉(zhuǎn)讓之舉，無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步夯實(shí)該公司業(yè)績(jī)。

銀河證券分析師鄒序元認(rèn)為，從業(yè)績(jī)角度分析，寧東煤化工項(xiàng)目預(yù)計(jì)在2014年上半年投入商業(yè)運(yùn)行，化工業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和盈利性存在不確定性，對(duì)公司總體盈利的影響具有很大的不確定性，本次轉(zhuǎn)讓將消除業(yè)績(jī)拖累的風(fēng)險(xiǎn)。從現(xiàn)金流和資本開支角度看，寧東煤化工項(xiàng)目分多期建設(shè)，持續(xù)的資本開支壓力大，本次轉(zhuǎn)讓將顯著減輕公司的資本開支壓力，強(qiáng)化公司資產(chǎn)負(fù)債表的可靠性，增強(qiáng)中長(zhǎng)期現(xiàn)金流。

(關(guān)鍵字：國(guó)電電力 剝離煤化工業(yè)務(wù))