2021年1-7月份，年內(nèi)新增地方專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模達(dá)13547億元，同比2020年下降40.2%，同比2019年下降20%。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，年內(nèi)新增地方專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行規(guī)模達(dá)19422.18億元，已完成全年專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額(36500億元)的53.2%。8月份新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行4884億元，為年內(nèi)單月發(fā)行量高點(diǎn)。

國(guó)家發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，受到基數(shù)效應(yīng)影響，投資增速“前高后低”，今年1-7月，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.3%，但增速比上半年回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。公路投資方面，2021年1-7月完成公路固定資產(chǎn)投資1.38萬(wàn)億元，比去年同期增長(zhǎng)8.8%，但從月度公路建設(shè)固定金額投資數(shù)據(jù)來(lái)看，從2021年4月份開(kāi)始，單月投資出現(xiàn)減少跡象，尤其是2021年7月份完成公路固定資產(chǎn)投資為2293億元，環(huán)比減少13.19%，同比減少10.9%，公路建設(shè)投資減少明顯。

基建投資對(duì)于專(zhuān)項(xiàng)債資金的依賴(lài)性增強(qiáng)，但1-7月專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏緩慢，8月才開(kāi)始加速，導(dǎo)致基建投資增速有所放緩。在9月8日國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)的專(zhuān)題新聞發(fā)布會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委投資司副司長(zhǎng)呂文斌表示，將加強(qiáng)跨周期調(diào)節(jié)，充分發(fā)揮中央預(yù)算內(nèi)投資和地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券作用，促進(jìn)投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。今年上半年，專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度較去年放緩，但下半年發(fā)行的專(zhuān)項(xiàng)債券規(guī)模將高于去年同期，有助于穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資增長(zhǎng)。

那么傳導(dǎo)到作為基建產(chǎn)品的瀝青而言，新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行將有利提振業(yè)者積極性，對(duì)道路項(xiàng)目開(kāi)工以及施工實(shí)際拉動(dòng)效果或?qū)�顯著增強(qiáng)。

整體來(lái)看，今年下半年地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行呈現(xiàn)出發(fā)行總量顯著增加趨勢(shì)、發(fā)行進(jìn)度也將明顯加快等特點(diǎn)，受此利好，也會(huì)對(duì)公路建設(shè)以及瀝青需求形成進(jìn)一步支持。

1、 看法：專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行量新增利好當(dāng)前市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)，但何時(shí)到位、落地仍不明朗，或制約道路瀝青需求量。并且基建有很多構(gòu)成，涉及到道路項(xiàng)目不是很明朗。同時(shí)今年為“十四五”第一年，項(xiàng)目工程多為路基等階段，因此或限制對(duì)瀝青的需求。但全面來(lái)看，國(guó)家對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其在交通固定資產(chǎn)投資上保持高位運(yùn)行，未來(lái)需求可期。

2、 展望：

悲觀觀點(diǎn)：不看好后市市場(chǎng)，目前瀝青市場(chǎng)圍繞成本、供應(yīng)、資金、環(huán)保等因素表現(xiàn)不一，資金不好說(shuō)啥都沒(méi)用。個(gè)人認(rèn)為山東基本再10月底就完工了，東北已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入收尾階段，所有煉廠(chǎng)、社會(huì)庫(kù)庫(kù)存或持續(xù)增加，四季度末大伙都不想囤大量貨過(guò)年或者高價(jià)持有

樂(lè)觀觀點(diǎn)：當(dāng)前市場(chǎng)需求有好的起色，最近的出貨已經(jīng)明顯有改善。目前從成本端來(lái)看，對(duì)瀝青有個(gè)支撐，同時(shí)疊加專(zhuān)項(xiàng)債消息面利好，后市市場(chǎng)講會(huì)呈現(xiàn)向好走勢(shì)。

震蕩觀點(diǎn)：中長(zhǎng)期來(lái)看，道路工程仍有不少，但就目前而言，國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格跟隨原油相關(guān)性高于往年，因此在專(zhuān)項(xiàng)債等利好因素來(lái)臨，也要考慮成本以及基本面，因此對(duì)后市看法持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場(chǎng))