近兩日瀝青期貨主力bu2109合約收兩連陰，收盤報(bào)3218元/噸，下跌206元，跌幅為6.02%，成交量為989304手，持倉量增加99440手至380203手。瀝青市場(chǎng)大跌的原因除了國際原油大幅調(diào)整之外，更多是市場(chǎng)預(yù)期在緩慢證偽，弱現(xiàn)實(shí)更加雪上加霜。

縱觀目前的很多化工品來看，整體處于成本和需求之間的博弈，其中還夾帶了更多消息面因素的波動(dòng)，瀝青市場(chǎng)更是在原料端征收消費(fèi)稅的背景下，故事更加有的炒作，但是當(dāng)預(yù)期強(qiáng)度慢慢減弱的時(shí)候，市場(chǎng)的弱勢(shì)更顯凸顯。

首先，從稀釋瀝青升貼水來看，市場(chǎng)消息被證偽“+2美元/桶”和“-15-12美元/桶”并沒有直接的可比性，所以此則消息更多的是助跌了瀝青市場(chǎng)，但是從原料端來看，目前稀釋瀝青港口庫存維持相對(duì)高位，據(jù)顯示，截止7月14日，全國港口稀釋瀝青庫存在274萬噸左右，環(huán)比上周僅下降9.4萬噸，足見市場(chǎng)買盤力度較差，市場(chǎng)預(yù)期原料端故事將不會(huì)在三季度發(fā)酵，所以期貨市場(chǎng)的套利變成了空09多12。

其次從前期查稅、配額檢查等因素來看，此次事件發(fā)酵程度時(shí)間較長，其中對(duì)于東北地區(qū)影響最為明顯，區(qū)內(nèi)煉廠開工了已經(jīng)下降至較低位置，但是東北市場(chǎng)對(duì)于全國市場(chǎng)影響有限，雖然區(qū)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格漲至較高位置，但是對(duì)于其他地區(qū)帶動(dòng)有限，加之部分外儲(chǔ)資源釋放，整體市場(chǎng)目前影響可控。而華北地區(qū)來看，區(qū)內(nèi)地?zé)捇�本停產(chǎn)，多消耗庫存為主，但是市場(chǎng)仍未現(xiàn)實(shí)偏緊局面，隨著安全事故檢查結(jié)束以及部分煉廠常規(guī)檢修之后，市場(chǎng)供應(yīng)量將會(huì)慢慢增加，所以整體來看，雖然不排除四季度對(duì)于單一煉廠有一定生產(chǎn)的影響，但是目前來看，市場(chǎng)對(duì)于消息面的炒作反映有限。

最終回歸基本面來看，弱現(xiàn)實(shí)更加體現(xiàn)的淋漓盡致。當(dāng)市場(chǎng)開工維持較低位置的時(shí)候，煉廠庫存仍然處于增加的態(tài)勢(shì)，部分貿(mào)易商表示終端需求的低迷是近幾年少見，所以當(dāng)市場(chǎng)對(duì)于需求的預(yù)期一再延后之時(shí)，市場(chǎng)的負(fù)反饋就更加明顯。

目前來看，瀝青市場(chǎng)基本面孱弱是事實(shí)，短期的故事發(fā)酵之后暫沒有新的導(dǎo)火索，瀝青市場(chǎng)修復(fù)時(shí)間或更加長遠(yuǎn)，但是市場(chǎng)仍對(duì)需求恢復(fù)、原油上漲有一定的預(yù)期，所以市場(chǎng)仍在糾結(jié)中震蕩。

(關(guān)鍵字：瀝青 市場(chǎng))