國內(nèi)商品期貨市場2月25日漲多跌少，其中滬錫、鉑主力合約漲超7%；滬銀、鈀主力合約漲超4%；碳酸鋰主力合約漲超3%；純堿、NR、焦炭、滬鎳、焦煤、橡膠主力合約漲超2%；棉花、螺紋鋼、生豬、玻璃、鐵礦石、豆二、豆粕、紅棗、棉紗、鋁合金、不銹鋼、熱卷、國際銅、豆一主力合約漲超1%。下跌品種方面，集運歐線主力合約跌超4%；液化氣、LU主力合約跌超1%。

截至25日下午收盤，中證商品期貨價格指數(shù)收報1723.07點，較前一交易日上漲23.42點，漲幅1.38%；中證商品期貨指數(shù)收報2375.29點，較前一交易日上漲32.09點，漲幅1.37%。

基本面利多提振滬錫大漲超7% 20號膠與天膠攜手漲超2%

國內(nèi)金屬板塊25日繼續(xù)表現(xiàn)活躍，尤其是錫受到印尼研究出口禁令的消息提振大幅攀高。截至收盤時，滬錫大漲7.62%，強勢領(lǐng)漲商品市場，在主要金屬中表現(xiàn)“一枝獨秀”。宏觀和基本面利多共振，成為錫走強的驅(qū)動。市場分析認為，雖然當前錫礦供應有所恢復，但進度慢于預期，這使得錫礦端偏緊格局并未改變。與此同時，有外媒援引印尼官員報道稱，該國正在研究未來數(shù)年禁止錫等原材料出口的計劃，這進一步加劇了市場對長期錫供應持續(xù)緊張的擔憂。此外，近期費城半導體指數(shù)持續(xù)攀高，芯片市場仍是熱點不斷，這都提振對錫消費的樂觀預期。在此背景下，機構(gòu)分析認為，錫價短期偏強震蕩的基礎(chǔ)穩(wěn)固。

橡膠板塊25日繼續(xù)集體活躍，其中20號膠繼續(xù)成為板塊領(lǐng)漲品種。截至收盤時，20號膠收高2.34%，盤中一度突破14000元／噸關(guān)口；天膠收漲2.10%；而丁二烯橡膠則沖高回落，尾盤微跌0.04%。分析認為，隨著天膠上游產(chǎn)區(qū)進入低產(chǎn)季，加上對東南亞橡膠老樹產(chǎn)量下降、新樹面積減少的擔憂，天膠產(chǎn)量下滑預期升溫。與此同時，汽車尤其是新能源汽車產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，重卡和基建需求趨旺，支持了橡膠的需求韌性。在此背景下，天膠供需缺口擴大的擔憂升溫，支撐了橡膠板塊整體重心走高。不過，當前國內(nèi)青島港(9.210, 0.05, 0.55%)口總庫存仍在累積，或?qū)Χ唐谀z價走高帶來壓力�；�于此，雖然橡膠板塊維持震蕩偏強具備產(chǎn)業(yè)邏輯的支撐，但仍需對短期波動保持警惕。

其他品種方面，受宏觀利好政策提振，黑色系商品午盤普遍走強，截至收盤時，螺紋鋼收漲1.72%，焦煤焦炭雙雙收漲2.32%，鐵礦石尾盤也錄得1.42%的漲幅。

集運歐線承壓 油氣品回落

2月25日，隨著市場看多情緒走弱，集運歐線主力合約承壓回落，以4.76%的跌幅領(lǐng)跌國內(nèi)商品市場。市場交易從強預期轉(zhuǎn)向當前偏弱的現(xiàn)實基本面，盤面基本回吐前一日漲幅。申銀萬國期貨分析指出，短期出現(xiàn)關(guān)稅差額空檔期，可能會導致亞美航線出口貨量的激增，同時疊加市場對于3月節(jié)后光伏等產(chǎn)品搶出口存有相對樂觀預期，航線聯(lián)動效應疊加可能高于往年季節(jié)性的貨量表現(xiàn)帶動節(jié)后預期樂觀。但從傳統(tǒng)的季節(jié)性來看，尤其今年春節(jié)較晚，3月是節(jié)后貨量最淡的一個月，整體貨量不夠和光伏等產(chǎn)品搶出口的對比下，傾向于趨勢較難改變，大概率仍將進入運價下行時期，關(guān)注后續(xù)現(xiàn)貨攬貨壓力較大的PA聯(lián)盟開艙情況。

消息面地緣局勢的緩和疊加美國API原油庫存意外大增令隔夜市場油價回落，今日國內(nèi)SC原油微跌，液化氣及LU主力合約跌超1%。新華社消息，據(jù)伊朗伊斯蘭共和國通訊社24日報道，伊朗外交部長阿拉格齊就即將同美國在日內(nèi)瓦舉行新一輪談判表示，伊朗希望盡快達成一項公正公平的協(xié)議。此外，數(shù)據(jù)顯示，截至2月20日當周，美國API原油庫存增加1142.7萬桶，遠超市場預期。展望后市，海證期貨認為，受伊朗將與美國恢復談判利好消息影響，原油價格小幅震蕩下行。當前原油供需面暫無變化，原油價格圍繞伊朗地緣局勢波動，API原油大幅累庫，需求依然疲軟，全球原油市場供需過剩，油價上方壓力仍存。

(關(guān)鍵字：商品日報 螺紋鋼 熱卷 滬銀 碳酸鋰 滬錫 滬鎳)