進(jìn)入2023年，在外需不濟(jì)、運(yùn)力供給依然寬松的背景下，干散貨和集裝箱海運(yùn)市場持續(xù)呈下跌態(tài)勢。集裝箱運(yùn)價現(xiàn)階段仍在探底之中，中國出口集裝箱運(yùn)價指數(shù)持續(xù)下滑。當(dāng)前，美西市場即期運(yùn)價在1200美元/TEU左右，歐洲市場即期運(yùn)價在880美元/FEU左右，較年初分別回落14%、16%。在干散貨市場方面，貿(mào)易需求持續(xù)收縮，亞太需求備貨意愿不強(qiáng)烈，波羅的海干散貨運(yùn)價指數(shù)（BDI）以弱勢為主，遠(yuǎn)低于往年同期水平。

光大期貨分析師杜冰沁向期貨日報記者介紹說，作為全球經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，干散貨和集裝箱市場運(yùn)價下跌，其實反映了在貨幣刺激后經(jīng)濟(jì)增長面臨整體放緩的壓力。而且，年初由于受到國內(nèi)春節(jié)假期的影響，一般1—2月都為干散貨市場的淡季。同時，由于船舶到港量減少以及供應(yīng)端運(yùn)轉(zhuǎn)效率提高，2022年以來港口擁堵緩解至疫情前的平均水平。季節(jié)性因素疊加需求疲軟和供給側(cè)壓力增加，使得航運(yùn)市場運(yùn)價持續(xù)下跌。

“不過，近期進(jìn)口煤炭需求開始增加，預(yù)計隨著巴西大豆(5555, -28.00, -0.50%)收獲旺季到來和巴西天氣好轉(zhuǎn)，糧食發(fā)運(yùn)量逐漸恢復(fù)，干散貨市場運(yùn)價有所回升。”杜冰沁認(rèn)為，但是受累于外需疲軟，集裝箱市場運(yùn)價依然不樂觀。

雖然集運(yùn)市場整體相對弱勢，但是相比2022年，主要干線運(yùn)費(fèi)回落的速度有所放緩。國泰君安期貨高級研究員黃柳楠認(rèn)為，這是因為前期運(yùn)費(fèi)劇烈下滑，目前已經(jīng)位于很低的位置。同時，得益于船東加大運(yùn)力縮減幅度，緩解了一部分過剩運(yùn)力，也延緩了運(yùn)價下跌速度。

在黃柳楠看來，當(dāng)前影響集裝箱運(yùn)輸市場的因素主要有兩個方面：一方面是歐美零售商的補(bǔ)庫情況，其決定了運(yùn)價變動的方向，而補(bǔ)庫程度主要受歐美商品庫存和終端消費(fèi)需求的影響；另一方面是美國塞港問題，其決定了運(yùn)價變化的彈性。

“目前塞港問題已基本解決，但需要注意的是，目前的狀態(tài)絕非‘新常態(tài)’。”黃柳楠提醒說，塞港的根本原因在于歐美港口資本開支不足、自動化水平較低、勞資糾紛等，這些問題短期仍難得到解決。后期一旦貨量恢復(fù)，即便沒有達(dá)到2021年的貨量，提柜難、還柜難等問題還會不同程度地重現(xiàn)。

在干散貨運(yùn)輸方面，隨著近期需求提振，BDI價格結(jié)束了連續(xù)8周的跌勢，持續(xù)回漲，并創(chuàng)下有史以來第二大單周漲幅。同期，波羅的海巴拿馬型散貨船運(yùn)指數(shù)（BPI）也實現(xiàn)一波反彈。

據(jù)記者了解，BDI指數(shù)自2022年12月下旬見高回落，2023年春節(jié)過后更因下游停產(chǎn)停工導(dǎo)致貿(mào)易活動放緩，一度跌穿600點，海岬型現(xiàn)貨每日租金僅2000—3000美元，遠(yuǎn)低于現(xiàn)金成本7000—8000美元/天。截至3月10日，BDI指數(shù)已經(jīng)突破1000點大關(guān)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，春節(jié)后復(fù)工、各項原材料需求增加以及地產(chǎn)市場的回暖促使鐵礦(926, 1.50, 0.16%)石需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，拉升了好望角型船舶的運(yùn)輸需求。此外，市場對中國鋼鐵制造商需求走強(qiáng)的預(yù)期心理推動了BDI指數(shù)大漲。

近期BDI指數(shù)大漲，主要是海岬型運(yùn)價跌破成本線后的強(qiáng)勢反彈。從運(yùn)價來看，除輕便型仍有獲利外，其余船型仍處于虧損狀態(tài)。

“鐵礦石和煤炭運(yùn)量雙雙反彈，對運(yùn)力的需求增加，消化了不少過剩運(yùn)力，從而拉升運(yùn)費(fèi)。”據(jù)黃柳楠介紹，目前鐵礦石主流礦山對外發(fā)運(yùn)顯著增加，發(fā)運(yùn)節(jié)奏加快，尤其是澳洲礦山（比巴西礦山發(fā)運(yùn)更快）。同時，煤炭發(fā)運(yùn)量也逐漸增加，澳大利亞和南非漲幅最明顯。歐洲需求增長相對有限，我國企業(yè)備貨情緒提漲，而且終端需求有所改善，進(jìn)口需求多一些。

隨著今年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇水平提升，集裝箱吞吐量逐步企穩(wěn)回升，不少業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，干散貨和集裝箱市場有望回暖。

據(jù)波羅的海國際航運(yùn)公會（BIMCO）預(yù)估，2023—2024年，散裝運(yùn)輸需求分別落在0.5%、2.5%，運(yùn)力分別新增2.1%、1.8%，隨著船舶效能指數(shù)（EEXI）與營運(yùn)碳強(qiáng)度指標(biāo)（CII）等兩大碳排環(huán)保新規(guī)上路降速影響供給約2.5%，實際運(yùn)力增幅可能有限，旺季時可能呈現(xiàn)運(yùn)力吃緊的狀態(tài)。

“站在全年的角度分析，集裝箱運(yùn)輸市場缺乏需求端的有效支撐，供給端的新增交付壓力也會進(jìn)一步壓制運(yùn)價，預(yù)計2023年運(yùn)價大概率保持不樂觀的趨勢。除去常規(guī)淡季下跌外，二季度運(yùn)價更多以低位振蕩為主，三季度、四季度能否小幅回升，或者出現(xiàn)常規(guī)旺季行情，需要關(guān)注歐美經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)程和庫存變化。”黃柳楠表示，對于干散貨市場，考慮到全球宏觀面承壓，今年或難有牛市。然而，油運(yùn)市場因為運(yùn)力偏緊，全年看運(yùn)價走勢表現(xiàn)或強(qiáng)于集運(yùn)和干散貨市場。

杜冰沁也認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)體衰退壓力仍存，外需難有明顯起色。相比之下，預(yù)計油運(yùn)市場的表現(xiàn)可能更樂觀。她告訴期貨日報記者，隨著美國、南美原油出口逐年增加、亞洲國家進(jìn)口需求穩(wěn)步提升，原油將呈現(xiàn)“供應(yīng)西移、需求東移”的格局，而亞太煉廠產(chǎn)能投放和歐洲煉能淘汰將使得成品油呈現(xiàn)“需求西移、供應(yīng)東移”的格局。油運(yùn)平均航距拉升預(yù)計有效支撐運(yùn)輸需求，從而推升油輪運(yùn)價水平。市場未來可能會受到新造船訂單量、舊船拆解量、港口擁堵情況以及全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和貿(mào)易景氣度的影響。

(關(guān)鍵字：干散貨 集裝箱 集運(yùn)市場 BDI價格 鐵礦石 煤炭)