人民銀行發(fā)布的5月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比下降4.2%。我國經(jīng)濟(jì)正處在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期，龐大的貨幣總量增長放緩不意味著金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度減少。作為衡量社會預(yù)期、觀察貨幣“活化”程度的指標(biāo)之一，M1增速走勢成因復(fù)雜，且與當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)態(tài)勢有所背離。

對此，一些前沿研究認(rèn)為，M1增速或存在被低估的情況，現(xiàn)行統(tǒng)計(jì)口徑或無法全面反映當(dāng)期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。企業(yè)活期存款“搬家”、有效需求不足、人民銀行著力規(guī)范“手工補(bǔ)息”現(xiàn)象、金融數(shù)據(jù)“擠水分”……在市場專家看來，多重因素都會對M1增速水平產(chǎn)生影響。

長期來看，M1增速放緩更多反映出經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級與調(diào)整優(yōu)化，需從更廣口徑來看待M1性質(zhì)的市場流動(dòng)資金狀況。（證券時(shí)報(bào)）