上周末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，提及“宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求”。預(yù)計(jì)明年國內(nèi)宏觀政策組合將是“穩(wěn)貨幣、松信貸、寬財(cái)政”。貨幣政策本身繼續(xù)大幅寬松的必要性不大，明年央行繼續(xù)降準(zhǔn)更多是“置換”屬性，通過“收短放長”來釋放更加廉價(jià)的中長期資金提升金融機(jī)構(gòu)的表內(nèi)放貸意愿來為信貸松綁。預(yù)計(jì)明年預(yù)算赤字率、地方政府債發(fā)行和減稅降費(fèi)規(guī)模都會(huì)有較大提升，各項(xiàng)“寬財(cái)政”措施會(huì)積極落到實(shí)處。

(關(guān)鍵字：宏觀政策 穩(wěn)貨幣 信貸 財(cái)政)