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緊隨10月匯豐中國(guó)PMI較上月明顯回升之后，市場(chǎng)分析預(yù)估今日公布的官方PMI也將反彈。
10月24日公布的10月匯豐中國(guó)PMI顯示，中國(guó)制造業(yè)PMI（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）初值為49.1%，較上月47.9%回升明顯，也為3個(gè)月以來(lái)的新高，顯示外需在一定程度上的回調(diào)已經(jīng)惠及出口企業(yè)。對(duì)于今天公布的官方PMI, 英大證券研究所所長(zhǎng)認(rèn)為，10月PMI有望回升，利好股市。
興業(yè)銀行(601166,股吧)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委也認(rèn)為，預(yù)計(jì)官方PMI 將在兩個(gè)月之后重歸50%的榮枯線以上，預(yù)測(cè)區(qū)間為50.0%～50.6%，預(yù)測(cè)中指為50.3%。
野村證券的經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威預(yù)測(cè)，在匯豐PMI反彈之后，預(yù)計(jì)將于今日發(fā)布的官方PMI也會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，從9月的49.8%變?yōu)?0.2%，四季度的GDP增速也有望從三季度的7.4%增至8.4%。
8月和9月，官方PMI都在榮枯線之下，如果10月PMI能夠反彈，將進(jìn)一步肯定經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的判斷。
不過(guò)，如同10月匯豐中國(guó)PMI一樣，官方PMI的反彈可能也有季節(jié)性因素在內(nèi)，因?yàn)?~10月份是圣誕節(jié)訂單集中交貨的時(shí)間。前三季度，中國(guó)的內(nèi)需貢獻(xiàn)了GDP增長(zhǎng)的絕大部分，外需不僅疲軟，而且不確定因素較多。9月中旬美國(guó)公布QE3之后，國(guó)際原油價(jià)格在高位上不斷反復(fù)，顯現(xiàn)歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍缺乏支撐，所以對(duì)未來(lái)外需變化也不宜過(guò)度樂(lè)觀。
當(dāng)然，PMI若反彈，也反映了政府已經(jīng)明顯加大對(duì)固定資產(chǎn)投資相關(guān)項(xiàng)目的財(cái)政支持，以及在廣義貨幣供應(yīng)量(M2)和社會(huì)融資規(guī)模衡量的整體流動(dòng)性充裕的境地下，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的好轉(zhuǎn)。另外，9月末企業(yè)產(chǎn)成品資金29722億元，較1~8月份減少了17億元，這也是今年來(lái)產(chǎn)成品資金的首次下降，顯示從去年年末延續(xù)至今的去庫(kù)存過(guò)程可能在四季度進(jìn)入尾聲。
除了PMI數(shù)據(jù)，魯政委還預(yù)計(jì)，10月份的固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售、出口、工業(yè)增加值、新增信貸雖較上月有所回落，但都呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)或震蕩回升的端倪；而10 月CPI預(yù)計(jì)在1.8%左右，表明年內(nèi)CPI 的“雙底”（7 月和10 月）可能就此悄然度過(guò)。無(wú)論是對(duì)于增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，還是對(duì)于物價(jià)來(lái)說(shuō)，都表明其底部已經(jīng)過(guò)去。
由于中國(guó)整體產(chǎn)能仍顯過(guò)剩，產(chǎn)出缺口依然為負(fù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好恐怕不會(huì)如先行指標(biāo)標(biāo)識(shí)得那么快。雖然食品價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)決定了通脹壓力溫和可控，為政府穩(wěn)定政策提供了良好環(huán)境，但目前主要的政策風(fēng)險(xiǎn)仍然是如何使穩(wěn)增長(zhǎng)變得可持續(xù)。
(關(guān)鍵字：PMI 榮枯線)
