國家統(tǒng)計(jì)局今日（14日）將公布11月份工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售等重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，工業(yè)生產(chǎn)是否繼續(xù)穩(wěn)中有升？投資與消費(fèi)方面走勢(shì)將會(huì)如何？

工業(yè)生產(chǎn)有望保持相對(duì)韌性

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長5.9%，增速比9月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。其中，制造業(yè)增加值同比增長6.1%，增速比9月份加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。

國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師江源分析稱，10月份，工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，略有回升。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增速繼續(xù)快速增長，且增速進(jìn)一步加快，工業(yè)品出口明顯回升。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)，16家機(jī)構(gòu)對(duì)11月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速平均預(yù)測(cè)值為5.9%，預(yù)測(cè)最大值為6.5%，最小值5.5%。

華創(chuàng)證券認(rèn)為，綜合主要高頻數(shù)據(jù)來看，采暖季限產(chǎn)對(duì)生產(chǎn)的擾動(dòng)明顯弱于去年，供給約束的弱化對(duì)于上游，尤其是鋼鐵的生產(chǎn)具有明顯的支撐，造成需求回落的同時(shí)，工業(yè)生產(chǎn)有望保持相對(duì)的韌性。預(yù)計(jì)11月工業(yè)生產(chǎn)小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至6%左右。

申萬宏源認(rèn)為，出口維持高增、投資增長邊際改善，疊加低基數(shù)，預(yù)計(jì)11月工業(yè)增加值同比小幅回升至6.1%。

固定資產(chǎn)投資增速料企穩(wěn)

投資數(shù)據(jù)方面，中新經(jīng)緯客戶端發(fā)現(xiàn)，國泰君安、華創(chuàng)證券等16家機(jī)構(gòu)對(duì)1-11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增速平均預(yù)測(cè)值為5.7%，預(yù)測(cè)最大值為6.1%，最小值5.5%。

此前，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）547567億元，同比增長5.7%。1-10月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長3.7%，比前三季度加快0.4個(gè)百分點(diǎn)，增速年內(nèi)首次回升。

國泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長春表示，預(yù)計(jì)前11月固定資產(chǎn)投資同比增速穩(wěn)定在5.7%。房地產(chǎn)投資方面，“土地庫存向商品房庫存轉(zhuǎn)化”的邏輯將持續(xù)。基建投資方面，預(yù)計(jì)11月份，隨著專項(xiàng)債資金的到位，基建發(fā)力將顯現(xiàn)。制造業(yè)投資方面，年初至今增速較為強(qiáng)勁，而細(xì)分其投資增速增加較快的行業(yè)，多為環(huán)保敏感性行業(yè)，這些行業(yè)的投資增速大多來自于環(huán)保設(shè)備的升級(jí)和更換。在短期內(nèi)，這一驅(qū)動(dòng)因素或還將持續(xù)。不過在2019年，隨著環(huán)保設(shè)備升級(jí)的完成及制造業(yè)企業(yè)利潤增速的下滑，制造業(yè)投資增速或?qū)⒊袎�。綜上，預(yù)計(jì)1月份至11月份整體固定資產(chǎn)投資增速將穩(wěn)定在5.7%。

中信建投宏觀債券研究團(tuán)隊(duì)首席分析師黃文濤認(rèn)為，土地購置費(fèi)回落對(duì)房地產(chǎn)投資的支撐作用仍將減弱，但幅度可能不會(huì)明顯，再加上前期商品房銷售面積增速的回落，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)投資穩(wěn)中略降。地方專項(xiàng)債發(fā)行加快加上基建項(xiàng)目推進(jìn)加快，對(duì)基建投資有一定支撐，預(yù)計(jì)基建投資增速仍將反彈。近期工業(yè)企業(yè)利潤增速回落加快，三季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率同比回落，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資增速可能已接近高位。綜合考慮，預(yù)計(jì)11月固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略升。

光大證券認(rèn)為，樓市調(diào)控邊際趨緩，但放松言之尚早，融資仍緊，前11月房地產(chǎn)投資增速或繼續(xù)放緩至9.5%（前值9.7%）。光大證券表示，近期調(diào)控有邊際放松跡象，11月前三周各地樓市調(diào)控政策12次，相比此前月均40次下降；部分銀行房貸利率開始松動(dòng)，放款速度加快。這或是前期部分區(qū)域過于嚴(yán)苛政策的糾偏，但金融周期仍在高點(diǎn)，樓市的調(diào)整尚不充分，今年投資、拿地、開工等實(shí)際是小高點(diǎn)，房?jī)r(jià)近期仍在反彈，房地產(chǎn)對(duì)其他行業(yè)的擠壓仍較嚴(yán)重。
11月份消費(fèi)增速或?qū)⒒厣?br /> 受“雙十一”購物節(jié)銷售火爆等對(duì)消費(fèi)形成的正向拉動(dòng)的影響，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，消費(fèi)增速有望出現(xiàn)回升。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，15家機(jī)構(gòu)對(duì)11月份社會(huì)消費(fèi)品零售增速平均預(yù)測(cè)值為8.8%，預(yù)測(cè)最大值為9.2%，最小值8.1%。
此前，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額35534億元，同比名義增長8.6%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長5.6%，以下除特殊說明外均為名義增長）。
國家統(tǒng)計(jì)局貿(mào)易外經(jīng)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師冶靜怡分析稱，10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，主要是受中秋節(jié)假日前移和后期促銷節(jié)點(diǎn)較多等因素影響。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受媒體采訪時(shí)指出，近期消費(fèi)增速有所波動(dòng)，10月份消費(fèi)增速一度回落至年內(nèi)次低位的8.6%。不過，受“雙十一”刺激，11月份消費(fèi)增速將出現(xiàn)改善。連平表示，“雙十一”期間各大電商平臺(tái)銷售增速普遍高于20%，對(duì)消費(fèi)增速帶來拉動(dòng)。但其他主要消費(fèi)先行數(shù)據(jù)不理想，汽車零售同比繼續(xù)負(fù)增長，小商品指數(shù)走弱。預(yù)計(jì)11月份消費(fèi)同比增長8.7%。
東北證券也持相似觀點(diǎn)，其研報(bào)指出，車市、原油市場(chǎng)11月表現(xiàn)較差，樓市表現(xiàn)稍好，三大市場(chǎng)整體有所下行。除去三大市場(chǎng)之外，“雙十一”對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生促進(jìn)作用，11月消費(fèi)有所助力，但去年基數(shù)效應(yīng)較大，因此預(yù)計(jì)11月消費(fèi)整體增速微微回升，預(yù)計(jì)11月消費(fèi)增速回升至8.8%。

(關(guān)鍵字：中國經(jīng)濟(jì) 投資消費(fèi) 消費(fèi)增速)