都說(shuō)國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)已經(jīng)失去了增量紅利，但這并不妨礙大量的上市公司在今年上半年又一次交出了一份份創(chuàng)歷史新高的成績(jī)單；不僅僅是收入仍然保持著昂揚(yáng)向上的積極勢(shì)頭，凈利潤(rùn)指標(biāo)更是喜人。尤其是以空調(diào)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)，在盈利能力方面顯得尤其突出，多數(shù)公司經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。

海外市場(chǎng)表現(xiàn)是整個(gè)白色家電領(lǐng)域最大的看點(diǎn)，行業(yè)及身處其中的企業(yè)后續(xù)想要再次增長(zhǎng)，突破點(diǎn)必然是在全球化，家用空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)乃至冷柜產(chǎn)品均是如此，事實(shí)上過(guò)去半年內(nèi)很多企業(yè)之所以能夠再創(chuàng)佳績(jī)，很大程度上是因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)的紅利正在快速綻放。

空調(diào)業(yè)務(wù)成企業(yè)現(xiàn)金奶牛，盈利支撐效應(yīng)明顯

家電行業(yè)這么多年以來(lái)一直有一個(gè)規(guī)律，誰(shuí)能夠在空調(diào)業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)突破，誰(shuí)就能夠在整個(gè)家電尤其是白色家電產(chǎn)品領(lǐng)域占據(jù)主流甚至是主導(dǎo)地位，這從美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器及其他白色家電上市公司的半年報(bào)可見(jiàn)一斑。

最近幾年美的集團(tuán)的業(yè)績(jī)創(chuàng)新高似乎已經(jīng)成為了一種常態(tài)，2025年前面六個(gè)月也是如此。根據(jù)美的集團(tuán)8月30日公布的2025年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2523億元，同比增長(zhǎng)了15.7%；同期實(shí)現(xiàn)的歸母凈利高達(dá)260億元，同比增長(zhǎng)的幅度達(dá)到了25%。作為全球范圍內(nèi)空調(diào)規(guī)模產(chǎn)銷(xiāo)最大的企業(yè)，今年美的空調(diào)在國(guó)內(nèi)外兩線市場(chǎng)的增長(zhǎng)對(duì)這份報(bào)告創(chuàng)新高起到了關(guān)鍵支撐。

盡管格力電器在今年上半年的收入增長(zhǎng)表現(xiàn)不盡如人意，但是在凈利潤(rùn)上展現(xiàn)了其強(qiáng)大的盈利能力。根據(jù)其本年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利為144億元，同比增長(zhǎng)了1.95%；值得一提的是，格力電器的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流暴增453.06%。

海爾智家的空調(diào)業(yè)務(wù)表現(xiàn)同樣亮眼。根據(jù)其半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)空氣能源解決方案實(shí)現(xiàn)收入329.78億元，同比增長(zhǎng)了12.8%，家用空調(diào)產(chǎn)業(yè)收入上半年的增長(zhǎng)幅度超過(guò)了10%。

半年報(bào)發(fā)布較早的海信家電也是如此，這家上市公司報(bào)告期內(nèi)暖通空調(diào)業(yè)務(wù)收入為236.94%，同比增長(zhǎng)了4.07%，超過(guò)了公司整體收入的增長(zhǎng)速度。還有長(zhǎng)虹美菱，上半年其空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入約為115.75億元，同比增長(zhǎng)幅度高達(dá)36.18%，是規(guī)模化上市公司中空調(diào)業(yè)務(wù)收入增幅最大的企業(yè)。

海外市場(chǎng)再次突破，OBM績(jī)效持續(xù)增長(zhǎng)

在整個(gè)家電領(lǐng)域并不顯山露水的澳柯瑪所公布的半年報(bào)中有這樣一句話(huà)：上半年海外空調(diào)、洗衣機(jī)分別增長(zhǎng)了94%、349%，墨西哥等拉美重點(diǎn)市場(chǎng)收入、利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)100%，自有品牌收入增長(zhǎng)63%。

如果澳柯瑪?shù)臄?shù)據(jù)還不具有代表性，那么再來(lái)看看其他大型家電企業(yè)在海外市場(chǎng)表現(xiàn)。美的集團(tuán)的半年報(bào)顯示，該公司上半年海外市場(chǎng)的收入為1071.93億元，同比增長(zhǎng)17.70%；收入增速不僅超過(guò)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的收入增幅，也在公司整體收入的增速以上。值得一提的是，美的集團(tuán)是整個(gè)行業(yè)內(nèi)首個(gè)將半年海外收入突破一千億元大關(guān)的企業(yè)。其半年報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)OBM達(dá)到智能家居業(yè)務(wù)海外收入的45%以上，該比例也是歷史新高。

作為國(guó)際化發(fā)展的代表型企業(yè)，海爾智家在全球化發(fā)展方面一直走在行業(yè)前列，其在上半年海外市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)了11.7%，同樣高于公司整體收入增速。海爾智家在2025年前六個(gè)月在美國(guó)、歐洲白電魚(yú)暖通業(yè)務(wù)持續(xù)跑贏行業(yè)。新興市場(chǎng)高速增長(zhǎng)，其中南亞市場(chǎng)同比增長(zhǎng)了33%，東南亞增長(zhǎng)18%，中東非的同比增幅為65%。

格力電器的海外市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同樣強(qiáng)勁，上半年在海外市場(chǎng)的收入同比增長(zhǎng)幅度是10.19%，對(duì)比其整體收入數(shù)據(jù)就可以看出海外市場(chǎng)的表現(xiàn)。海信家電半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入達(dá)到了204.51億元，同比增長(zhǎng)了12.34%。

就像是家用空調(diào)業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)一樣，長(zhǎng)虹美菱在出口方面的表現(xiàn)也很靚麗，根據(jù)其公布的半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)虹美菱的國(guó)外收入為63.67億元，同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到了32.17%。報(bào)告還明確一提，長(zhǎng)虹美菱在空調(diào)業(yè)務(wù)方面堅(jiān)持品牌優(yōu)先，深耕市場(chǎng)，保障自有品牌業(yè)務(wù)的持續(xù)成長(zhǎng)。

TCL智家在海外市場(chǎng)的表現(xiàn)頗具有代表性。據(jù)其半年報(bào)顯示，上半年TCL智家的海外市場(chǎng)收入為72.47億元，同比增速為8.99%。報(bào)告中還提到，公司借助TCL成為奧林匹克全球合作伙伴的契機(jī)，加大自有品牌業(yè)務(wù)推廣，海外自有品牌業(yè)務(wù)同比增速達(dá)66%，在東南亞、拉美和中東等區(qū)域均實(shí)現(xiàn)了70%以上的增長(zhǎng)。

研發(fā)費(fèi)用投入加大，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)成焦點(diǎn)

根據(jù)格力電器所公布半年報(bào)中提到的研發(fā)費(fèi)用，經(jīng)計(jì)算該公司報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)了11.28%。不僅僅是格力電器，大型家電企業(yè)近幾年以來(lái)對(duì)研發(fā)的投入都在不斷提升。

海爾智家所公布的2025半年報(bào)中明確提到，報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)幅度為11.73%。海信家電的研發(fā)投入也在加大，只是幅度并不像上述兩家公司增長(zhǎng)的那么明顯。

美的集團(tuán)對(duì)研發(fā)的投入一貫慷慨。上半年這家《財(cái)富》世界500強(qiáng)企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用投入達(dá)到了88億元左右，同比增長(zhǎng)了14.41%。TCL智家同樣加強(qiáng)了對(duì)研發(fā)的投入，上半年研發(fā)費(fèi)用的增速為9.12%。與此類(lèi)似的還有長(zhǎng)虹美菱，根據(jù)其半年報(bào)所公布的研發(fā)費(fèi)用，經(jīng)計(jì)算后同比增長(zhǎng)幅度是12.85%。

再次對(duì)比各個(gè)上市公司半年報(bào)的收入變化就可以看到，但凡是整體業(yè)績(jī)上升的企業(yè)，幾乎都加大了對(duì)研發(fā)方面的投入，這也表面創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)競(jìng)爭(zhēng)博弈格局的驅(qū)動(dòng)作用也將越來(lái)越明顯。順便提一句，部分半年業(yè)績(jī)并不好的企業(yè)反而縮減的研發(fā)方面的費(fèi)用。

結(jié)合各種家電品類(lèi)近幾年在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的整體數(shù)據(jù)和消費(fèi)趨勢(shì)還可以發(fā)現(xiàn)，圍繞著產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)成為了格局分化的焦點(diǎn)。另外，大型上市公司在繼續(xù)強(qiáng)化C端消費(fèi)品全球化市場(chǎng)突破的同時(shí)，還在構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線，尤其是圍繞著B(niǎo)端的業(yè)務(wù)拓展和體系布局，將帶來(lái)更多的增長(zhǎng)通道，美的集團(tuán)在今年上半年TOB端每個(gè)業(yè)務(wù)板塊的同比增長(zhǎng)已經(jīng)驗(yàn)證了這一點(diǎn)。

(關(guān)鍵字：空調(diào))