8月19日，中金公司研報(bào)表示，近期市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的定價(jià)大幅提升，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧加劇，既有贊同降息也有主張觀望的聲音。美國(guó)總統(tǒng)特朗普和財(cái)政部長(zhǎng)貝森特等人也在向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，呼吁大幅度降低利率。但我們認(rèn)為，現(xiàn)實(shí)條件并不支持大幅降息，當(dāng)前美國(guó)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是“類滯脹”，而降息并不能解決這一矛盾。貨幣政策仍應(yīng)以穩(wěn)定通脹（預(yù)期）為核心，而非追求短期增長(zhǎng)或屈從于政治壓力。因此我們判斷，美聯(lián)儲(chǔ)在降息決策上將保持謹(jǐn)慎，不會(huì)大幅寬松。就業(yè)放緩與通脹粘性并存，貨幣政策路徑的變數(shù)將大大提升。

(關(guān)鍵字：美聯(lián)儲(chǔ))