上證報訊 近日，五洋建設(shè)破產(chǎn)重整申請被法院受理。至此，通過法治化途徑、市場化方式，解決違約信用債處置邁出了實質(zhì)性的一步。

根據(jù)五洋建設(shè)在上交所的公告稱，由于公司到期債務(wù)不能履行，且明顯缺乏清償能力，但尚具有挽救價值和可能，浙江省紹興市中級人民法院裁定受理申請人對公司的破產(chǎn)重整申請。

五洋建設(shè)是浙江一家未上市民營企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為工程建設(shè)。據(jù)其2016年上半年的財報顯示，營收為78億元，但此后公司再未對外披露定期財報。公司于2015年8月與9月公開發(fā)行了兩只公募債券，合計金額為13.6億元，發(fā)行時債項評級為AA級。2017年8月，五洋建設(shè)兩期公司債：“15五洋債”和“15五洋債02”因未完成回售和利息兌付而構(gòu)成實質(zhì)違約。

2018年7月6日，證監(jiān)會正式下發(fā)《行政處罰書》，認定五洋建設(shè)通過虛減企業(yè)應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款方式，將公司包裝成優(yōu)良資產(chǎn)，騙取發(fā)行公募債許可。同時，對五洋建設(shè)處以罰款4140萬元，并給予警告，責令改正，對五洋建設(shè)董事長陳志樟終身證券市場禁入。

據(jù)上證報了解，此前已有債券持有人以自己名義向紹興中院提交破產(chǎn)清算材料，要求對五洋債發(fā)行人五洋建設(shè)集團有限公司發(fā)起破產(chǎn)程序。不過，在前不久召開的2018年第四次“15五洋債”債券持有人會議時，超過半數(shù)的票選仍贊成撤銷或暫停發(fā)行人五洋建設(shè)破產(chǎn)申請的議案。

據(jù)統(tǒng)計，“15五洋債”投資者中個人投資者占比49.09%，機構(gòu)投資者占比50.91%。“15五洋02”投資者中個人投資者占比57.68%，機構(gòu)投資者占比42.32%。這些投資者一直在探索各種方式，包括法治化解決的途徑。不過，據(jù)上證報了解，投資者對于維權(quán)方式并未達成一致意見，同時就后續(xù)維權(quán)的司法訴訟成本、訴訟前景也有較大分歧。

此前，圍繞五洋債違約后續(xù)已經(jīng)上演了忽悠式重組、金融借貸糾紛、罷免受托管理人等各出戲碼，然而后續(xù)處置方案遲遲未定。

目前，仍有部分投資者表示，希望通過行政渠道的方式解決，由證監(jiān)會主導(dǎo)讓中介機構(gòu)剛兌兜底。不過，這顯然與資管新規(guī)明確要求打破剛兌的方向不符。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任、國家資產(chǎn)負債表研究中心主任張曉晶曾表示，面對債券違約、企業(yè)破產(chǎn)，市場及投資者表現(xiàn)出極度的不適應(yīng)。對于債券違約的蔓延和傳染要保持警惕，但不能因此“阻止”違約或破產(chǎn)發(fā)生。事實上，以違約、破產(chǎn)方式完成的退出，是市場出清的必要步驟，是風險緩釋的正常過程，更是打破剛兌、讓市場發(fā)揮決定性作用的重要環(huán)節(jié)。

(關(guān)鍵字：五洋建設(shè) 房產(chǎn))