隨著中材國際近日公告全資子公司中國中材東方國際貿(mào)易有限公司（下稱“東方貿(mào)易”）4.77億元訴訟，為鋼貿(mào)做“托盤”而被“拖下水”的上市公司再添一家。此前，中鋼天源、中儲股份、廈門信達等已經(jīng)“落難”。

“托盤”本是緩解貿(mào)易商資金緊張的業(yè)務(wù)手段，指的是“托盤”公司作為委托方委托貿(mào)易商代理訂貨或銷貨，并起到為貿(mào)易商墊付資金的作用。然而，在實際操作中，由于部分鋼貿(mào)商和鋼材倉庫存在“一貨多嫁”、空開倉單的做法，致使“托盤”漸漸演變?yōu)榉糯笕谫Y杠桿的手段，而“托盤”公司也有心或無意地成了鋼貿(mào)商的“影子銀行”。

神秘的“托盤”模式究竟是如何運作的？“托盤”公司是真無辜，還是內(nèi)控出了問題？被東方貿(mào)易告上法庭的寶投集團又是一家怎樣的公司？《第一財經(jīng)日報》記者就此展開調(diào)查。

一紙訴狀引猜想

中材國際日前發(fā)出公告，稱其全資子公司東方貿(mào)易與寶投實業(yè)集團有限公司及其5家關(guān)聯(lián)公司（下稱“寶投及關(guān)聯(lián)公司”）存在鋼材購銷合同糾紛，涉及訴訟標的金額約4.77億元。

在此訴訟中，有一段案件事實陳述隱約透露出東方貿(mào)易與寶投及關(guān)聯(lián)公司的“密切合作”——公告稱，東方貿(mào)易本次訴訟均因鋼材購銷合同糾紛所致。“東方貿(mào)易依據(jù)采購合同約定，向?qū)毻都瘓F關(guān)聯(lián)公司全額支付了采購貨款”，與此同時，“東方貿(mào)易依據(jù)銷售合同約定，向?qū)毻都瘓F關(guān)聯(lián)公司交付了相關(guān)貨物”，而寶投集團及其關(guān)聯(lián)公司未依約履行合同義務(wù)。

依據(jù)公告，東方貿(mào)易既交了錢，而收了錢的寶投方?jīng)]有給貨；然后東方貿(mào)易還交了貨，而收了貨的寶投方?jīng)]有給錢。比這更值得推敲的是兩者的金額，根據(jù)訴訟請求，寶投欠下的貨物價值約2億，欠下的貨款金額約2.2億，后者比前者多了10%。并且，貨款兩欠的并非僅僅寶投集團自身，而是寶投與其關(guān)聯(lián)公司。

這一在外界看來邏輯錯綜的糾紛，在浸淫“托盤”業(yè)務(wù)多年的鋼貿(mào)商陳某看來，這是其熟悉不過的典型“托盤”走賬模型。

“這里面貨權(quán)有問題，東方貿(mào)易和寶投實際控制的多家公司在"兜賬"，差額的10%是行規(guī)"托盤"半年的資金利息。”陳某在接受本報采訪時提出他的推論。

東方貿(mào)易是否如鋼貿(mào)業(yè)內(nèi)所言，有“托盤”墊資的放貸收息嫌疑？抑或無辜如部分媒體所言，是上了鋼貿(mào)商的“詐騙”當呢？

本報記者就此采訪了中材集團企業(yè)文化宣傳部部長曹永勝，但并未得到正面答復(fù)。曹永勝表示，案件已經(jīng)進入司法程序，一切以司法結(jié)果為準。

本報記者另從中材集團內(nèi)部管理層人士處獲悉，東方貿(mào)易雖有“托盤”業(yè)務(wù)，但比例較小。他表示，中材國際作為上市公司，本身沒有動機為了掙利息而淪為鋼貿(mào)商的融資渠道。東方貿(mào)易之所以有21億涉及鋼貿(mào)業(yè)務(wù)總合同金額，是因集團去年主業(yè)增長變慢，因此想從產(chǎn)業(yè)面上發(fā)展主動權(quán)。

不過，該人士也稱：“不排除具體操辦業(yè)務(wù)的人員有私下不合規(guī)操作。”

寶投方面，本報記者根據(jù)寶投物資的網(wǎng)站信息找到該公司位于上海市曲陽路910號復(fù)城國際11幢的辦公場所，卻得知該公司去年已經(jīng)搬離。該公司公布于網(wǎng)上的銷售電話、寶投集團法定代表人林茂強的手機及公司財務(wù)沈某的電話均無法撥通。

不過，當本報記者致電上海周寧商會執(zhí)行會長肖志成時，他雖未對鋼貿(mào)“托盤”進行解讀，卻說：“一條魚生病了，是魚有問題；一池魚都病了，是水有問題。”

“托盤”的邏輯

“靠鋼材的虛開倉單"一貨多嫁"從國企或上市公司那里進行融資，在鋼貿(mào)圈已經(jīng)操作了好幾年。這和銀行融資一樣，在鋼貿(mào)危機前，鋼貿(mào)商資金鏈不斷，"托盤"公司都愿意配合把錢放給我們賺利息。”陳某說，“鋼貿(mào)危機后，貨物質(zhì)押這塊肯定要出大窟窿，很多倉庫里鋼材的歸屬權(quán)不清晰。”

然而，隨著“托盤”案件一個一個爆發(fā)，已有不少鋼貿(mào)商受到了法律制裁甚至被刑拘。“但多年來實際賺取了墊資利息的國企，卻把責任都推向了鋼貿(mào)商的"合同詐騙"。”他說。

從前述訴狀出發(fā)，陳某向本報透露了鋼貿(mào)商借“托盤”進行融資的基本手法。

在鋼貿(mào)商有貨在庫（貨物倉單已開出或已被質(zhì)押給銀行），或需要向上游鋼廠訂貨的情況下，“托盤”公司向鋼貿(mào)A公司采購貨物或由其代為訂貨，而鋼貿(mào)商則通過倉庫虛開倉單（貨權(quán)）交給“托盤”公司，“托盤”公司由此交付貨款，這批貨款的實質(zhì)是鋼貿(mào)商通過“托盤”公司的融資。A公司往往同時受“托盤”公司委托銷售鋼材，并向“托盤”公司支付20%~30%的預(yù)付款作為保證金。

陳某透露，在圈內(nèi)，“托盤”公司“托盤”融資的“行規(guī)”定價是月息1.3分~1.8分，行規(guī)走賬期是6個月，“托盤”公司墊付資金的半年成本，正是10%。

既然這一“采購”實質(zhì)上是融資放息操作，“托盤”公司實際并不需要貨物。由此，只要鋼貿(mào)資金鏈不斷，貨權(quán)實際歸屬并不重要，“托盤”公司收到的“倉單”實質(zhì)更接近“借款憑證”。

半年后，“托盤”公司需要從鋼貿(mào)商A公司收回資金本息，但“托盤”公司與A公司對做貿(mào)易難免受到稅務(wù)部門追查，因此，鋼貿(mào)商需要設(shè)立關(guān)聯(lián)公司B，以A代理“托盤”公司將鋼材銷售給B公司為由，通過B公司將資金及利息以銷售款的形式一并還給“托盤”公司。在這個流程里，就有了“托盤”公司依照銷售合同交付相關(guān)貨物的步驟。

這一簡單的模型可以循環(huán)往復(fù)，“托盤”公司可以在任何時點開始一筆“托盤”交易并在6個月后收回本息，而鋼貿(mào)商也可以引入多個“托盤”，并成立更多的關(guān)聯(lián)公司用以“兜賬”。直至某日該鋼貿(mào)商資金鏈斷裂，就可能出現(xiàn)某個“托盤”公司付款收不回貨、交貨收不回款的情況。

本報從接近寶投的圈內(nèi)消息人士處獲悉，寶投集團業(yè)務(wù)涉及多個領(lǐng)域，相關(guān)公司包括寶投礦業(yè)、寶投房產(chǎn)、寶投物資和寶投投資等。寶投集團的法定代表人林茂強，同時也是多個公司的一把手。

“寶投下面的地產(chǎn)公司已經(jīng)被查封了500多套房產(chǎn)了。”消息人士說。

林茂強是周寧咸村人，在圈內(nèi)算是較早到上海闖蕩的鋼貿(mào)商之一，一直以“家大業(yè)大”著稱，融得的資金不少進入了房地產(chǎn)項目或業(yè)內(nèi)拆借放款。

“托盤”方的利益訴求

一名自稱“公司每年鋼材貿(mào)易總量在國內(nèi)排得上號的”的大型“托盤”公司內(nèi)部人士在回復(fù)本報記者電子郵件采訪時稱，“托盤”業(yè)務(wù)在貨權(quán)真實的情況下是多方得利的。托盤企業(yè)雖然提供了資金，但掌握貨權(quán)及20%~30%的保證金，因此只要鋼價下跌幅度小于保證金比例，“托盤”公司就可穩(wěn)賺不賠。很多資金充足的國企和上市公司都愿意以此拉高公司利潤。

不過，該人士承認他也曾發(fā)現(xiàn)過公司鋼材被“一女多嫁”的蛛絲馬跡。“鋼材的貨權(quán)全靠貼在上頭的標簽和貨卡，這些標簽時間長了本來自己就會脫落，也很容易被替換及恢復(fù)原狀。我就在盤貨時發(fā)現(xiàn)過標簽被置換及鋼卷型號對不上。”

但是，即便心有疑慮，他說，鋼貿(mào)危機前，鋼貿(mào)商曾經(jīng)一貫的“還本付息”行為還是讓公司獲得了不菲的利潤，以及體現(xiàn)在財報里亮麗的“銷售量”。

本報整理中材國際年報資料發(fā)現(xiàn)，2011上半年，中材國際物流貿(mào)易收入4.96億元，占公司主營收入總額的4.74%。一年之后的2012年6月末，中材國際貿(mào)易收入已經(jīng)占公司主營收入總額的26.87%。

2011年，中材國際確立了“物流貿(mào)易業(yè)務(wù)”為其五個產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向之一。在2011年報告期內(nèi)，中材國際存貨猛增78.77%，從23.25億元增長到41.57億元。公司給出的解釋是，“因為期末鋼材貿(mào)易業(yè)務(wù)尚未進入交割條件而增加的存貨”。

此外，值得一提的是，去年上半年，中材國際預(yù)付款金額前五名的公司，是包括上海寶奧鋼鐵有限公司、日照鋼鐵軋鋼有限公司、湖南中琦貿(mào)易有限公司、上海恒鋼實業(yè)有限公司、青島沙鋼培辰貿(mào)易有限公司在內(nèi)的五家供應(yīng)商。其中，上海寶奧正是此次被起訴的寶投集團的關(guān)聯(lián)公司之一，這兩個法人主體曾在上海曲陽路同一地址辦公。

對于此次與東方貿(mào)易的糾紛，前述中材集團內(nèi)部人士透露，中材方面與寶投已經(jīng)開始了談判，而寶投方面也承認“存在糾紛的合同”，只是對歸還款項總數(shù)、付款方式、時間安排等細節(jié)還有不同意見。該人士表示，中材方面愿意采取“兩條腿”走路的處理方式，一方面走訴訟途徑，另一方面也希望與寶投達成調(diào)解。

(關(guān)鍵字：公司 中招 鋼 托盤)