時(shí)隔兩個(gè)半月，央行重啟28天逆回購(gòu)操作。9月6日，央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展400億元逆回購(gòu)操作，其中7天、28天期品種各200億元，這是央行自6月20日以來(lái)首次開(kāi)展28天期逆回購(gòu)操作。當(dāng)日同時(shí)有1600億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1200億元。

市場(chǎng)人士指出，央行不僅恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)操作，而且超預(yù)期提前重啟28天期逆回購(gòu)，呵護(hù)流動(dòng)性意圖明顯，有助于穩(wěn)定季末資金面預(yù)期�？傮w而言，盡管后續(xù)資金面壓力較大，但在央行“削峰填谷”的操作下，資金面大概率保持緊平衡態(tài)勢(shì)。

重啟28天逆回購(gòu)

央行9月6日早間公告稱(chēng)，以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了400億元逆回購(gòu)操作，其中7天期品種200億元，28天期品種200億元，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.75%，均持平于前期。鑒于當(dāng)日還有1600億元逆回購(gòu)到期，單日實(shí)現(xiàn)資金凈回籠1200億元，為連續(xù)第六日凈回籠，至此9月以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)已累計(jì)凈回籠資金3800億元。

值得注意的是，央行此前已連續(xù)四日暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，而此次除恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)操作外，這也是央行自6月20日以來(lái)首次開(kāi)展28天期逆回購(gòu)操作。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此次操作提前釋放長(zhǎng)期限的跨季資金，穩(wěn)定季末資金面預(yù)期的意圖明顯。

九州證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，目前，時(shí)間點(diǎn)上已然臨近9月中旬，由于9月正好處于季末資金敏感時(shí)點(diǎn)，央行再次重啟28天逆回購(gòu)，期限上正好可供市場(chǎng)做跨季使用，以防止市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)于緊張的局面出現(xiàn)，這反映出央行維穩(wěn)市場(chǎng)資金面的態(tài)度明確。目前盡管短期1-7天資金面較為寬松，但市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)資金預(yù)期仍然偏悲觀(guān)，這是導(dǎo)致1個(gè)月及以上資金利率、同業(yè)存單利率、債市收益率居高不下的重要原因。此次央行重啟28天逆回購(gòu)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)于1個(gè)月及以上跨季資金的預(yù)期。

流動(dòng)性預(yù)期趨穩(wěn)

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，銀行間市場(chǎng)周三流動(dòng)性不改寬松局面，除跨月資金成本仍居高外，短期資金供給充沛。據(jù)交易員透露，昨日早盤(pán)資金面呈現(xiàn)較為寬松態(tài)勢(shì)，一早有大行融出隔夜到7天，城商行和非銀機(jī)構(gòu)加點(diǎn)融出。下午開(kāi)盤(pán)7天價(jià)格逐漸下降到3.5%左右，附近位置繼續(xù)成交。隔夜減點(diǎn)融出，資金繼續(xù)呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)。

昨日銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上(存款類(lèi)機(jī)構(gòu))，主要期限資金利率漲跌互現(xiàn)。其中隔夜加權(quán)利率下行約1BP至2.60%，14天加權(quán)利率下行約4BP至3.77%；指標(biāo)7天加權(quán)利率則上行約5BP至2.81%，21天加權(quán)利率也上行約4BP至3.97%。

市場(chǎng)人士指出，央行本次啟動(dòng)28天期逆回購(gòu)的時(shí)點(diǎn)較早，表明央行提前布局，以穩(wěn)定季末資金波動(dòng)；此外，周四到期的MLF(中期借貸便利)續(xù)做仍無(wú)太大懸念，料本月仍會(huì)選擇一次性續(xù)做，規(guī)模與全月到期量差距不大�？傮w而言，市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期趨穩(wěn)，預(yù)計(jì)資金面緊平衡格局將延續(xù)。

中信建投指出，考慮到當(dāng)前監(jiān)管進(jìn)入到下半場(chǎng)，從貨幣政策圍繞監(jiān)管去杠桿的思路來(lái)看，央行仍有望繼續(xù)維持當(dāng)前緊平衡的思路。本周(9月2日至9月8日)有3700億元逆回購(gòu)到期，此外周四還有1695億元MLF到期。短期來(lái)看，9月初資金面壓力已有緩和，且月初逆回購(gòu)到期壓力不大，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)降低公開(kāi)市場(chǎng)融出力度。
 

(關(guān)鍵字：央行 逆回購(gòu))